财联(lián)社5月6日(rì)讯（编辑 若宇）黄金现(xiàn)货价格本周四一度冲上2080美元/盎(àng)司一线，创历(lì)史新高(gāo)。A股方面(miàn)，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥及潮(cháo)宏(hóng)基自去年(nián)10月低点以来股价(jià)均接近翻倍(bèi)。

　　黄金价(jià)格的(de)持(chí)续攀(pān)升，引来众多投资者的目光。国泰(tài)君安(ān)刘(liú)越男等人在4月23日研报(bào)中表示，黄(huáng)金珠宝(bǎo)复苏节奏与弹性优于预期，根(gēn)据行(xíng)业(yè)数据，1-2月同期高基数下黄金珠(zhū)宝销(xiāo)售表现亮(liàng)眼(yǎn)；3月后逐步进入Q2同期低基数，金(jīn)银(yín)珠宝(bǎo)类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提(阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊tí)及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一(yī)，金价(jià)稳步上行预(yù)期提(tí)振长期需(xū)求，存货(huò)增值(zhí)提振毛利率，C端消费者黄金投资保值(zhí)需求及(jí)加(jiā)盟商补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著回(huí)补(bǔ)，同店(diàn)开店有望匹(pǐ)配释放，长三角地区表现(xiàn)尤(yóu)其(qí)值得期(qī)待(dài)；其(qí)三，古法金中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开(kāi)利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情(qíng)的(de)可持续(xù)性，德邦(bāng)证券郑澄怀在(zài)5月5日研报中分析，从国际金价来(lái)看，全球地(dì)缘政治的不确定性(xìng)、美(měi)国(guó)经济衰退(tuì)的不确定性等因素均有望(wàng)对金价形成长期支撑。从(cóng)国内消(xiāo)费复苏的节(jié)奏来看，预计今年(nián)三四(sì)季度(dù)婚庆旺季将持续释放(fàng)消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精准的(de)产品定位，创新性(xìng)的产品设(shè)计，以及积极的渠(qú)道扩张策略下，持续提升市场占有率，平(píng)稳(wěn)兑现业(yè)绩增长(zhǎng)。当前黄(huáng)金珠宝(bǎo)板(bǎn)块估值基本(běn)处于历史中(zhōng)枢水平，仍(réng)具有(yǒu)较大的(de)投(tóu)资(zī)吸引力。

　　中国银(yín)河证券(quàn)研究院甄唯萱在研(yán)报中指(zhǐ)出，预期国内金银(yín)珠(zhū)宝市场规模未来将(jiāng)稳步上(shàng)升(shēng)，将在2024年超过90万(wàn)亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市(shì)场规(guī)模增长速(sù)度更快，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测(cè)，中国金银(yín)珠(zhū)宝行业中黄金(jīn)市场(chǎng)的(de)增速最快，2018-2021年间(jiān)的复合增(zēng)长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业(yè)链来看，主要(yào)包括(kuò)上游黄(huáng)金、钻石等(děng)原材料供应，中游的制造设计及下游的(de)终端零售环节，其中(zhōng)下游环节的附加值较高(gāo)，盈利能力较(jiào)强。

　　国信(xìn)证券研(yán)报中指出，下游零售(shòu)环(huán)节同样拥有(yǒu)较高(gāo)的毛利率水(shuǐ)平，黄(huáng)金品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可达到60％左(zuǒ)右(yòu)的高毛利(lì)率水平(píng)，产业(yè)链附加值高，相关企(qǐ)业通过强势的渠道建(jiàn)设以提高市场份额(é)，可以(yǐ)获得更加优化(huà)的(de)盈利表现。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度来看，截至2022年，中国金(jīn)银(yín)珠(zhū)宝行业市占(zhàn)率前(qián)十的集团(tuán)中(zhōng)，除了瑞士历峰(fēng)集团、路易·威登集团(tuán)外其余8个均(jūn)为国(guó)产(chǎn)品(pǐn)牌(pái)集团(tuán)。中国金银珠宝行业头(tóu)部公司周大福(fú)、老凤祥(xiáng)、豫(yù)园股份(fèn)在2022年的市占率分别(bié)达(dá)到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不(bù)断提升(shēng)，于2021年超过了30％。

　　据财联(lián)社不完全统计，相关上市公司包括萃华珠宝(bǎo)、曼卡(kǎ)龙、菜百股份、潮(cháo)宏基(jī)、老(lǎo)凤祥和周大生等，具(jù)体情况(kuàng)如下：

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