金融界(jiè)4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关(guān)业务，保护境内外(wài)投(tóu)资者合法权益(yì)，维(wéi)护利率互换市(shì)场秩序，中国人民(mín)银行制定(dìng)了《内地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人表示(shì)，未来中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行将根据市(shì)场发展情况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地(dì)监管当(dāng)局(jú)将结(jié)合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部(bù)门负(fù)责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记(jì)者问

　　一(yī)、符合中国人民(mín)银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民(mín)银行关于境(jìng)外央(yāng)行(xíng)、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用人(rén)民币(bì)投(tóu)资银行(xíng)间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步做好(hǎo)境外机构(gòu)投资者(zhě)投资(zī)银行间(jiān)债券市场有关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件要求、完成银行间债券市(shì)场(chǎng)准入备案的境(jìng)外投资者等，可(kě)根(gēn)据《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前(qián)可以与交易(yì)对手方(fāng)签署经中国人民银(yín)行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议(yì)以(yǐ)及中央(yāng)清算(suàn)衍生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍生品(pǐn)协(xié)议。境内投资者应当(dāng)将是(shì)否签署协(xié)议、签(qiān)署协(xié)议(yì)类型(xíng)等事(shì)项向(xiàng)中国外汇(huì)交(jiāo)易中心备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品(pǐn)协(xié)议，待(dài)其(qí)正(zhèng)式(shì)发布后也(yě)可供境内(nèi)外投资(zī)者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”境(jìng)外投资者现(xiàn)阶段可在银行(xíng)间市场开(kāi)展符合集中清算要求(qiú)的(de)人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电(diàn)子(zi)交易平(píng)台、境内电(diàn)子交易(yì)平台包括哪些？境(jìng)外投资者(zhě)的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受(shòu)认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求加入(rù)其他(tā)受认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台(tái)为(wèi)中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开(kāi)展人(rén)民(mín)币利率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相(xiāng)关(guān)安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境外投资者进行交易(yì)，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可(kě)在(zài)中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交(jiāo)易平台达成，交易一经达成(chéng)即(jí)视(shì)为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子(zi)交易(yì)平(píng)台与境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平台(tái)发送(sòng)交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算(suàn)机构和香港证监会认(rèn)可的境外清算机构包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)清算机构为银行间市场清算所股份有限公司(sī)（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算所），香港证监会认(rèn)可的境外清算机构(gòu)为香港交易所旗下香港场(chǎng)外(wài)结(jié)算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)集中清算(suàn)的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得(dé)场外结算公司清算(suàn)会员资格或作为清(qīng)算客户委托场外结算公司综合清算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并与场外结算公司综合清(qīng)算会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成(chéng)后，境内外(wài)清(qīng)算机(jī)构(gòu)对交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外(wài)机构(gòu)通过场(chǎng)外结算(suàn)公司或(huò)其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易的合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清(qīng)算机构作为中央对手(shǒu)方(fāng)针(zhēn)对(duì)已成交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一种法律安(ān)排，并据此与买方(fāng)和(hé)卖(mài)方建立(lì)两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的(de)初(chū)始债(zhài)务。“北(běi)向互换通”业务(wù)中(zhōng)，境外与境内参(cān)与者达成的交易在经过上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司的集中(zhōng)清算审核(hé)后，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司于当日将交易(yì)进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三(sān)个独立的新合(hé)约，分别为(wèi)境外(wài)参与者与场外结(jié)算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清算所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存(cún)在合(hé)同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司之间(jiān)的(de)跨境资金(jīn)结算(suàn)主(zhǔ)要通过人民币跨境(jìng)支付系(xì)统(tǒng)办理。同时，场外结(jié)算公司可(kě)在境内银行开立人民币基本(běn)存款账户(hù)和人民币(bì)“互换通”结算(suàn)专用(yòng)存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资(zī)金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算(suàn)需要在应急情况(kuàng)下所融入资金(jīn)的本息和费用以(yǐ)及(jí)符(fú)合中国人民银(yín)行规定(dìng)的其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风(fēng)控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司将针对双方(fāng)清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于(yú)每一中央(yāng)对(duì)手方从(cóng)各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不(bù)用于任(rèn)何会员机构的(de)违约损失分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名(míng)义(yì)于境外(wài)开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外(wài)结算公司(sī)向资源池缴纳(nà)的资(zī)金(jīn)存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户内(nèi)资金可豁(huō)免(miǎn)跨(kuà)境债权债务登记及额度管理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公司(sī)与上(shàng)海清算所(suǒ)每(měi)日(rì)基于双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算(suàn)“互(hù)换通”资源池要求，并(bìng)通过境(jìng)内外存管银行办(bàn)理人(rén)民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报(bào)送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池(chí)存(cún)管银(yín)行应当(dāng)向人民(mín)币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按照(zhào)规定履(lǚ)行国际(jì)收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交易和(hé)资源(yuán)池业务由上海清(qīng)算所集中(zhōng)进(jìn)行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上海清算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互(hù)换通”实行(xíng)额度(dù)管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平稳运(yùn)行(xíng)，“北(běi)向互(hù)换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)投资(zī)银(yín)行间债券市场的情况，初期全市(shì)场每日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即全部(bù)境外投资者通过(guò)“北向互换通(tōng)”开展利(lì)率互换交(jiāo)易在轧(yà)差后(hòu)的(de)名(míng)义本金净(jìng)额(é)每日(rì)不超(chāo)过(guò)200亿元人民币），清算限额(é)为40亿(yì)元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司之间净头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据(jù)市场发展情况适时(shí)调整额度(dù)，并对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算行应当遵守的人民币购售业(yè)务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人民币购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于明确跨境人民币业(yè)务相(xiāng)关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业(yè)务(wù)管(guǎn)理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购(gòu)售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办公厅关于加强境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市场开展(zhǎn)人民币购售(shòu)业一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不(yè)务宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关(guān)事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人(rén)民币购(gòu)售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务境外参(cān)加行和境外清算行进入银(yín)行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现有境外清算(suàn)行和境外参(cān)加行(xíng)的(de)业务模(mó)式(shì)、产(chǎn)品种类和(hé)信息报送等(děng)相(xiāng)关安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币(bì)购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其(qí)相(xiāng)关(guān)的境外投资(zī)者在(zài)本(běn)机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再(zài)继(jì)续(xù)参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外汇的(de)境外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”投(tóu)资内地(dì)银行间(jiān)金融衍生品市(shì)场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结(jié)算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可(kě)到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结(jié)算(suàn)行(xíng)为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审(shěn)核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易(yì)到期所得的人(rén)民币资金，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场基础(chǔ)设施应(yīng)当向(xiàng)中(zhōng)国人民银行认可(kě)的(de)交易报告库报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中(zhōng)国外汇(huì)交易中心是中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)认(rèn)可(kě)的(de)“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告库，在中国(guó)外(wài)汇交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监(jiān)管部门可(kě)以根据需要(yào)向基础设施调取与境外投资(zī)者(zhě)投资(zī)活动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发(fā)布相关配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电子交易平(píng)台、境(jìng)内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不情况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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