金融界5月16日消息 国新(xīn)办今日上午举(jǔ)行4月份国民经济(jì)运行情况新闻发布会。现场有记者提问，4月份CPI与PPI同比表现均弱于预(yù)期(qī)，尤(yóu)其是PPI通缩加剧，请问原(yuán)因有哪些？国家统计局如何看待未来的(de)走(zǒu)势？

　　国家统(tǒng)计(jì)局(jú)新闻发言(yán)人、国民经济(jì)综合统计司司长付凌晖回应称(chēng)，当前(qián)价格低位(wèi)运行主要是(shì)阶(jiē)段性(xìng)的，当前中国经济不存(cún)在(zài)通缩，总的来看(kàn)，下阶段也不会出现通(tōng)缩。从CPI的情(qíng)况来看(kàn)，今年以(yǐ)来，CPI同比涨(zhǎng)幅总体上是回落的，4月份同比上(shàng)涨(zhǎng)0.1％，涨幅比(bǐ)上个(gè)月(yuè)回落(luò)了0.6个百分点，CPI走低主要(yào)是一些阶段性因素(sù)影响。

　　一是食品价格的(de)回落。随着(zhe)气温的(de)转暖，鲜菜、鲜果供(gōng)应增加，市场价(jià)格有所回落。同时，生猪市场供(gōng)应总体是充(chōng)足的。进入4月份以后，猪肉消费进(jìn)入淡季，猪肉(ròu)价格下(xià)行，也(yě)带(dài)动了食品价(jià)格的回(huí)落。4月份(fèn)，食(shí)品(pǐn)价格同比(bǐ)上涨0.4％，涨幅比上月回落2个百分点。

　　二(èr)是能源价(jià)格降幅扩大(dà)。今(jīn)年以来，受到(dào)世界经济复苏乏力、全球能源(yuán)价格(gé)总体上趋于回落，对国内居民(mín)消费汽柴(chái)油价格输出型(xíng)影响(xiǎng)显现，4月(yuè)份(fèn)CPI中，能源价(jià)格同(tóng)比下降5.4％，比上月降幅有(yǒu)所(suǒ)扩大。

　　三是国内部(bù)分(fēn)耐用消费品(pǐn)降价促销(xiāo)。今年以来，受到(dào)汽车优惠补贴政策去年(nián)底到期(qī)影响(xiǎng)，国六B的(de)排放标准在今年7月(yuè)份(fèn)切(qiè)换，车企降价促销力度加大，带动了价格的下行。我们看到，4月(yuè)份燃油小汽车价(jià)格环比还在下降。

　　四是上年同期对比基数走高(gāo)。上年同期受到疫(yì)情冲(chōng)击，猪肉价格进入到上涨周(zhōu)期等因素的影响，食品价格(gé)涨幅扩大。同时，由于国际地缘政治冲突、全球(qiú)疫情影响，去年国际油(yóu)价高涨(zhǎng)，带动(dòng)了CPI中能(néng)源价格上(shàng)升(shēng)。在(zài)这些因素共同影响下(xià)，去年(nián)4月份CPI同比上涨2.1％，涨幅比3月份扩大0.6个百分(fēn)点。

　　付(fù)凌(líng)晖指(zhǐ)出，在价格中食品和能源(yuán)由(yóu)于(yú)受到短期因素影响，往往波动会比较大，看价格总体(tǐ)的状况，更重要的还要看核心CPI。从核心CPI的状况来(lái)看，4月份同(tóng)比上涨0.7％，涨幅(fú)和上月相同，总体保(bǎo)持基本稳定。从(cóng)核心CPI目前的(de)情(qíng)况来看，目前0.7％的涨幅和疫情前(qián)相(xiāng)比还是偏低的，很重要(yào)的原因是服务需求仍在恢复中(zhōng)，相(xiāng)关价格(gé)涨幅跟过去相比偏低(dī)。

　　他表示，随着经济社会恢(huī)复常态化运行，服务需求稳步扩大，旅游、交通、住宿、餐饮等价格涨幅回升，带动(dòng)服务价格涨幅有所扩大。4月份(fèn)，服务价格(gé)同比上(shàng)涨1％，涨幅比上月扩大0.2个百分点(diǎn)，连续两个月回升。未(wèi)来随着服务消(xiāo)费需求带动增强，价格回升也会推动(dòng)核(hé)心CPI涨幅回归到(dào)合理的(de)水平。

　　付凌晖指出，从(cóng)PPI情况来(lái)看，今年(nián)以来(lái)受到国(guó)内外多重因素影响，PPI同比(bǐ)降幅(fú)连(lián)续扩大，4月份同比下降3.6％，主要(yào)影响因素有以(yǐ)下几个：

