金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量(liàng)为1.22万亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)上年同(tóng)期多绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增729亿元；对实(shí)体经(jīng)济(jì)发放的外币贷款折(zhé)合(hé)人民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速(sù)评认为，M2同比回落(luò)，主因(yīn)居民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可(kě)能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款13个月以来(lái)首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点(diǎn)评(píng)如下：在经历了一季度的(de)爆发(fā)式(shì)增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上来看，居(jū)民部(bù)门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信(xìn)贷(dài)回落可能是因为一(yī)季度透支了部(bù)分银行信贷额度和企业(yè)信贷需求(qiú)，而且4月地(dì)产销售(shòu)也边际走弱。社融(róng)增速(sù)与上月持(chí)平，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以来(lái)同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人存款的流(liú)出而非企业(yè)活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少(shǎo)的问题，中信证(zhèng)券认为(wèi)是(shì)季节性波动(dòng)。因为银行倾向于(yú)让理财产品在季末到期，使资(zī)金回流成存(cún)款，以应对考核(hé)，然后在下季(jì)初发行新的理财产品承接。因(yīn)此居民存(cún)款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个(gè)百分(fēn)点，或许(xǔ)反映了(le)企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观(guān)表示居(jū)民存款减(jiǎn)少符合季节性规律(lǜ)。在(zài)本(běn)月数据(jù)中，居(jū)民(mín)端(duān)出现了(le)新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的(de)减少(shǎo)量少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法(fǎ)从4月数据得出类似居民加速偿(cháng)还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问(wèn)题，申万(wàn)宏源分析认为4月居民存款减少更可(kě)能去向(xiàng)表外资(zī)产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招商宏(hóng)观表示在放(fàng)缓的信贷(dài)投放(fàng)中，结(jié)构(gòu)特征依然(rán)明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民(mín)端中长期信贷出现收(shōu)缩(suō)。这(zhè)种结构(gòu)特征(zhēng)反映了居绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多(jū)民端在前期购房需(xū)求脉(mài)冲(chōng)式释放(fàng)后信心(xīn)仍然不足(zú)的情况。如果没有(yǒu)进一(yī)步的政策支撑，不排除(chú)居民端新增信(xìn)贷量会持(chí)续维持在(zài)低(dī)位(wèi)。

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