为(wèi)了让自己的限售股解禁后能获得(dé)好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家的(de)股票(piào)价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行政处罚(fá)决定(dìng)书，引发市场关注。时为(wèi)新(xīn)美星(xīng)董事(shì)长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提(tí)供资金，委(wěi)托蒋维对新(xīn)美星进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续(xù)自己减持获自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么利。蒋维跟毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武合谋，控制35个证券账户，利用(yòng)资(zī)金优势、持股优(yōu)势(shì)，连续集(jí)中交(jiāo)易新(xīn)美星，影响(xiǎng)公司股(gǔ)价(jià)，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证(zhèng)监会对此操(cāo)纵证券市(shì)场行为，罚没(méi)合计9567.12万元(yuán)；还(hái)对何(hé)德平信息披露(lù)违法违(wéi)规，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一(yī)起来看看，究(jiū)竟是(shì)怎么回(huí)事。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自(zì)家股票

　　多(duō)人(rén)合谋(móu)操纵股(gǔ)价(jià)

　　根自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么据证监会行政处罚决(jué)定书披(pī)露(lù)的信息，新美星董(dǒng)事长、法(fǎ)定代表人、实际(jì)控制人(rén)何德平和他的(de)妻子黄(huáng)秀芳当时向时(shí)任(rèn)独墅(shù)湖文化传(chuán)播(bō)有限公司董事长蒋维，提供保证(zhèng)金(jīn)约3200万(wàn)元(yuán)，这些钱部分来自他们所掌控的(de)上海海得(dé)泽广(guǎng)投资管理中(zhōng)心（普(pǔ)通(tōng)合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何(hé)德平所持(chí)“新美(měi)星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够(gòu)获得好的回报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在(zài)收(shōu)到保证(zhèng)金后，即开始利用控制的证券账户并联合其他(tā)市场资(zī)金(jīn)在二级市场买入(rù)并交易(yì)“新(xīn)美星”，且在后(hòu)续操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维还找(zhǎo)了两个(gè)帮手共同合谋(móu)。他经人介绍认识(shí)并联合(hé)毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自筹得的证(zhèng)券账户、资金开(kāi)始与蒋维共同交易“新(xīn)美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与毛明(míng)土联(lián)系，传递、沟通各自(zì)操盘(pán)情况(kuàng)，以(yǐ)利于两(liǎng)方(fāng)交易决策，更(gèng)好地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个证券(quàn)账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年(nián)6月26日，“新美星”股价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指26.09个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在(zài)此(cǐ)期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优(yōu)势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集(jí)中出货(huò)

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武，控制35个(gè)证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉(lā)高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户(hù)组连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，申买量占市(shì)场(chǎng)申买量比(bǐ)例超20％的(de)交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市(shì)场申卖量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本比例自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日(rì)持流(liú)通股达到峰值，占流(liú)通(tōng)股本的(de)比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户(hù)组持续大量买入(rù)“新美星”，当日(rì)申(shēn)买排名(míng)第一(yī)，竞价(jià)买入成(chéng)交排名(míng)第一，至2019年(nián)2月28日期末(mò)持股量为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期(qī)行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年(nián)3月1日(rì)至2019年(nián)4月3日，账户组(zǔ)集(jí)中(zhōng)拉抬“新美(měi)星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市(shì)价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同(tóng)期市(shì)场(chǎng)成(chéng)交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于(yú)卖一价(jià)或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对(duì)应成交股数（不(bù)含对倒(dào)）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日(rì)期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账(zhàng)户组集中(zhōng)卖出“新美(měi)星”。在此期间(jiān)，“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个(gè)百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案(àn)账户组还多次实施盘中(zhōng)拉抬(tái)和对倒，并反(fǎn)向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税费(fèi)，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出多点申(shēn)诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳委托，联合(hé)他人操纵(zòng)股价，一是“市值管理”不等同于“操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市(shì)场(chǎng)”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关系，而非操纵股价；三是(shì)蒋维没(méi)有(yǒu)将(jiāng)其与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)等人讨论交(jiāo)易新美(měi)星的情况告知黄(huáng)秀芳(fāng)或(huò)何(hé)德平(píng)，涉(shè)案股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没(méi)有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册(cè)；四是蒋维没(méi)有与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)就各自账户交易新美星的盈亏(kuī)分配进行约定；五(wǔ)是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组利益与何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后(hòu)部(bù)分用于偿还(hái)债务，部分(fēn)用(yòng)于非法活动，属于(yú)欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户(hù)组、李(lǐ)传武账户(hù)组交易行为承(chéng)担责任。

