财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横(héng)竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计(jì)数据也证(zhèng)明了(le)这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合一季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的(de)人工智(zhì)能投资(zī)方向(xiàng)——从(cóng)AI上游(yóu)的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各位知(zhī)名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季(jì)报(bào)中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型以及相(xiāng)关人工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受(shòu)到市(shì)场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦于(yú)上游(yóu)算力(lì)、传输和下(xià)游运用，在(zài)经济复苏相对温和的(de)情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业(yè)受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等子板块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前招商(shāng)证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很重要的(de)临界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一(yī)部分试图低(dī)位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广(guǎng)发(fā)双擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了(le)天合光能(néng)、荣(róng)盛石化(huà)等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积(jī)累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历(lì)史低(dī)位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分别(bié)为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底该(gāi)基金增持(chí)了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓(cāng)了新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些(xiē)风(fēng)险点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个(gè)时(shí)间段(duàn)，新能源非常(cháng)具(jù)有吸引力。在一季度(dù)我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对(duì)不是去(qù)捕捉(zhuō)每个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的(de)行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性(xìng)来的时候(hòu)，无(wú)论(lùn)是基金经理个人(rén)还(hái)是(shì)投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的(de)王崇(chóng)一(yī)季报表(biǎo)示暂时(shí)无(wú)法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这些(xiē)股票(piào)的估(gū)值体系(xì)还在合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主(zh七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰ǔ)线的判(pàn)断(duàn)，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎(yíng)来(lái)基本面的确(què)认，中微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估(gū)值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要集中于(yú)大(dà)模型的突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看(kàn)好相关板(bǎn)块，他(tā)认为(wèi)，2011年(nián)之前(qián)是周期的(de)时(shí)代，2011年(nián)之后是消费的时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)策(cè)略首席分(fēn)析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资策略(lüè)会上提(tí)到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实没有太多的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰没有太多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身今年(nián)科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是(shì)主(zhǔ)题投(tóu)资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多数的投资(zī)者(zhě)，不适(shì)合在这个(gè)位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实(shí)现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节(jié)，即(jí)满(mǎn)足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持(chí)下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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