　　一是国际输入(rù)性因素(sù)影响(xiǎng)。我国部分大宗商品价格与国际市(shì)场联系比较紧(jǐn)密，今年以来受到世界经济(jì)恢复(fù)乏力(lì)影(yǐng)响，国际(jì)大宗商品价格走低、国内石(shí)油、有色价(jià)格出现下(xià)降，4月(yuè)份石油和天然气(qì)开采业价格(gé)下(xià)降16.3％，化(huà)学原料和化学制品(pǐn)业价(jià)格下降9.9％，有色金属冶(yě)炼和压延加工业(yè)价格(gé)下降8.6％。

　　二是部分行业市场需求(qiú)不足。经(jīng)济恢(huī)复常态化(huà)运行以后(hòu)，部分行业产能供(gōng)给充裕，但市场(chǎng)需(xū)求相对不足，价格有所下(xià)降。比如煤炭产(chǎn)能继续释放，进(jìn)口(kǒu)持续增加，而电(diàn)煤需求(qiú)季节性减少，市场进入(rù)淡季，价格降幅有所扩大(dà)，4月份煤炭(tàn)开采(cǎi)和洗选业价格下降9.3％。我国(guó)钢材产(chǎn)能比较充足(zú)，而市场(chǎng)需求还在(zài)恢复中，价格(gé)出(chū)现(xiàn)下降，4月份黑(hēi)色金属(shǔ)冶炼和压(yā)延加工业价格下降13.6％。

　　三是上年价格变动翘(qiào)尾下拉影(yǐng)响加大。4月份上(shàng)年价格翘(qiào)尾影响是负2.6个百(bǎi)分点，比(bǐ)3月(yuè)份下(xià)拉(lā)影响扩大0.6个百分点。

　　从下阶段(duàn)情况来看(kàn)，国(guó)际输入性影(yǐng)响(xiǎng)还(hái)会持续，国内市场需求(qiú)仍在(zài)恢复(fù)中，部分(fēn)工(gōng)业(yè)品价格短期下行情况还会延续。但是随(suí)着国(guó)内经(j莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义īng)济恢(huī)复，市场需求回暖，总的判断(duàn)，下半(bàn)年PPI有望逐步回升。

　　央(yāng)行报告：当前我国(guó)经济没有出现(xiàn)通缩

　　值得(dé)注意的是，昨天央行发布的一季(jì)度货(huò)币政策报告(gào)也提(tí)及通缩(suō)。报告提到，我国(guó)通胀(zhàng)水平处(chù)于温和区间。过去一年、五(wǔ)年(nián)和十年，CPI年均涨幅都在(zài)2％左(zuǒ)右。

　　今年以来(lái)物(wù)价涨幅(fú)阶段性回(huí)落，主要(yào)与供(gōng)需(xū)恢复时(shí)间差和基(jī)数效应(yīng)有关(guān)。我国经(jīng)济运行(xíng)开局良好，同(tóng)时通胀保持温(wēn)和，CPI涨幅逐月下行，4月涨(zhǎng)幅降至0.1％，PPI近几(jǐ)个月运行(xíng)在负值(zhí)区间。

　　总的看，若经(jīng)济保持正(zhèng)常增(zēng)长(zhǎng)态势，CPI阶(jiē)段(duàn)性回落的影(yǐng)响(xiǎng)不宜夸大。

　　本轮(lún)物价回落客观上有以下因素(sù)：

　　一是供给能力较(jiào)强(qiáng)。在稳经(jīng)济一揽(lǎn)子(zi)政策有力支持下(xià)，国内生(shēng)产持(chí)续(xù)加快恢复(fù)，PMI生(shēng)产分项保持在较高景气区间；农副产(chǎn)品生产稳定、物(wù)流(liú)渠道畅(chàng)通，也(yě)保证了居民“菜篮子”“米袋子”供应充足(zú)。

　　二是需求(qiú)复苏偏慢。实体(tǐ)经济生(shēng)产、分配、流通、消(xiāo)费等(děng)环(huán)节本身有个过程(chéng)，加之疫情的“伤痕(hén)效应”尚未消退，居民超额储蓄向消费的转化受收入分配(pèi)分化(huà)、收入预期不稳等(děng)制约，特别是汽车、家装等大宗消费需求(qiú)偏弱。近期(qī)居民出现提(tí)前(qián)还(hái)贷现象，也(yě)一(yī)定程(chéng)度影响当期消费。

