5月迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中特估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最(zuì)为明(míng)显，计(jì)算(suàn)机板块关注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关(guān)注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股标的(de)集中度来看(kàn)，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时被2家及以(yǐ)上(shàng)的机(jī)构共同推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同(tóng)时获(huò)得(dé)3家(jiā)以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻(luó)辑也主要(yào)是(shì)两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面58%收益名列前(qián)茅，精测电(diàn)子(zi)贡献其中绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金(jīn)股策略盈利(lì)，收(shōu)益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构的(de)金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对(duì)什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面五月份的(de)投资方(fāng)向做了预(yù)判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域规(guī)划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权则因有(yǒu)事(shì)件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期(qī)的(de)机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资(zī)理论，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均(jūn)报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大(dà)项目的(de)陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底无(wú)高度的现状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估(gū)值体系(xì)国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革(gé)红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么(me)减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行(xíng)压(yā)力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济(jì)会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出(chū)现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度投资(zī)策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事件性亮点望(wàng)提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极(jí)因(yīn)素出现，建议(yì)备战回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下(xià)，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效(xiào)果难(nán)以对冲来(lái)自房地产等领域带来(lái)的经济下行动能，基本面预(yù)期(qī)很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政府不托底，政策(cè)不全(quán)面(miàn)放(fàng)松的情况下，什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面房(fáng)地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继续维(wéi)持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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