本轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶(jīng)圆生产(chǎn)代(dài)工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就成长为中(zhōng)国大(dà)陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能(néng)第(dì)三大的纯晶圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合(hé)肥(féi)市政府(fǔ)根据集(jí)成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器(qì)合”的产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进(jìn)国际知名(míng)企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠(kào)收入和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面(miàn)板行(xíng)业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的(de)时(shí)候(hòu)上市，此后(hòu)走下坡路(lù)是(shì)必(bì)然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利(lì)润重回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵(hán)盖(gài)神经学科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低(dī)的(de)那(nà)一档，未来(lái)主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉比(bǐ)如(rú)几(jǐ)个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还(hái)是估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头产品的设计、研发和(hé)生产及涂布技术产业化整体解(jiě)决方(fāng)案能力的(de)高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制备(bèi)正负极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂电(diàn)池(chí)生产前段工(gōng)序(xù)的核心环节，目的是将正负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂离(lí)子(zi)电池涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电池(chí)电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是生(shēng)产过程中(zhōng)很小的(de)一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服(fú)务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内外(wài)客户提供一站(zhàn)式(shì)代工解决方案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造(zào)平台，支持(chí)客户研发(fā)以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际(jì)关(guān)联企(qǐ)业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期(qī)非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司(sī)也预(yù)期23年(nián)底(dǐ)会(huì)转为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在(zài)23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那些(xiē)已经规模化完成(chéng)有(yǒu)利(lì)润的(de)公司(sī)大得(dé)多，且(qiě)公(gōng)司过于(yú)依赖中芯国际，未来(lái)还有可(kě)能面(miàn)临同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研(yán)发、生产及三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的染色(sè)和印花，经分(fēn)散染料(liào)印染加(jiā)工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途(tú)广泛。其中部分(fēn)终端应(yīng)用品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料(liào)公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一(yī)半(bàn)都不(bù)到，下游(yóu)服装行业景气度也(yě)一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自(zì)设(shè)立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继续独立(lì)经营(yíng)上述业(yè)务。用友(yǒu)汽车主要面(miàn)向汽(qì)车行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提(tí)供营销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域的数智化(huà)解(jiě)决(jué)方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友(yǒu)集(jí)团旗下子公司分(fēn)拆上(shàng)市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司(sī)行业前(qián)景不(bù)算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以(yǐ)车(chē)企营销系统为主，基本没什么研发(fā)，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要(yào)从事(shì)电(diàn)力工程(chéng)技术服务及地理信(xìn)息技术(shù)服务。电力工程技术服(fú)务占主营业(yè)务收入三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学比重超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司，主(zhǔ)要是(shì)电力(lì)工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国(guó)家(jiā)电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提(tí)供(gōng)射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务为射频前端(duān)芯片及模组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯片设(shè)计能力和集(jí)成(chéng)化模组研(yán)发能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能(néng)力为(wèi)核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设计能(néng)力(lì)，产(chǎn)品(pǐn)系(xì)列覆盖(gài)的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客户提供无线通(tōng)信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下(xià)游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货(huò)大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率极低，远低于同行业公司，但即(jí)便这样，估值(zhí)却一路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成(chéng)为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这公司的(de)价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防空预(yù)警雷达研(yán)发(fā)、生产、销(xiāo)售和服务的国(guó)家级(jí)高新(xīn)技术和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及(jí)配套装备，重点(diǎn)供应国(guó)内军方客户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我(wǒ)国(guó)防空预警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单(dān)位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但(dàn)利润(rùn)远没有(yǒu)回到20年，且关(guān)联交易占比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户(hù)不透(tòu)明度(dù)极高的军工企(qǐ)业，实在(zài)无法判断未(wèi)来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动(dòng)互联网相关场(chǎng)景客户提(tí)供(gōng)移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合(hé)运营、融合(hé)运营、分发运(yùn)营等综合运(yùn)营服务，为物(wù)联网相关场(chǎng)景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方(fāng)案(àn)及云终端解决(jué)方案(àn)，并根(gēn)据客户需求提供定(dìng)制化的运(yùn)营支撑服务及技术服(fú)务。一家(jiā)售卖移(yí)动流(liú)量、话费、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数字(zì)化(huà)虚(xū)拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模(mó)式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占(zhàn)公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要(yào)是卖视频会(huì)员和其(qí)他通(tōng)用流量，业绩过去(qù)几年看起(qǐ)来不错(cuò)，但公司现金流越来越(yuè)差(chà)，且互联网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖(lài)买(mǎi)量来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉上市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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