5月(yuè)迎(yíng)来(lái)开门(mén)红，A股成交额连(lián)续(xù)20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业(yè)来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估(gū)概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分(fēn)化，传媒(méi)板块关(guān)注度提升最为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的(de)那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的(de)关(guān)注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的(de)火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集(jí)中(zhōng)度来看，150多(duō)只金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时被2家及以上(shàng)的机构(gòu)共同(tóng)推荐(jiàn)。其(qí)中(zhōng)三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注的逻辑(jí)也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产张大大到底是什么来头(chǎn)品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝(jué)大多数收益(yì)，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几期，主要与(张大大到底是什么来头yǔ)大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时(shí)获(huò)得(dé)4家(jiā)机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机(jī)构多(duō)数持保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合(hé)多(duō)家观(guān)点，券商们对(duì)五(wǔ)月的大(dà)盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工(gōng)，对(duì)地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐(chǎn)述了(le)美(měi)国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现(xiàn)下跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月(yuè)的(de)市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略(lüè)表示经(jīng)济的微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出和(hé)开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价(jià)格(gé)风险的容忍度正(zhèng)在(zài)降低(dī)，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下(xià)，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场(chǎng)有底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期(qī)看二(èr)级市(shì)场估值体系(xì)国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么(me)减少负债(zhài)，要么增加资本，减负(fù)债(zhài)会带来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资本会带来股票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会(huì)出现(xiàn)持续或者大(dà)幅改善(shàn);资金利(lì)率(lǜ)的回(huí)落(luò)是衰退(tuì)性的，不(bù)意味着流动性出现(xiàn)主动式(shì)改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资(zī)策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市场(chǎng)环(huán)境，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点望提振(zhèn)市场情绪(xù)。从管理层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积(jī)极(jí)因(yīn)素出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续(xù);其(qí)次，前期(qī)小批多次的(de)微(wēi)刺激(jī)下，市场对短期经(jīng)济预(yù)期(qī)偏乐观，而实际(jì)政策效(xiào)果难(nán)以对冲来自房(fáng)地产等领域带来(lái)的经济下行动能(néng)，基本面预(yù)期(qī)很有可能(néng)下修;再次(cì)，改革和结构调整(zhěng)依然是政(zhèng)策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放(fàng)松的情况下(xià)，房地(dì)产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利(lì)影响。监管(guǎn)部门的(de)维稳措施(shī)亦难以改变(biàn)基(jī)本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继(jì)续维持(chí)弱势下跌格局。

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