5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资(zī)产递(dì)交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民币(bì)的对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美(měi)股(gǔ)的买方机构(gòu)之一，景林的(de)动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓(cāng)规模小幅(fú)提(tí)升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在(zài)美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市(shì)值(zhí)中的(de)占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓(cāng)前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持(chí)拼多(duō)多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一(yī)次(cì)猛。拼多多也不(bù)负(fù)众(zhòng)望，从股价(jià)表现看，拼多多去年(nián)二、三、四(s将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》ì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》头在今(jīn)年2月初便(biàn)戛然(rán)而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季(jì)度(dù)末(mò)持(chí)仓市值为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日，今年以来(lái)英伟达(dá)累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局(jú)教育股，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末(mò)，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成(chéng)为(wèi)景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还(hái)建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全(quán)行(xíng)业来看，不同年龄层的用(yòng)户(hù)对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还(hái)包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力(lì)等。双减(jiǎn)政策(cè)推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城(chéng)河(hé)依(yī)然很深。个别头部企(qǐ)业(yè)在(zài)K9学(xué)科之(zhī)外(wài)的教育领域(yù)业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业(yè)务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新业务成为新的增(zēng)长驱(qū)动力。且公司(sī)的利润和现金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在过(guò)去(qù)几个季度的财(cái)报中，我们看到了相关(guān)的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产(chǎn)对于教育领域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标的(de)选择似(shì)乎与景林资(zī)产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交(jiāo)易委(wěi)员会(huì)公(gōng)开资(zī)料显示，截至今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相比于去(qù)年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近(jìn)156万股(gǔ)好未来(lái)，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮(pào)轰市(shì)场投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明(míng)，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热(rè)闹(nào)了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超万亿元(yuán)阶段纪(jì)录(lù)，在(zài)本(běn)周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量(liàng)尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日成交额(é)连续(xù)两日(rì)萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市(shì)场观(guān)点(diǎn)认为，主要原因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布的金融数据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基(jī)数的(de)异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿(yì)元(yuán)。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回落的(de)主要原因。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多(duō)增(zēng)，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融(róng)增速回落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证券的点评(píng)称(chēng)，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不(bù)意味着(zhe)贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很大(dà)，一直(zhí)在压降票据(jù)等低(dī)效资产，对分行收(shōu)票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面(miàn)改用(yòng)其他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已经快要接(jiē)近(jìn)零(líng)利率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负(fù)增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市场(chǎng)要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信号出(chū)现(xiàn)，而(ér)这可能(néng)还(hái)需要一定的时间。

　　当(dāng)前市(shì)场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大(dà)主线人工(gōng)智能和(hé)中特(tè)估，今年已然(rán)累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金进(jìn)场的情(qíng)况之下，再想继续向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资(zī)信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个(gè)人的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着(zhe)红红火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场上大热的人工智能，游资炒作的(de)“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本(běn)不(bù)符(fú)合(hé)他们的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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