钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资(zī)，传(chuán)艺科技是真跨界还(hái)是奢(shē)望，飙涨后又腰(yāo)斩的股(gǔ)价似乎已经给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在(zài)键(jiàn)盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于(yú)跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的题材(cái)搭配公司释放钠电池项目进展的(de)“积极(jí)主动(dòng)”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚(shèn)至期间(jiān)还祭出“七(qī)连板(bǎn)”和“五连(lián)板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股(gǔ)价的套(tào)路(lù)完(wán)全(quán)失灵，股(gǔ)价(jià)又在(zài)4个多月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目，传艺科技也(yě)只收(shōu)获(huò)了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股(gǔ)价过山(shān)车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀(huái)疑(yí)：从宣布跨(kuà)界到(dào)现在，时间不过10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如(rú)何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资(zī)成(chéng)本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持(chí)续(xù)下(xià)行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产(chǎn)能又该如何消化？过往(wǎng)投(tóu)资计划频频“跳票”、实际(jì)效益(yì)与预期天差地(dì)别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目(mù)如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电(diàn)池同时期萌(méng)芽，但由于钠电负(fù)极嵌(qiàn)钠(nà)能(néng)力较弱、钠电池(chí)能量密度较低，导致其研发进(jìn)度大大落后于了锂电(diàn)池(chí)。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键(jiàn)技(jì)术(shù)完(wán)成突破以(yǐ)及锂价不断(duàn)飙(biāo)升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重(zhòng)回(huí)人们(men)重视。尤其2021年(nián)7月，宁德(dé)时代(dài)推(tuī)出(chū)第(dì)一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日(rì)中天之(zhī)际，传(chuán)艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入(rù)局。彼(bǐ)时的公告(gào)显示，公(gōng)司(sī)拟投资3000万元通过全(quán)资子公司江(jiāng)苏智纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立(lì)控(kòng)股(gǔ)孙公司(sī)江苏(sū)传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘(pán)后公司迫不(bù)及待召开电话会议，向合计64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期(qī)计(jì)划(huà)新建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂下电话作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确，股价更(gèng)加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后一口气收(shōu)出7个涨停板，市(shì)值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技(jì)开始有意无意地“主动(dòng)”披露(lù)钠电(diàn)项目进(jìn)展，而公(gōng)司(sī)股价也(yě)往往在公告(gào)披(pī)露(lù)后录得大幅(fú)上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价(jià)一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时(shí)间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向下，无论其如(rú)何(hé)发布(bù)“利(lì)好(hǎo)”消息，股(gǔ)价也再难掀(xiān)大风(fēng)浪，反(fǎn)而(ér)随着时间的(de)推移，迅速(sù)回落。截至4月20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资(zī)者关系活动记录表》中对(duì)外(wài)发布(bù)钠电池业(yè)务未来(lái)规划、技术(shù)水平等涉及(jí)公司经营的重大信(xìn)息(xī)，但(dàn)直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于对深圳证券(quàn)交易所(suǒ)关注(zhù)函回复的公告》补充披(pī)露相关事项，传艺(yì)科技及(jí)公司(sī)董事(shì)长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许小(xiǎo)丽还遭(zāo)深交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺(yì)科(kē)技股价“过山车”式(shì)上下，背(bèi)后(hòu)纵有游(yóu)资推(tuī)波助澜，但归根(gēn)结(jié)底(dǐ)还是其资金有限与钠电产能(néng)规划“大跃(yuè)进”不匹配无法让市(shì)场信服(fú)造(zào)成的。