　　第(dì)四，部(bù)分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳(fāng)2020年11月(yuè)25日(rì)询(xún)问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何(hé)德平对(duì)黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供款项不(bù)知(zhī)情、未参与，且何德平与黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫(fū)妻或(huò)一(yī)致行(xíng)动(dòng)人中一方存在(zài)不当行(xíng)为(wèi)，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)，及他们的代(dài)理人也就是否(fǒu)合谋(móu)、部分账户的控制(zhì)关系、委托理财关(guān)系等(děng)提出(chū)了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核，对(duì)当事(shì)人(rén)及其代理人的(de)主要(yào)陈(chén)述(shù)意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，本案为多(duō)个主体参与、多(duō)个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共(gòng)同完成的操纵(zòng)行为。在(zài)案证据(jù)可(kě)以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资金作为保(bǎo)证金，委托(tuō)其通过二级(jí)市场(chǎng)交易影响新美(měi)星股价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交(jiāo)易情(qíng)况；何德(dé)平知(zhī)悉并参与了本(běn)案行为；上述行为的(de)实(shí)质是操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在案(àn)证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)有(yǒu)共同影响“新美(měi)星(xīng)”股价的意图和目标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了(le)联合(hé)影响股价(jià)的行动，属于共(gòng)同操纵行(xíng)为。

　　关于(yú)违法期间和(hé)责任承担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户(hù)交易“新美星”客观上为后续(xù)的合谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓的作(zuò)用，并(bìng)且根据(jù)蒋维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已经有(yǒu)一定底仓，才(cái)愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛(máo)明土和李传武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此基(jī)础上，在认(rèn)定及处(chù)罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对待(dài)各方(fāng)账(zhàng)户(hù)组。

　　证监会认(rèn)为，何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七(qī)十(shí)七条第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二(èr)百零三条所述的(de)操纵证券市场行(xíng)为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就(jiù)操纵(zòng)证券(quàn)市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没(méi)收违(wéi)法(fǎ)所得(dé)4783.56万元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万元罚款，其(qí)中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息(xī)披露违法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另(lìng)外，关于何(hé)德(dé)平信(xìn)息披露违(wéi)法(fǎ)的相关情况，行政处(chù)罚决定书披露(lù)，在新美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公(gōng)司80万股股(gǔ)份，占新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上(shàng)市后(hòu)，该(gāi)部分(fēn)股票继续由海(hǎi)得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持(chí)“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德(dé)平信息披露(lù)违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提(tí)出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在代持(chí)，涉案股(gǔ)份系海得泽广(guǎng)为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由海得(dé)泽广和(hé)兰某作出，海(hǎi)得(dé)泽广将减持(chí)所(suǒ)得汇入黄秀芳指(zhǐ)定(dìng)账户的原(yuán)因系兰某(mǒu)向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳归还(hái)借款本息。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具(jù)有重(zhòng)大性，不对投资(zī)者决策产生重大影响，情节(jié)轻微(wēi)。第三，即便认(rèn)定(dìng)代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不(bù)应受到(dào)处罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金(jīn)流(liú)水及相关(guān)银行账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)的配偶关(guān)系，代持(chí)资金和减持所(suǒ)得系家庭(tíng)共(gòng)同财产，可以(yǐ)认定海得泽广代(dài)何德(dé)平、黄秀芳持有(yǒu)新美(měi)星股票。当事人所(suǒ)提(tí)相关理由不具有事实和法律依据，不(bù)予采纳。

　　证监会表示，何德平作为(wèi)上市公司实际控制人，未如实告知上(shàng)市公(gōng)司上述持股情况(kuàng)，导(dǎo)致(zhì)新美星(xīng)在相关公告(gào)中均(jūn)未披露相关情况(kuàng)，导致新美(měi)星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规定，何德平的(de)行为构成(chéng)2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十(shí)三条第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就信息披露违法(fǎ)行(xíng)为，对何(hé)德平给予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款。

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