金融界4月26日(rì)消息 国内期货市场早盘收盘，商品期(qī)货跌多(duō)涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油跌(diē)近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短(duǎn)纤、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)、纸浆、沪(hù)铜跌(diē)超(chāo)1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白(bái)糖涨(zhǎng)超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量(liàng) 向(xiàng)上无驱动(dòng) 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期SA属(shǔ)于估值合适做多(duō)但是驱动有限的阶段。前(qián)期我们做(zuò)空纯碱的原因在于4月偏宽松的预期下(xià)，存(cún)在累库和订单下滑导致的现货(huò)价格下降(jiàng)，近几周现货(huò)也(yě)基本兑现，期货(huò)重心(xīn)下移。从(cóng)09可能的向上驱动来看，检修、可流通现(xiàn)货、投产延迟这三点可(kě)能会构成(chéng)反弹的(de)驱动。而(ér)目前(qián)来(lái)看，投产(chǎn)的变(biàn)数预计(jì)不(bù)大；中游库(kù)存偏低，但是(shì)现货反馈并不存在缺货迹象，基差表(biǎo)现同(tóng)样(yàng)偏弱；因(yīn)此09大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗反弹的(de)驱动依旧是等待(dài)检修(xiū)的兑现造成(chéng)现(xiàn)货(huò)的趋(qū)紧反馈，短期(qī)确难见得。策略上，SA现货存在企(qǐ)稳(wěn)的迹(jì)象(xiàng)，但是驱动依旧是等待检修兑现，可(kě)选择(zé)9-1正套的方式(shì)入场(chǎng)，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看，玻璃(lí)的表(biǎo)现环比(bǐ)和同(tóng)比(bǐ)上(shàng)都(dōu)是相当出类(lèi)拔萃，日均水平持平去年8月(yuè)份和2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈和(hé)实际(jì)地(dì)产(chǎn)的表(biǎo)现(xiàn)并不匹配(pèi)。同时(shí)，我们观察到下游原片(piàn)库存基本补至2022年(nián)年初水平；进入五月，我(wǒ)们还(hái)是(shì)得(dé)考(kǎo)虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下(xià)游存在压缩原(yuán)片库存的可能性。但是从大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗近期的现货反馈(kuì)来看，各家玻璃(lí)厂继续(xù)上(shàng)调现(xiàn)货价(jià)格，产销维持在(zài)较(jiào)高水平，因此近(jìn)月确实难以出(chū)现(xiàn)回撤，总体还是正套思路(lù)。

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