沪上两支花暗指谁沪上两支花是哪两家-惠安汇通石材有限公司

沪上两支花暗指谁沪上两支花是哪两家沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范(fàn)式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是(shì)包(bāo)括能源链、“一带一路(lù)”和运营商在内的“中特估”方向最(zuì)鲜明的(de)共同特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)PB估值分别处(chù)于2016年(nián)以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅上涨(zhǎng)后，当前这些板块估值(zhí)仍处于(yú)历史平(píng)均水平附近。2）与此同时，能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营(yíng)商股息率显著高于市场(chǎng)整体，较高的(de)分红也成为其进可攻、退(tuì)可守的重要支(zhī)撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑和(hé)催化

　　政(zhèng)策持续(xù)支(zhī)撑和(hé)催化(huà)，成为“中(zhōng)特估”中“一(yī)带一路”和运营(yíng)商板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带(dài)一(yī)路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深(shēn)化(huà)合作(zuò)联(lián)合声(shēng)明、中巴联合(hé)声明等，以(yǐ)及后(hòu)续(xù)5月(yuè)召开在(zài)即的第(dì)三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一(yī)路”相关(guān)利好不(bù)断，板块(kuài)行情(qíng)得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以(yǐ)来(lái)，数字经济上(shàng)升为国家战略，相关政策(cè)密集出台。今(jīn)年(nián)国务院(yuàn)改(gǎi)组又新(xīn)设国家数据局。运营商作为“数字经济”的基础设施(shī)，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人(rén)民币升值(zhí)的全年(nián)宏观主线驱(qū)动盈利能力修复，带动能源链(liàn)整体性(xìng)上(shàng)涨。1）能源产(chǎn)业(yè)链作为(wèi)原材(cái)料(liào)高度依赖海(hǎi)外供应、同时下游(yóu)需求基本(běn)集中(zhōng)在(zài)国(guó)内(nèi)市场(chǎng)的方向之一(yī)，将充分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏，下游(yóu)领(lǐng)域(yù)需求预期回暖，能(néng)源产业链尤其(qí)是(shì)行业龙头盈利已在(zài)修复(fù)。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带(dài)一路”和运营商等之外，当前我们建(jiàn)议关(guān)注(zhù)机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大(dà)型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制(zhì)造业(yè)作为国家重点支持(chí)的(de)战略性产业之一，近年来经(jīng)历了(le)行业调整(zhěng)和产能过(guò)剩的困境，但近(jìn)期板块景气已(yǐ)在改(gǎi)善(shàn)：一方面，随(suí)着全球(qiú)航运市(shì)场需求正在增长，带来(lái)包括化学品(pǐn)船与成品油轮(lún)船的订单大幅提升。另一方面(miàn)，国企改革推动造船企业重(zhòng)组整合和(hé)产能优化之下，国(guó)内船舶制造业已在逐步实现(xiàn)结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）：五(wǔ)一期间各项(xiàng)数据恢复(fù)良好。业绩确定性强(qiáng)，承诺高(gāo)分(fēn)红，类债属性突出。经济增速下行，高速(sù)公路、铁路、港口资产稳健(jiàn)性凸显，业(yè)绩(jì)成长及(jí)确定性(xìng)较高。同时(shí)近几(jǐ)年(nián)，高速公路(lù)及铁(tiě)路(lù)板(bǎn)块(kuài)上市公司更(gèng)加注重(zhòng)投资人(rén)回报，多家公司发(fā)布股(gǔ)东(dōng)回报(bào)计划，大幅(fú)提高分红比(bǐ)例以及(jí沪上两支花暗指谁沪上两支花是哪两家)承(chéng)诺(nuò)未来(lái)几年高分红水平，给投资(zī)人(rén)带(dài)来(lái)确定性(xìng)的(de)高股(gǔ)息回(huí)报。

　　3）大型银行：经(jīng)济(jì)复苏大(dà)背景下(xià)融资需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)，基本面(miàn)有支(zhī)撑，板(bǎn)块估值(zhí)也具备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在(zài)稳增长和扩(kuò)投(tóu)资(zī)的(de)政策基调下，后续信贷(dài)、社(shè)融仍有(yǒu)望(wàng)平稳(wěn)增长。此外，作为业绩稳(wěn)定(dìng)且高(gāo)分红的板块，当前(qián)银行PB估值(zhí)处于2016年以沪上两支花暗指谁沪上两支花是哪两家(yǐ)来11.6％的(de)较低(dī)位置，修(xiū)复空(kōng)间较大。