中国金融行业(yè)加速对(duì)外(wài)开放(fàng)，外(wài)资(zī)券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各(gè)家证券公司来(lái)说，除了面临行业(yè)“二(èr)八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市(shì)场(chǎng)行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券则延(yán)续自成立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获(huò)得外(wài)资(zī)股东增持(chí)而成(chéng)为外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年(nián)获得证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了(le)中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均实现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平(píng)，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的(de)平台优(yōu)势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格(gé)境外(wài)机构投资者，目标客群机(jī)构投资(zī)者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成(chéng)。不言(yán)而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调(diào)事(shì)项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集(jí)团股份公司(sī)之间达成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并(bìng)计(jì)划(huà)的完(wán)成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可(kě)能产生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公(gōng)司(sī)持续(xù)经(jīng)营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东(dōng)的(de)控(kòng)股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资(zī)源禀赋深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服(fú)务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业务模式，通过g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗服(fú)务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的(de)综(zōng)合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力(lì)，持续(xù)为中国投资(zī)者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核(hé)发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华(huá)完成业务g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划(huà)，并(bìng)进一(yī)步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发(fā)，为客(kè)户(hù)提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的(de)券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值(zhí)个(gè)人(rén)客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家族提供(gōng)专业、多(duō)元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户(hù)全(quán)生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案(àn)和财(cái)富规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户(hù)在同一策略(lüè)下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构加速了(le)在境内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市(shì)，注(zhù)册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的(de)外资控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独(dú)资(zī)券(quàn)商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还(hái)有(yǒu)数(shù)家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家(jiā)外资券商的(de)设立(lì)申请仍处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证券已获(huò)第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会(huì)见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构和全球(qiú)投资者带来了(le)实实(shí)在在的机遇。各(gè)金融机构高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)感(gǎn)受到(dào)了挑战和机(jī)遇(yù)。例(lì)如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既(jì)带来了国际(jì)金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也(yě)带来了通过与国g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗际(jì)金融机(jī)构(gòu)直(zhí)接合作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前(qián)证券行(xíng)业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑(sù)不(bù)断深(shēn)化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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