　　三是基数(shù)效应明显。去年国际油(yóu)价一度逼近(jìn)140美元大关(guān)，今年以来已回落(luò)至80美(měi)元(yuán)附近，带动CPI交通工具燃料和(hé)居住水电燃料的同比增速(sù)走低(dī)；疫情扰(rǎo)动(dòng)使得去年3月鲜(xiān)菜价格反季节上(shàng)涨，对今年也存在高基数影响。GDP等宏观经济数据同样存在明显基数效应，去年(nián)二季度受疫情冲击GDP同比降(jiàng)至(zhì)0.4％，低基数(shù)作用下(xià)今年(nián)二季度GDP增速可(kě)能明显回升。

　　未来几个月(yuè)受高(gāo)基数(shù)等(děng)影响，CPI将低位窄幅(fú)波动。今年5-7月CPI还将阶段性保持低(dī)位，主要受去(qù)年同(tóng)期(qī)CPI涨幅基本在2.5％左右的高基(jī)数影响。但(dàn)要看到，随着基数降低，特别是政(zhèng)策效应(yīng)将进一(yī)步显(xiǎn)现(xiàn)，市场机制发挥充(chōng)分作用，经济内(nèi)生(shēng)动力也在增强，供(gōng)需(xū)缺口有望趋于弥合，预(yù)计下半年CPI中枢可能(néng)温和抬升，年末可能回(huí)升至近年均值水(shuǐ)平附近(jìn)。

　　报告表示莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义(shì)，当(dāng)前我国经济没有出现(xiàn)通缩。通(tōng)缩主要指价格持(chí)续负增长(zhǎng)，货(huò)币供应量也(yě)具有下降(jiàng)趋势(shì)，且通(tōng)常伴(bàn)随经济衰退。我国物价仍在温和上涨，特别是核心CPI同比(bǐ)稳定在0.7％左右，M2和(hé)社融增(zēng)长相对较快，经济运行持续好(hǎo)转，不符合通缩的特征。

　　中长(zhǎng)期看，我(wǒ)国经(jīng)济总(zǒng)供求(qiú)基(jī)本平(píng)衡(héng)，货币(bì)条件合(hé)理适度，居民预(yù)期(qī)稳定，不存在长(zhǎng)期(qī)通缩或(huò)通胀的基(jī)础。

　　国(guó)金(jīn)宏观：通缩讨(tǎo)论，可(kě)以休矣(yǐ)

　　一问：通缩大讨论？通缩(suō)是个伪命题(tí)，担忧大可(kě)不必(bì)

　　物(wù)价(jià)是经(jīng)济(jì)短周期(qī)波动的(de)滞(zhì)后指(zhǐ)标，不能仅以物(wù)价回落来评判经济进入“通(tōng)缩”。过往经验显示(shì)，经济的周期性波动(dòng)主要由需求驱动，物价(jià)跟随(suí)需(xū)求变(biàn)化而变化，使得物价变化滞后(hòu)经济1-2季(jì)度左(zuǒ)右；经(jīng)济复苏初期，需求才(cái)刚刚开始修(xiū)复，对价格(gé)的提振尚(shàng)不明显，使得物价指标低位徘徊，例如，2015年(nián)初、2017年初CPI同(tóng)比均(jūn)在1％以下。

　　领先指(zhǐ)标持续修复，显示经济处于复(fù)苏(sū)初期(qī)。以企业(yè)中长期资金来源刻画的有效社(shè)融增(zēng)速，去年9月以来(lái)持续回升，由去年8月的8.7％回升2.8个(gè)百分点至今(jīn)年4月的(de)11.5％；按(àn)照(zhào)有效社融(róng)变化领(lǐng)先(xiān)经济2个(gè)季度左右的(de)经验规律，本(běn)轮信用扩张会带动经济在2023年初见(jiàn)底回升，1季度经(jīng)济指(zhǐ)标(biāo)已有所(suǒ)体(tǐ)现。

　　年初以来物价的回落，受基数、供给(gěi)和外需等影(yǐng)响(xiǎng)较大；伴(bàn)随拖累减弱(ruò)、需求修复，CPI、 PPI或在(zài)年中前后开始抬升。除去年基数较高(gāo)外，猪肉、鲜菜等食品价格(gé)回落，及油、气价格回落等，对(duì)CPI、PPI的拖累显著(zhù)，而线下活动相关(guān)服务、衣着等价格逐步抬升。伴随拖累减(jiǎn)弱、需求支(zhī)撑(chēng)增强，CPI即将(jiāng)底部回升(shēng)、PPI在年中前后开始抬升。

