为了(le)让自(zì)己的限售股解禁后能(néng)获得好(hǎo)的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最(zuì)近，中(zhōng)国证监会网(wǎng)站披露了(le)一(yī)则行政处(chù)罚决(jué)定(dìng)书，引发市场关注。时(shí)为新美星董(dǒng)事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维对新美(měi)星(xīng)进(jìn)行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬高公司股(gǔ)价(jià)，以便后续自己减持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交易新美星，影响公司(sī)股价(jià)，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终，证监会(huì)对此操纵证(zhèng)券市场行为，罚(fá)没合(hé)计9567.12万元；还对何(hé)德平信(xìn)息披(pī)露违法违规，给予(yǔ)警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我们(men)一(yī)起来看看(kàn)，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政处罚决定(dìng)书披露的信息(xī)，新美星董事长、法定代表人(rén)、实际控(kòng)制人(rén)何(hé)德平和(hé)他(tā)的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖(hú)文化传播有限(xiàn)公司董事长蒋(jiǎng)维(wéi)，提(tí)供保证金(jīn)约3200万元，这(zhè)些钱部分来自他们所掌控的上(shàng)海海得泽(zé)广(guǎng)投资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海得(dé)泽(zé)广）减(jiǎn)持(chí)“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持(chí)“新美(měi)星”限售股(gǔ)于(yú)2019年4月(yuè)26日解禁后能(néng)够获得好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋维在收(shōu)到保证金(jīn)后，即开(kāi)始利用控制的(de)证券账户并联合其他(tā)市场资金在(zài)二(èr)级市场买入并(bìng)交易“新美星”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两个帮手(shǒu)共同合(hé)谋。他经人介绍认识并(bìng)联(lián)合毛明土、李传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制(zhì)各自(zì)筹得的证券(quàn)账户、资(zī)金(jīn)开始与(yǔ)蒋维(wéi)共(gòng)同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况，以利于(yú)两(liǎng)方交(jiāo)易决策，更好地共同(tóng)抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价。

　　根据(jù)监管(guǎn)披露(lù)的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛明(míng)土、李传武控制“俞某(mǒu)华”等35个证券账户（简称账(zhàng)户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指26.09个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期(qī)行(xíng)业(yè)指数25.95个百分点。账(zhàng)户(hù)组累(lèi)计买入(rù)4583.44万股，买入(rù)成交(jiāo)金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋，利用资(zī)金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易(yì)“新美星”，影响股(gǔ)票(piào)交易价(jià)格，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价(jià)、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来(lái)看看(kàn)，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账户(hù)组），是怎(zěn)么拉高(gāo)“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账(zhàng)户(hù)组连续集中交易“新美(měi)星”，申买量占市(shì)场申买量比例超(chāo)20％的交(jiāo)易日有(yǒu)19天，峰(fēng)值达(dá)到42.61％；申卖(mài)量占(zhàn)市场申卖量比例(lì)超20％的交易(yì)日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本(běn)比例自2019年3月(yuè)5日开始(shǐ)超(chāo)过(guò)5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日(rì)持流(liú)通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比(bǐ)例24.74％，持股占(zhàn)总股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股优(yōu)势。

　　具体来说(shuō)，第一阶(jiē)段，2018年(nián)9月26日开始(shǐ)，账户组持续大量(liàng)买入“新美星”，当日申买排(pái)名第一，竞价买入成交排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量(liàng)38.71倍，持(chí)股量显著增(zēng)加。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量较期初(chū)增加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其(qí)中，账(zhàng)户(hù)组有两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不(bù)低于卖一(yī)价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期(qī)市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低(dī)于卖一(yī)价或市(shì)价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申(shēn)买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月(yuè)3日(rì)期间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案(àn)账户组(zǔ)还多次实(shí)施盘中拉抬(tái)和(hé)对倒，并反(fǎn)向卖出获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关(guān)税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托(tuō)理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出多点申诉意(yì)见，请求不予处(chù)罚：

　　第(dì)一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据(jù)不足(zú)以证明蒋维受何德(dé)平(píng)或黄(huáng)秀芳(fāng)委托，联合他(tā)人操纵股价，一(yī)是“市值管理”不(bù)等同于(yú)“操(cāo)纵证券(quàn)市(shì)场”；二是黄秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维系委托理财(cái)关系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土、李传武等人讨论(lùn)交(jiāo)易新美星的(de)情况(kuàng)告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案(àn)股东(dōng)名册(cè)并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋(jiǎng)维(wéi)也没(méi)有向黄秀芳反馈(kuì)过(guò)股(gǔ)东(dōng)名册；四是蒋维(wéi)没有与毛(máo)明土、李(lǐ)传武就(jiù)各自账(zhàng)户交易新美星的盈(yíng)亏分配进行约定(dìng)；五(wǔ)是(shì)蒋维(wéi)账户(hù)组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户(hù)组，蒋(jiǎng)维获得黄秀(xiù)芳(fāng)资金后部分(fēn)用(yòng)于(yú)偿还(hái)债务，部分用于非法活动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户组交易(yì)行为(wèi)承(chéng)担(dān)责任(rèn)。

