金融界(jiè)4月26日(rì)消息 国内(nèi)期货(huò)市场早盘收盘，商(shāng)品期货(huò)跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油(yóu)跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌(diē)超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白(bái)糖(táng)涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向下看(kàn)胆(dǎn)量 向(xiàng)上无(wú)驱动(dòng) 玻璃(lí)行情波动(dòng)较(jiào)大

　　短期(qī)SA属于估值合适(shì)做(zuò)多但是驱动有限的阶(jiē)段。前期我们(men)做空(kōng)纯碱的原因在于(yú)4月偏宽松的预期下，存在(zài)累(lèi)库和订单下(xià)滑导致的现货价格下降(jiàng)，近几周(zhōu)现货也基本(běn)兑现，期货重心下(xià)移。从(cóng)09可能的向上驱动来看，检修、可流(纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗liú)通现(xiàn)货、投产延迟这(zhè)三点可能(néng)会构成反弹的(de)驱动。而目前来看，投(tóu)产的变数(shù)预计不(bù)大；中游库存偏低(dī)，但(dàn)是现货反馈并不存在(zài)缺货迹象，基差表现同(tóng)样偏(piān)弱；因此09反弹的驱(qū)动(dòng)依旧是等待检修的(de)兑现造成现(xiàn)货的趋紧反(fǎn)馈，短期确难见(jiàn)得。策略上，SA现货存(cún)在企稳的迹(jì)象，但(dàn)是驱动(dòng)依旧是等待检修(xiū)兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入(rù)场，等(děng)待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求来看，玻璃的表(biǎo)现(xiàn)环比和(hé)同(tóng)比上都(dōu)是相当出类(lèi)拔萃，日均水平持(chí)平去年8月份和(hé)2021年旺季(jì)的水平(píng)，而这一点和下(xià)游(yóu)反馈(kuì)和实际地产的表现并(bìng)不匹配。同(tóng)时，我们观察到下游原片库存基本补至2022年年初水(shuǐ)平；进入五月(yuè)，我们还是得考(kǎo)虑梅雨季的(de)因素，往年下游(yóu)存在压缩原片库存的可(kě)能性(xìng)。但(dàn)是(shì)从近期的(de)现货反馈(kuì)来看(kàn)，各家玻璃厂继(jì)续上调现货价格，产销(xiāo)维持在较高(gāo)水平(píng)，因(yīn)此(cǐ)近月确实难(nán)以(yǐ)出现回撤，总体(tǐ)还是正套思路(lù)。

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