今年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块(kuài)又将迎(yíng)来(lái)重磅级(jí)指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的(de)首发(fā)募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多(duō)位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转为保有量考核(hé)，也不(bù)会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题系列指数有助于资本市场从科(kē)技领域、能源(yuán)产业(yè)等多维度服(fú)务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识央企，支持央(yāng)企利(lì)用资(zī)本市(shì)场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实(shí)现(xiàn)高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上(shàng)看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大(dà)于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商银行(xíng)托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招商中证国新(xīn)央企(qǐ)股东写照的意思 写照是什么词性(dōng)回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值(zhí)回(huí)归”业务交流会暨国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索(suǒ)建立中国特色(sè)估值(zhí)体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价(jià)值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平(píng)。上交(jiāo)所(suǒ)、中国(guó)国新、指数(shù)公(gōng)司、券商、基金公司(sī)等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上(shàng)交(jiāo)所此(cǐ)次会议(yì)或为产品发行预热。

写照的意思 写照是什么词性　　不少行业人士也看(kàn)好(hǎo)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市(shì)场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定会重点发(fā)行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存在不少央(yāng)企主题基(jī)金，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商会参与其(qí)中(zhōng)一只央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产品本(běn)身(shēn)就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们(men)近期已将考核侧(cè)重(zhòng)点放(fàng)在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权(quán)重(zhòng)。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在(zài)此次(cì)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报(bào)的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时(shí)获批发售，就是为(wèi)了(le)避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市(shì)场(chǎng)的热门，基金公(gōng)司也积(jī)极布局相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨(jù)头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家(jiā)机构(gòu)，还(hái)各申报了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题产品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个(gè)人和机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配置(zhì)央(yāng)企特(tè)色指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席易会(huì)满提出(chū)“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体系，促进市场资源配(pèi)置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展和(hé)改革指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市场的价值发(fā)现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要(yào)作用，也是资本市场支持(chí)实体经济(jì)发展的重(zhòng)要(yào)基础(chǔ)。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国(guó)企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看准这(zhè)类(lèi)企业的投资价值。”据(jù)一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的(de)估(gū)值(zhí)体系，有助于提升市场对(duì)国有(yǒu)上市企业的关注度(dù)，对(duì)企业估值层面(miàn)的(de)各类因(yīn)素做(zuò)进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资(zī)产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广发基(jī)金罗国(guó)庆(qìng)表示(shì)，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻(luó)辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支(zhī)持(chí)与引导；二是(shì)央(yāng)企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科(kē)技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来在不断完善(shàn)中(zhōng)国(guó)特色现代资本市(shì)场下，预计国资央(yāng)企有望(wàng)迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的(de)经营(yíng)业绩(jì)为央国企的估值重塑(sù)提供(gōng)了市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳回升，目(mù)前已超过其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能(néng)力(lì)。从成(chéng)长性(xìng)来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利(lì)润(rùn)同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司(sī)质量的(de)提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化(huà)投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰(jié)也(yě)表(biǎo)示，从公司经营的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国企的盈(yíng)利(lì)能力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往(wǎng)长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置性(xìng)的需(xū)求。在中国特色(sè)估值体系(xì)的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数具备(bèi)较(jiào)好(hǎo)的长期(qī)配置价值。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购总(zǒng)额(é)占(zhàn)总市值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证券作为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东回报(bào)主题上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石(shí)油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大(dà)成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数表现出更低(dī)的估值水平，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购、网下(xià)现金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例(lì)配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来(lái)看，在认购(gòu)金额低(dī)于50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及(jí)后续做市商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经(jīng)理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金指数(shù)投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东回报指数过去三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和(hé)上证(zhèng)红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资(zī)价(jià)值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的(de)长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会(huì)责任，是国家(jiā)战略发(fā)展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景(jǐng)下估(gū)值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求(qiú)分享高质量发(fā)展成果2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀能力和抗风(fēng)险(xiǎn)的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板(bǎn)块持续性(xìng)如(rú)何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍(réng)处于较低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其(qí)经(jīng)济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在政策支(zhī)持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家券(quàn)商明确(què)表示今年的投资主线之一就是央国(guó)企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一(yī)投资主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济(jì)+国企改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮国企(qǐ)改(gǎi)革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前国(guó)企价值重估(gū)行情有望持续并形成主线行情。

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