　　第四，部分账(zhàng)户不(bù)受蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问(wèn)笔录的合(hé)法性及真实性。

　　第六，何(hé)德平(píng)对黄秀芳向蒋维提供(gōng)款(kuǎn)项(xiàng)不知情(qíng)、未参与，且何德平(píng)与黄秀芳系(xì)独立法律主体(tǐ)，即便(biàn)夫妻或一致行动人中一方存在不当行为，不(bù)应推(tuī)定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武，及他们(men)的代理人也就是(shì)否(fǒu)合谋(móu)、部分(fēn)账户的控制关(guān)系、委托理财关系等提出(chū)了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，经复(fù)核(hé)，对(duì)当事人及其(qí)代理人的主要(yào)陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案(àn)为多个(gè)主体参与、多个环节实施、环环(huán)相扣、锁(suǒ)链式的上下游衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可以(yǐ)证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资(zī)金作(zuò)为保证金，委托(tuō)其通(tōng)过二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)影响新(xīn)美星股(gǔ)价，蒋维会向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参(cān)与了本案行为；上述(shù)行为的(de)实质是操纵股价，并非合(hé)法理财。在案证据可(kě)以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共同影响(xiǎng)“新美星(xīng)”股价(jià)的意图和目标，共同商议(yì)、谋划(huà)操盘、拉(lā)抬(tái)股(gǔ)价，并且采取了联(lián)合影响股价(jià)的行(xíng)动(dòng)，属(shǔ)于共同(tóng)操纵行为(wèi)。

　　关于违(wéi)法期(qī)间和责任承担，证(zhèng)监会表(biǎo)示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期(qī)间(jiān)蒋维控制的账户交易“新美星”客观上为后(hòu)续的合谋操纵起(qǐ)到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录(lù)，毛(máo)明土知(zhī)道蒋维和上市公司的(de)合作(zuò)，知道蒋维(wéi)已经(jīng)有一定底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因(yīn)此毛明土和李传武的违法期(qī)间(jiān)与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此基础上，在(zài)认(rèn)定及(jí)处(chù)罚(fá)时(shí)将(jiāng)合(hé)谋各方视为一个整(zhěng)体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为(wèi)，何德自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券法》第七十(shí)七条(tiáo)第一项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二(èr)百零三(sān)条(tiáo)所述(shù)的操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会(huì)决(jué)定：就操纵证券市场行为，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武没收违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维(wéi)罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土(tǔ)、李传(chuán)武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警告并(bìng)罚(fá)款

　　另外(wài)，关(guān)于何德平(píng)信息披露违法的相(xiāng)关(guān)情况(kuàng)，行政处罚决定(dìng)书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代(dài)何(hé)德(dé)平、黄秀芳夫妇(fù)持(chí)有公司80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股票继(jì)续(xù)由海得泽(zé)广代持，海得泽广自(zì)2017年(nián)12月19日开始减(jiǎn)持“新美星(xīng)”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于何(hé)德(dé)平(píng)信息披露(lù)违(wéi)法，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其(qí)代(dài)理人提出(chū)：第一，海得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存(cún)在代(dài)持，涉案股份系海得泽广为兰(lán)某代持，股(gǔ)份减持决策由海得(dé)泽(zé)广和兰某作出，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原(yuán)因(yīn)系兰某(mǒu)向(xiàng)黄秀芳归还借款本(běn)息。第二，涉案(àn)股(gǔ)份仅为1％，不具有重(zhòng)大(dà)性，不对(duì)投资者决策(cè)产(chǎn)生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代(dài)持(chí)成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不(bù)知情，没有(yǒu)主观过错，不应受到处罚。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么、兰某等(děng)询(xún)问笔(bǐ)录、海得(dé)泽广(guǎng)交(jiāo)易流水、资金流(liú)水及(jí)相(xiāng)关(guān)银行账(zhàng)户流水，结(jié)合何德平、黄秀芳的配(pèi)偶关系(xì)，代持(chí)资(zī)金和减持所得系家庭共同财产，可以认(rèn)定海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票。当事人所提相关理由不具(jù)有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德(dé)平作(zuò)为上市公司实际控制人，未(wèi)如(rú)实告(gào)知上市公司(sī)上述持股(gǔ)情(qíng)况，导致新(xīn)美星在相(xiāng)关公告中均未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券(quàn)法》第六(liù)十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三(sān)条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定，证(zhèng)监会决定：就信息披露违法行(xíng)为(wèi)，对何德(dé)平给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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