北京时(shí)间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特(tè)股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资(zī)者是最多的(de)，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前景。中(zhōng)国(guó)将会成为更(gèng)好的国家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分(fēn)看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过(guò)投资部(bù)署，不过投资对象均(jūn)为(wèi)中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国(guó)是没(méi)有问题的。相较于投资(zī)美国(guó)而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有一些不确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的(de)“净资产收益(yì)率(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了(le)相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三(sān)分(fēn)之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出色(sè)；而(ér)从近3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来(lái)看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经首(shǒu)先(xiān)考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于(yú)对公司的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看，排名(míng)第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值进行对(duì)比，又从100家(jiā)公司(sī)中挑选出(chū)了估(gū)值(zhí)相对行业(yè)平均值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特(tè)的(de)持仓(cāng)变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一(yī)如(rú)既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和201气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别0年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的(de)持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进行了行业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等(děng)这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代(dài)财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三(sān)分(fēn)之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长率均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产(chǎn)收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市(shì)盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是(shì)主营集(jí)成电路设计(jì)的(de)中颖(yǐng)电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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