　　根据公司定增预(yù)案(àn)，钠电池(chí)二期(qī)5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所(suǒ)回复(fù)函(hán)和2023年度(dù)定增预(yù)案，公司规划(huà)的(de)10GWh钠电池(chí)项目(mù)的(de)投(tóu)资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装(zhuāng)修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的(de)钠电产能远不止这公告(gào)出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠电(diàn)官(guān)微(wēi)消(xiāo)息，公司董事(shì)长邹(zōu)伟民4月16日在公(gōng)开(kāi)场合演讲时提到(dào)，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的(de)时(shí)间，新上钠离子电池全供应链(liàn)项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经(jīng)竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经(jīng)开始试(shì)产(chǎn)试(shì)销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的钠电产(chǎn)能规划(huà)，来源：传(chuán)艺钠(nà)电官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟民的说(shuō)法，传艺(yì)科技在(zài)上述的54亿元资金外，还(hái)需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是(shì)，传艺(yì)科技(jì)主营式微(wēi)，年(nián)赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以(yǐ)撬(qiào)动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等(děng)输(shū)入类设备及通讯用板、消费电子、计(jì)算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻了近(jìn)3倍(bèi)。但(dàn)盈利并未同步，上市(shì)当年公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随着行业式微，公司盈(yíng)利水(shuǐ)平起起(qǐ)伏伏(fú)，到(dào)2022年也(yě)仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年，公司(sī)盈利就已(yǐ)经达到了9000万元(yuán)，净利润(rùn)增长(zhǎng)乏力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺(yì)科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短(duǎn)期(qī)借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元(yuán)乃至94亿元以上的(de)资金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深(shēn)交所的回函中，传艺科(kē)技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子(zi)电池项目的自(zì)有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未(wèi)使(shǐ)用额度(dù)10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其(qí)在(zài)投资钠(nà)电(diàn)项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备靠银行(xíng)贷款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷(dài)款。今(jīn)年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技及(jí)子公司(sī)拟向工商银行(xíng)、农业银(yín)行(xíng)等(děng)组成的联合银(yín)团(tuán)申请不超过(guò)20亿(yì)元的项目贷款，用于(yú)公司钠电池项目。根据最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批(pī)通过，参团(tuán)银行处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度(dù)向特定对象(xiàng)发行股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿(yì)元，其中(zhōng)的24亿(yì)元拟投入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除(chú)了(le)定增的24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投(tóu)资金(jīn)中的(de)1.75亿(yì)元变(biàn)更用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发(fā)稿(gǎo)，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整个钠(nà)电池全供应链项目计(jì)划到(dào)2024年(nián)末全部竣工(gōng)投产，达产达效(xiào)后，可实现年销售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在(zài)近日的演讲中所言照进现实，几年(nián)后公司(sī)营收将在(zài)当前基(jī)础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市场对这个(gè)故事(shì)并不再买账，除了资金实力有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司外，核心还(hái)在其大干快(kuài)上后产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠电池商业化(huà)元年的2023年，包括(kuò)宁德时(shí)代、中科(kē)海纳、亿纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量(liàng)产并(bìng)大建(jiàn)产(chǎn)能，竞争者(zhě)初(chū)露(lù)威(wēi)胁，赛道(dào)已然(rán)开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露的参数和性能来看(kàn)，传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)的钠电池与巨头(tóu)们不相上下(xià)，但(dàn)宁(níng)德时代落地奇(qí)瑞车(chē)型、华语新能(néng)源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两(liǎng)轮(lún)电动车(chē)和低速(sù)电动车(chē)领(lǐng)域实现装车(chē)应用(yòng)。而(ér)传(chuán)艺科(kē)技除了在岁(suì)末年初(chū)公(gōng)告与中祥航业、江苏新能(néng)源、德(dé)博(bó)新能源签(qiān)订项目合作(zuò)或战略合(hé)作(zuò)协议外，并(bìng)未官宣(xuān)重点客(kè)户。

　　每(měi)每(měi)有投资者(zhě)问及客户情况(kuàng)时，公司(sī)都以“目前订单下游运用覆盖(gài)储(chǔ)能(néng)、低(dī)速电动车及(jí)电动工具(jù)等多(duō)个领域”“公(gōng)司钠离子电池送样(yàng)后客户的反馈普遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签(qiān)订了销售订(dìng)单”“公司(sī)已(yǐ)与多家(jiā)知名两轮电动车品牌开展送样和合(hé)作意向洽谈等工作”等进行回(huí)复。至于具体的客户(hù)名称(chēng)和(hé)订(dìng)单金(jīn)额(é)，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数倍(bèi)级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部钠(nà)电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落地产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利(lì)用率(lǜ)，钠电池落(luò)地的产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电(diàn)池的市场(chǎng)规模(mó)接(jiē)近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电(diàn)池(chí)不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只会(huì)小批(pī)量应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科(kē)技却(què)十分(fēn)自信(xìn)，其(qí)在调研记录中预(yù)测，预计2023年公司实际(jì)出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池(chí)市场的(de)绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录(lù)表(biǎo)