　　二问(wèn)：资(zī)金空(kōng)转加剧，政策(cè)托底无(wú)用(yòng)？周期启(qǐ)动，渐入佳境

　　经济复苏初期(qī)，资金存在一(yī)定(dìng)空转较为常见。经验显示，资金(jīn)空转(zhuǎn)多发生在经济回(huí)落、货币(bì)明(míng)显(xiǎn)宽(kuān)松阶段，部分资(zī)金滞留在金融体系，使得(dé)M2-M1“剪刀差”扩大，去年底以来也有类(lèi)似特(tè)征；有所(suǒ)不同的是，当前资金多滞留在银(yín)行体系、而不(bù)是非银金融机构，与居民理财回表、购房偏(piān)弱带来的居民与(yǔ)企(qǐ)业(yè)之间信用(yòng)派生偏(piān)少等紧密相关。

　　稳增长思路不同(tóng)，使得信(xìn)用派(pài)生(shēng)驱动和表征不同过往，企业有效信用(yòng)派生自去年9月以来(lái)持续(xù)改善(shàn)，而(ér)房地产相关融资拖(tuō)累总体(tǐ)信用派生(shēng)。传统(tǒng)周期下(xià)，信用扩张以房地产驱动为(wèi)主，使得居民贷款增(zēng)长(zhǎng)明(míng)显快于(yú)企业；相较之下(xià)，本轮(lún)信用(yòng)修复主(zhǔ)要靠企业融资扩张，有效社融从(cóng)去年9月开(kāi)始持续(xù)回(huí)升(shēng)，而居民信贷一(yī)度拖累社融(róng)回落。

　　本(běn)轮信用派(pài)生带来的经济效应(yīng)不同过往(wǎng)，有效信用派生对企业行为的支持(chí)已开始(shǐ)显现(xiàn)。去年3季度以(yǐ)来，资金加速流向制(zhì)造业，而房地产相(xiāng)关融资显著弱于以往，使得制造业(yè)投资表现(xiàn)显著强于房地产；伴随融(róng)资(zī)的持续改善，企业(yè)资本开支在1季(jì)度(dù)有所扩大。但(dàn)房地(dì)产“缺位(wèi)”，压低(dī)了信用派生和经济增长的弹(dàn)性。

　　三问：中观数据已现“疲态”？疫情“后遗症”或被过度(dù)渲(xuàn)染(rǎn)

　　高频(pín)指标报(bào)复(fù)性反弹后走弱，主要缘于场景(jǐng)恢复(fù)的“脉冲”；但疫后“疤痕效(xiào)应”的存在，使得大家(jiā)容易产生悲观(guān)情绪。疫(yì)情政策调整，放大(dà)了(le)“春节(jié)效应”带来的经(jīng)济波动，部分高(gāo)频指(zhǐ)标报复(fù)性反弹后出现走弱的迹象。其(qí)中，偏消费(fèi)端的(de)活动(dòng)多在2月底之后走弱(ruò)，偏生产端略晚一点，导致宏观数据屡超预期的同时，市场(chǎng)信心反(fǎn)其道(dào)而行之。

　　内生动能的修复已然开始，消费动(dòng)能或被低估(gū)，前(qián)半程靠居民出行和企业消费，后(hòu)半程(chéng)靠居民消费能力(lì)的恢复。出行意愿(yuàn)的(de)持(chí)续改善、企业经营(yíng)活动正常化等，皆指向场(chǎng)景(jǐng)恢复(fù)带(dài)来(lái)的消费修复持续性和弹性不宜低估；批发零售、住宿(sù)餐饮等服(fú)务业，及稳增长相关行业招(zhāo)工需(xū)求在逐步修复，有助于推(tuī)动(dòng)收入(rù)与消费的正循环。

　　地产链条的“积极(jí)”信号也(yě)在累(lèi)积。地产(chǎn)大(dà)周期向(xiàng)下已是(shì)共识，地产(chǎn)链(liàn)条修(xiū)复会弱于(yú)传统周期；但小(xiǎo)周期超调(diào)后的修复出现一些“积极”信号。1）高能(néng)级城市地(dì)产(chǎn)供(gōng)给(gěi)增多、质量改(gǎi)善(shàn)，利(lì)于需求释(shì)放、形(xíng)成供需“正向(xiàng)循环”；2）中西部地区棚(péng)改加码(mǎ)（可比口径增(zēng)长近60％）、中西部地区(qū)收入修复等(děng)，有利于稳定低能级城(chéng)市需求(qiú)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义