财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的(de)反(fǎn)弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽(qì)车消费的(de)火热，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提振士气。国(guó)泰君安(ān)表示(shì)，此前车(chē)企(qǐ)大(dà)幅(fú)降(jiàng)价(jià)导(dǎo)致消费者(zhě)对电动车的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前(qián)磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商(shāng)清库(kù)存工作(zuò)或到(dào)5月完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水平(píng)有望逐步(bù)恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带(dài)动上(shàng)游材(cái)料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较低，环(huán)比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所(物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化suǒ)趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还(hái)是底部反转，目前(qián)仍难(nán)以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察(chá)下游(yóu)库(kù)存状况，另一(yī)方面还需要(yào)看终端(duān)需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实(shí)际上(shàng)从去年四季度开(kāi)始(shǐ)便(biàn)启动大规(guī)模去库(kù)存举措，这一举措在一(yī)季度(dù)实际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的(de)产线(xiàn)也已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人(rén)士直(zhí)言，相关(guān)库存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的(de)风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价(jià)格(gé)和库存(cún)水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的(de)指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳(wěn)以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业(yè)创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原材(cái)料短期大幅下降也(yě)不是正常(cháng)的现象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材料(liào)适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保证(zhèng)价(jià)值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些(xiē)业内人士和分析师近期(qī)对(duì)锂盐价(jià)格未来走势进行预(yù)判并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调(diào)整阵痛期，主要(yào)在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提(tí)前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集(jí)体进(jìn)入清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价(jià)格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料价(jià)格(gé)也出现企稳甚至反弹(dàn)的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电池(chí)厂商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带动产(chǎn)业(yè)需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需(xū)求(qiú)腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数(shù)据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超过(guò)往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)中上(shàng)游的订单(dān)需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业有望迎来需(xū物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化)求(qiú)订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可能会(huì)有回涨的空间，但幅度(dù)不可能(néng)太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的(de)供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回(huí)收(shōu)的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到(dào)电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产(chǎn)业链各(gè)个环(huán)节的价格以及供需变化也将变得更(gèng)加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足以(yǐ)带(dài)动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不(bù)为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度(dù)的(de)2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年(nián)一季(jì)度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现(xiàn)主动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一季(jì)度营(yíng)业(yè)收(shōu)入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在价格(gé)下降周期中获(huò)得(dé)更多(duō)市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生(shēng)过(guò)的事。而同环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应(yīng)商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的(de)血(xuè)，使他(tā)们(men)更能承受价(jià)格下(xià)跌和可(kě)能(néng)的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也(yě)有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等(děng)公司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过(guò)长协确(què)定，按市价定期(qī)调整。但能(néng)获(huò)得上(shàng)游(yóu)更低成本(běn)的资(zī)源，让(ràng)这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能(néng)在(zài)上游(yóu)因降价(jià)减产时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的(de)碳酸锂价(jià)格绑定一些(xiē)车(chē)企的三年长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时(shí)代(物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化dài)今年(nián)5月计(jì)划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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