4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市(shì)场(chǎng)延续消(xiāo)费(fèi)旺季(jì)强劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加之市场(chǎng)对新年(nián)度减产担(dān)忧加(jiā)重，国内(nèi)棉价持(chí)续(xù)上涨。而(ér)国外金融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉价格承压运行(xíng)，导致(zhì)国内外棉花价差(chà)不断(duàn)收缩，最终至4月底5月初(chū)结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年(nián)3月以(yǐ)来一直维持倒挂(guà)的格局，近期随(suí)着国内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较强的(de)原因在(zài)于国内供需矛(máo)盾更为(wèi)突出，春节(jié)后国内(nèi)需求(qiú)持(chí)续(xù)修复，外贸订单(dān)表(biǎo)现也好于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉(mián)花播种和出苗，减产(chǎn)预(yù)期(qī)推动国内棉价不断(duàn)走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国(guó)期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞(fēi)堂(táng)告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷(hé)保持(chí)高(gāo)位(wèi)运行。据监测，山东主销(xiāo)区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个(gè)百分点；纺企所(suǒ)接订单排单时间达到10天(tiān)，较(jiào)上月(yuè)增加2天，开(kāi)工(gōng)负(fù)荷及订单排单(dān)时间(jiān)达到(dào)近两年(nián)来最高水(shuǐ)平。同(tóng)时由(yóu)于(yú)大部分纺企纱线产品库(kù)存低位，产销压力(lì)较小，促使部分企业增加原棉储备(bèi)库(kù)存，为棉(mián)花市场(chǎng)消费提供了坚(jiān)强支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续上涨，但下(xià)游(yóu)纺企对高价棉花的接受(shòu)程度并不(bù)高，仍(réng)以刚需(xū)采(cǎi)购(gòu)为主。5月进(jìn)入淡季后，下(xià)游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均(jūn)有(yǒu)所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉协(xié)调查报告显(xiǎn)示，2023年(nián)全国植(zhí)棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩(kuò)大3.7个(gè)百分点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续(xù)出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及出(chū)苗(miáo)带来了(le)不利影(yǐng)响(xiǎng)，进一步加剧了(le)市场对于新年度产量大降(jiàng)的担忧，也(yě)为(wèi)减产炒(chǎo)作提供(gōng)了助(zhù)推(tuī)剂(jì)。5月新疆气(qì)温(wēn)快(kuài)速回升，郑棉一(yī)度回(huí)落，但近(jìn)日新疆地区(qū)迎(yíng)来强降雨，部分地(dì)区伴随大风和(hé)沙尘暴(bào)，可能会(huì)对棉(mián)苗生(shēng)长产生不利影响，再度引发了市(shì)场对于天气的关注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普遍(biàn)下降，根据我们的调研结果(guǒ)推(tuī)算，2023年新(xīn)疆棉花种植(zhí)面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今年(nián)春(chūn)播开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因(yīn)积温(wēn)不(bù)足(zú)，播种(zhǒng)时(shí)间推(tuī)迟(chí)5—7日(rì)，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分地(dì)区出现(xiàn)大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极(jí)端(duān)天气，导致部(bù)分棉田重(zhòng)播，预计新年度(dù)棉苗生长进度较去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业(yè)人士(shì)对(duì)新年度供应(yīng)收紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份(fèn)国内(nèi)价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面(miàn)，在意(yì)向种植面积下降(jiàng)和(hé)播种(zhǒng)期低温天(tiān)气的双(shuāng)重作用下，新年(nián)度(dù)棉花减产概率大大(dà)增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业的(de)开机(jī)率(lǜ)维持高位，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏低水平，整(zhěng)体表现(xiàn)尚可，需求端带来的(de)负反馈并(bìng)不(bù)明显。“不(bù)过接下来5—7月是(shì)纺织行业淡季(jì)，下游需求存在(zài)走弱的预(yù)期，短期对国内棉(mián)价形成一定的压力。但中长(zhǎng)期内需(xū)持续复(fù)苏的逻(luó)辑并未改(gǎi)变，中国已经成为支撑全球(qiú)棉花消(xiāo)费复苏的(de)主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续(xù)，使业者担忧持续加息的(de)紧缩(suō)政策(cè)，或降低居民对(duì)纺织品(pǐn)服装的消费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月(yuè)增(zēng)加(jiā)1.39％；而国外地(dì)区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美(měi)棉周度(dù)净(jìng)签(qiān)约量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一(yī)步使市场担忧国(guó)外棉花市场阶(jiē)段(duàn)性需求(qiú)下滑(huá)，外(wài)棉(mián)价格(gé)也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告(gào)首次公(gōng)布(bù)了对于2023/2024年度(dù)棉市(shì)的(de)供需预测(cè)，将全(quán)球棉花(huā)产量小幅下调(diào)15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年(nián)度(dù)去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复苏，全球(qiú)棉市(shì)供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向(xiàng)好预(yù)期下，棉纺织市场消费增长明显，叠五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗加极端天气对(duì)棉花正常出苗(miáo)生长带(dài)来(lái)袭扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促使棉企挺价(jià)出货意愿增强(qiáng)，国(guó)内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外(wài)棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉(mián)价(jià)）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价(jià)差(chà)为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉(mián)花(huā)价差延续正(zhèng)值。国(guó)内(nèi)棉花价(jià)格回归至外棉(mián)价格上方，或(huò)使纺(fǎng)企用棉(mián)成本(běn)增加，后(hòu)续(xù)与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前(qián)基本面(miàn)缺(quē)乏实质性利好，天气对产(chǎn)量(liàng)的影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察(chá)，郑(zhèng)棉短期预计(jì)宽幅振荡为主。中(zhōn五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗g)长期看，国内棉花产量(liàng)下滑(huá)是(shì)大概率(lǜ)事件，今年(nián)已(yǐ)有(yǒu)许多(duō)轧花(huā)厂在升级改造(zào)加工设备，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂(chǎng)来(lái)说，如果棉(mián)花产量面临减五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗少，新棉抢收(shōu)大概率会在今(jīn)年(nián)重演(yǎn)，中长期棉(mián)价重(zhòng)心(xīn)有望(wàng)继续抬升(shēng)。

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