　　需(xū)要注(zhù)意(yì)的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被推(tuī)到台(tái)前的，去年底以来，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池商业(yè)化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近(jìn)日就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电池(chí)的平衡作用，平(píng)衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂(lǐ)资源(yuán)的供应安全，不太(tài)可能(néng)成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为(wèi)它(tā)是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称(chēng)，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近(jìn)，目前三元钠电(diàn)量(liàng)产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷(lín)酸(suān)铁锂电池，高能量(liàng)密度的也接(jiē)近(jìn)三元523电池(chí)。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大(dà)幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所以(yǐ)目(mù)前已经和钠电池(chí)成本(běn)基本相当；而由于锂原(yuán)料价格大(dà)幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优于钠电(diàn)池。今(jīn)年碳酸锂(lǐ)价格在20万(wàn)以(yǐ)下时(shí)，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普(pǔ)遍认为(wèi)钠电池(chí)还有降(jiàng)本的空间。兴储(chǔ)世(shì)纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善后，规模量产(chǎn)后钠(nà)离子电池正、负极材(cái)料(liào)价格可(kě)降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚(shèn)至以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成(chéng)本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本(běn)优势就依然存在，并且随着技术不断发(fā)展(zhǎn)、产业不断成(chéng)熟，钠离子(zi)电池的降本空间有(yǒu)望进一(yī)步打开，该成本(běn)临界(jiè)点仍有进一步下探(tàn)的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完(wán)成(chéng)后(hòu)，能和(hé)锂离(lí)子电池(chí)的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电(diàn)池的成本。但(dàn)能量密(mì)度的(de)限制(zhì)，使得碳(tàn)酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的(de)钠离子(zi)电池有一定优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格在10万左右及(jí)以(yǐ)下时，钠离子电(diàn)池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到(dào)，包括传艺科技(jì)在内(nèi)，诸(zhū)多入(rù)局钠电池的(de)企业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池商业(yè)化(huà)进(jìn)程。但随着锂价(jià)持续(xù)下降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是(shì)必然的。

　　以传(chuán)艺(yì)科技为例(lì)，其(qí)在1月9日(rì)的调研记录中曾表(biǎo)示，公司(sī)钠电池(chí)定(dìng)价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一(yī)般给到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格(gé)波动而(ér)波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资(zī)金和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺科技项目作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然(rán)而钛(tài)媒体APP梳(shū)理(lǐ)其过(guò)往(wǎng)投资履历发(fā)现(xiàn)，传艺科技在投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止募投计(jì)划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募(mù)资(zī)4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投向(xiàng)薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目(mù)。然(rán)2018年4月公司就变(biàn)更募资用途(tú)，将(jiāng)FPC生产项(xiàng)目未用的(de)资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元(yuán)分(fēn)别(bié)用(yòng)于(yú)3D玻(bō)璃(lí)面板生产项目(mù)、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目的实施地(dì)点从一厂(chǎng)搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施地(dì)点变更(gèng)为重庆市合川区(qū)工业(yè)园区核心区(qū)高阳路30号，实(shí)施主体则从传艺(yì)科(kē)技变为全资子(zi)公司重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩余资(zī)金全部投(tóu)入轻薄(báo)型(xíng)键盘生(shēng)产项目的建设(shè)，并将后者(zhě)的(de)产能从(cóng)1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电(diàn)路板建(jiàn)设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经(jīng)开区(qū)凌波路(lù)49号(hào)的(de)闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目(mù)剩(shèng)余募资（已投入募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池(chí)制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变更募投(tóu)计划(huà)的地点、资(zī)金(jīn)乃至项目，直接的后(hòu)果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资效(xiào)率低下以及建成项(xiàng)目(mù)实(shí)际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年(nián)可实现销售收(shōu)入(rù)2.24亿元。定期报告(gào)显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该项目的效(xiào)益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平方米中高端印(yìn)制电路(lù)板建设项目建设期也(yě)仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元(yuán)。然两年多(duō)时间过去了(le)，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚远。

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