本周铁矿石期(qī)货价(jià)格(gé)大幅下挫(cuò)，截(jié)至(zhì)21日(rì)下午收盘，大商所铁矿石期货主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加(jiā)坡铁矿石指数(shù)期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期(qī)货(huò)日(rì)报记者(zhě)注意(yì)到，本周后几个交易日，铁矿石期货一直处(chù)于下(xià)跌(diē)的态势，本(běn)周进口铁矿石价格指数呈现振荡运(yùn)行态(tài)势。

　　兰(lán)格钢铁网监(jiān)测数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较(jiào)上周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美(měi)元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下跌4美(měi)元/吨(dūn)；62％澳块指(zhǐ)数126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁(tiě)矿石本(běn)周加速下行，直接原因源于成材表需继续走(zǒu)弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧进一步(bù)发酵。成材价格(gé)下降使得钢厂利润被(bèi)进一(yī)步压缩，本(běn)周铁(tiě)水产量出(chū)现见顶回(huí)落，下游需求(qiú)走弱开始对炉料(liào)端价(jià)格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格(gé)跌(diē)幅更(gèng)为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩大至历史同(tóng)期最高(gāo)水平，铁矿石现货价(jià)格受(shòu)高(gāo)铁水产量的(de)刚性(xìng)支撑相(xiāng)较坚挺(tǐng)，支撑近月合约(yuē)价格。而(ér)远月(yuè)合约开始计价终端需求走弱和铁(tiě)矿石受自(zì)身供(gōng)需趋(qū)于(yú)宽松(sōng)的悲观预期(qī)影响，跌幅更为(wèi)明显(xiǎn)。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由(yóu)于需求复苏不畅，成本(běn)中枢(shū)下移(yí)，叠加外围风险冲(chōng)击，黑色(sè)系期货整体走弱，品种间形成负反馈局(jú)面。从终(zhōng)端需求看，尽管地产销售(shòu)明显好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需时(shí)间，一季(jì)度房屋新开工同(tóng)比仍(réng)下滑19.2％。这(zhè)也导(dǎo)致钢材需求复(fù)苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和(hé)去年同期持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢(gāng)厂(chǎng)减产降(jiàng)库(kù)意愿增强，对原料需求构(gòu)成(chéng)压力。”国投安信期(qī)货(huò)高级分析师何建辉说。

　　国泰君(jūn)安(ān)期货(huò)铁矿石(shí)分析(xī)师马(mǎ)亮认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧的不断(duàn)加重导致铁矿石出现连续(xù)下(xià)跌(diē)。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短期到港压力不大，疏港(gǎng)依旧维(wéi)持高位，铁矿石(shí)库存(cún)总量矛(máo)盾不明显。港口(kǒu)库存本周止跌回升，重回(huí)13000万吨(dūn)上(shàng)方，钢(gāng)厂厂内库存明显低(dī)于历史平均水平，低(dī)库存有望(wàng)成(chéng)为(wèi)常态，对(duì)补库不应(yīng)有过(guò)高期待。海(hǎi)外主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，力拓一季度(dù)铁(tiě)矿石发(fā)运(yùn)创同期(qī)纪录，淡水河谷一季(jì)度(dù)产量也同比增加，到港压力将增加。“国产矿产量近期持(chí)续回升，铁矿石供(gōng)应将逐(zhú)步转向宽松。而铁(tiě)水继续提(tí)产空(kōng)间有限，开始(shǐ)面临减产压力(lì)女生工资多少算正常，女生工资多少算正常，铁矿石供需将(jiāng)逐(zhú)步转向宽松，下半年(nián)这一趋势将更为清晰(xī)，远月合约(yuē)的估值有(yǒu)中长期的下(xià)调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳(ào)洲飓(jù)风等因素影响，目前(qián)铁矿石发(fā)运依(yī)然(rán)偏(piān)低，港口(kǒu)库存维持(chí)下降态(tài)势，不过由于(yú)终端(duān)需求疲弱，政(zhèng)策调控力度增大，价格逐渐(jiàn)承压下(xià)行。

　　值得注意的(de)是(shì)，上海钢联4月21日(rì)调研247家钢厂(chǎng)的(de)数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨(dūn)，环(huán)比增(zēng)123.03万(wàn)吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国(guó)钢厂(chǎng)进口铁矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环比(bǐ)减少39.10万(wàn)吨(dūn)；当前样本钢(gāng)厂的(de)进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出(chū)现，铁矿石(shí)需求女生工资多少算正常，女生工资多少算正常端支撑减弱；港口库存止降转增(zēng)，钢厂低库存按需补库为(wèi)主。澳巴(bā)极端天气导(dǎo)致4月底(dǐ)5月初港(gǎng)口到货将有缩量。”中辉期货(huò)铁矿石(shí)研究(jiū)员李海(hǎi)蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产量见顶(dǐng)，铁(tiě)矿(kuàng)石供需总体将转向宽松，价(jià)格中枢(shū)将面临下移。2309合约当(dāng)前整体估值(zhí)水平偏高(gāo)，旺季后面临回调压力，维持逢高(gāo)沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研(yán)究中心王(wáng)国清认为，近期市场(chǎng)振(zhèn)荡调整(zhěng)，钢厂(chǎng)采(cǎi)购仍相对谨慎(shèn)，多以按需补库为主，整体(tǐ)交投氛围较(jiào)为冷清。五一假期将至，下周补库需求或(huò)有增加。综(zōng)合(hé)来看，预计下(xià)周进口(kǒu)铁矿石(shí)价格指数将(jiāng)继续(xù)振荡(dàng)运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期供应端表现(xiàn)缩(suō)量，五一节(jié)前钢(gāng)厂低(dī)库(kù)存(cún)补(bǔ)库对价格或形成支撑。可(kě)逢高布局空单。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　对于黑(hēi)色板(bǎn)块的后市，何建辉认为，目前(qián)终(zhōng)端需求尚未有太大起色(sè)，市场情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整体依然承压。持续调整(zhěng)后压力(lì)得到基本(běn)释放，下行节奏(zòu)将(jiāng)会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调是经济复苏，尽管节(jié)奏(zòu)上较(jiào)为波折，供(gōng)需边际(jì)上仍(réng)有改善，整体矛盾并不是太突(tū)出，价格波动幅度较(jiào)前两年将有明显下降。这也意味着，以(yǐ)内需为主的黑色系下(xià)方仍(réng)有(yǒu)支(zhī)撑，当前位置不宜过(guò)分悲(bēi)观。预计市(shì)场整体以区间振(zhèn)荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是(shì)需求复苏力度。

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