财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后(hòu)价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需求预期(qī)的(de)提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳(社日节是什么节日 社日节是农历几月初几wěn)定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看(kàn)，国内(nèi)动力(lì)电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月社日节是什么节日 社日节是农历几月初几份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会全面恢(huī)复(fù)生产(chǎn)，排(pái)产相比一季(jì)度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市(shì)场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是(shì)底部(bù)反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要(yào)看终(zhōng)端需(xū)求是(shì)否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对财联(lián)社记者表示。该人士表示(shì)，电池(chí)厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启(qǐ)动(dòng)大规模(mó)去库存举措(cuò)，这一(yī)举措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商提(tí)到(dào)，目前库存已恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业(yè)内人士直(zhí)言，相关(guān)库存(cún)基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季(jì)度(dù)的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和(hé)库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产业(yè)走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年(nián)看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业(yè)链分(fēn)工，价(jià)值链分配问题。“原材(cái)料短期大(dà)幅(fú)下降也不是正常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他看来(lái)，原材(cái)料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来(lái)走势进行(xíng)预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为(wèi)信号(hào)，一系(xì)列的数据验证(zhèng)锂电(diàn)产业(yè)拐点或(huò)已经到(dào)来。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游(yóu)车市(shì)短期需求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提(tí)前透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集(jí)体进入清库存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值得注意的(de)是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价(jià)格(gé)也出现企稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解(jiě)，目(mù)前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求(qiú)回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其(qí)月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年(nián)。随(suí)着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但(dàn)幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更(gèng)加(jiā)清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池回收(shōu)布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收的产能(néng)也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂(zá)的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到下(xià)游车企，产业(yè)链(liàn)各个环(huán)节的价(jià)格以及供需(xū)变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍有好(hǎo)转，但是并不足(zú)以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不是一个下游获(huò)利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料(liào)的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并(bìng)不(bù)为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低(dī)碳酸锂出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企业(yè)已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业(yè)则命运分化(huà)，大公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机(jī)会在价格下(xià)降周期中获得更多(duō)市场份额(é)，行(xíng)业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同环(huán)节(jié)的大(dà)量中小企业(yè)，尤其是(shì)最(zuì)近两年追高入局的(de)新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在(zài)去(qù)年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士(shì)表示，这一轮(lún)价(jià)格下(xià)降长期利好中国最大的(de)两(liǎng)个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大的新能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们更(gèng)能承受价格(gé)下(xià)跌和(hé)可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也(yě)有行业(yè)里最优的成(chéng)本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低(dī)于(yú)5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低(dī)成(chéng)本的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能(néng)在上游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市(shì)场(chǎng)。不(bù)过(guò)锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个(gè)下(xià)游(yóu)获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事(shì)。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能(néng)一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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