本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第(dì)2批4只北(běi)证(zhèng)50指数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金和万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性问题是制约北交所发展的首要(yào)因素，不过(guò)随(suí)着(zhe)公募基金加速布(bù)局，增(zēng)量资(zī)金不断涌入下，流动性(xìng)问题有望持续改善；同时，当(dāng)前(qián)北交(jiāo)所优质公司被显著低估，正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书(shū)，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是(shì)发起式基金(jīn)，认购金(jīn)额满1000万元即(jí)可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产(chǎn)品成功获(huò)批，工银(yín)瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时基金四家公(gōng)募基金公(gōng)司拿到批(pī)文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产(chǎn)品也是以发(fā)起式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月(yuè)25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月27日正式成(chéng)立(lì)，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正(zhèng)式成(chéng)立，获(huò)1717户(hù)有效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数(shù)的(de)投资价(jià)值，万家北证50成份指数(shù)基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普(pǔ)遍显著低于其他上市板(bǎn)块中业务(wù)相关度较高的同类股票，具有较大估值提(tí)升(shēng)空(kōng)间。随(suí)着市(shì)场(chǎng)流动性(xìng)的增强和创(chuàng)新(xīn)型中小企业的(de)高速成(chéng)长，有望实现业绩和(hé)估值双升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指(zhