近期蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头(qī)交易商协会的监(jiān)管处罚力(lì)度明显加(jiā)大(dà)，虽然(rán)债(zhài)券市场参与主体愈发丰富多元，市场竞争程度更趋(qū)激烈，但监管底(dǐ)线不能破戒。

　　5月11日，交易(yì)商协会对(duì)建设银行启动(dòng)自律调查，这是两天内第(dì)二家被要求自律调查的大(dà)行。今年以来(lái)，交易(yì)商协会已对(duì)多家金融机(jī)构启(qǐ)动(dòng)自(zì)律调(diào)查，监(jiān)管力度在持(chí)续加大。

　　多家金(jīn)融(róng)机(jī)构接连被(bèi)通报

　　5月(yuè)11日，中国银行间市场交易商(shāng)协会（下称“交易(yì)商(shāng)协会”）网站(zhàn)显示，基于监(jiān)管部门反馈(kuì)线索，依(yī)据《银行间债券市场自律处分规(guī)则》，交(jiāo)易商协会(huì)已对中国建(jiàn)设银行股份有限公司债务(wù)融(róng)资工(gōng)具承销(xiāo)业务涉嫌违规行为(wèi)开展自律(lǜ)调查。

　　根(gēn)据(jù)建行(xíng)2022年(n蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头ián)年报，去年建(jiàn)行承(chéng)销非金融企(qǐ)业债(zhài)务融(róng)资(zī)工具744笔(bǐ)，为411家实体企业(yè)承销发行债券4645.17亿元。2022年，该行支持优(yōu)质(zhì)头部房地产企业债券融资需求(qiú)，承销房地(dì)产企业323.35亿元债务融资(zī)工具，房地产并购票(piào)据(jù)22.9亿元。

　　交(jiāo)易商协会的监管(guǎn)力(lì)度在近期持续加(jiā)大。就在5月(yuè)9日，交易(yì)商协会(huì)官(guān)网发布信息(xī)，针对中(zhōng)国进出口银(yín)行金融债券发行涉嫌违规(guī)行(xíng)为，以蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头及中国民生(shēng)银行承销业务涉嫌违规(guī)行为已开展自律调查。

　　而(ér)在5月8日，大连银(yín)行、郑州银行、江(jiāng)西银行、青(qīng)岛银行和(hé)粤(yuè)财(cái)信托共5家机(jī)构(gòu)涉及债(zhài)券业务违规(guī)被(bèi)点名。具(jù)体来说，交易商(shāng)协(xié)会通过深入调查发现，大连银(yín)行等多家机构存在债券代持交易等违规行为。其中，大连银行通过做市业务方(fāng)式，每日滚动开展买卖方向(xiàng)相(xiāng)反、清算速度不同的现(xiàn)券交易，代(dài)持利(lì)率债活跃券，且(qiě)规模较(jiào)大；郑州(zhōu)银行(xíng)、江西银(yín)行和青岛(dǎo)银行，内控执行不严或流(liú)于形式，未(wèi)有效评估交易(yì)合理性，作为中间方以现券买卖(mài)或(huò)做市等方式参(cān)与债券代持交易链条(tiáo)，交易笔数(shù)和金额较大。

　　今(jīn)年4月(yuè)，工商银(yín)行已被启(qǐ)动自律调查。相关公告(gào)称，交易商协(xié)会在日常监测工作中发现，工商(shāng)银(yín)行主承销的多期(qī)债务融资工具发行定价严重(zhòng)偏(piān)离市场合理水平，干(gàn)扰了市场(chǎng)秩序，涉嫌违反银行间债券市场自律管(guǎn)理(lǐ)相(xiāng)关规定。

　　4月3日，交(jiāo)易商(shāng)协会网站(zhàn)披露，近期在查处(chù)四(sì)平市城(chéng)市发展(zhǎn)投(tóu)资控(kòng)股有限公司案件时，发现吉林银(yín)行(xíng)、吉(jí)林亿联银行(xíng)因违规收取发行人大额财务(wù)资助，涉嫌违反(fǎn)银行间债券市场自(zì)律管理规则，被(bèi)交易商协会进行自律(lǜ)调查(chá)。一同被开(kāi)展自律调查的还有(yǒu)光大证券、富国资产管理（上(shàng)海）有限公司两(liǎng)家金融机构。

　　交易商协会监管处(chù)罚力度加强

　　根据交易商协(xié)会通报的数据，2022年全年，交易商协(xié)会(huì)共对(duì)68起涉(shè)嫌违规案件(jiàn)立(lì)案调查，开展自律调查和自(zì)律问(wèn)询(xún)103次，作出各类自(zì)律(lǜ)处分99家(jiā)（人）次(cì)，涉及35家发行人(rén)和(hé)信用增(zēng)进机构(gòu)、4家主承销(xiāo)商、3家会计师事(shì)务所、1家律师事务所、2家其他类型机(jī)构和54名(míng)直接责任(rèn)人。作出的处分(fēn)中(zhōng)，警告及(jí)以(yǐ)上占(zhàn)比超过五成，15家机构(gòu)被暂停一定期限(xiàn)业务，12位(wèi)责任人被认定不适当人选。

　　梳理通报来看，被通报的原因包括低价包销多期债务融(róng)资工具(jù)，影响(xiǎng)了(le)市场正常秩序；部分债务融资工具未按照发行文件(jiàn)约(yuē)定(dìng)开展余(yú)额包销，个别债务融(róng)资工具挤(jǐ)占了(le)其他投(tóu)资人的正常投标，违背了公平公正原则，并影响了(le)发行利率，对市场正常秩序造成了一定不(bù)良影响。

　　通报指出，银行(xíng)间债券市场参与(yǔ)机构在从事(shì)相关业务过程中，务必(bì)牢固(gù)树立市(shì)场责任意识(shí)，严格遵守相关监管规定和自(zì)律规则要(yào)求，合规展业，自觉维护银(yín)行间债券市场运行秩(zhì)序。

　　交易商协会表示，做市商作为银(yín)行间(jiān)市场基石机构，承担着提高市场(chǎng)流动性、促进价格发现(xiàn)的(de)重要作用，应切(qiè)实提(tí)升做市交易能力，加强内部控制和风险管(guǎn)理(lǐ)，确保合规稳(wěn)健展业，“真(zhēn)做市(shì)、做真市(shì)”。

　　可(kě)以看到，近期交易商(shāng)协会的监(jiān)管(guǎn)处罚(fá)力度(dù)明(míng)显加(jiā)大(dà)，虽然债券市场参与主体愈发(fā)丰富多元(yuán)，市场竞争程度(dù)更趋(qū)激(jī)烈，但监(jiān)管底线不能破戒。

　　资深金融政策监管专家周毅(yì)钦对《国际金融报》记者表示，可(kě)以看到，银行间交(jiāo)易商协会将继续贯(guàn)彻(chè)落实(shí)监管(guǎn)从(cóng)严要求，以(yǐ)严格(gé)自律惩戒向(xiàng)市场传(chuán)递(dì)“零容忍(rěn)”的清晰信号，引导(dǎo)市场(chǎng)各类主体(tǐ)归(guī)位尽责，维(wéi)护市场良(liáng)好秩(zhì)序。债(zhài)券承销(xiāo)机构作为债(zhài)券市场(chǎng)的“看门人(rén)”，对于(yú)商业银行特别是国有大行(xíng)来说，也需要(yào)肩负起相应的公序(xù)责(zé)任(rèn)，切实维(wéi)护(hù)好行业的良性竞争生态。

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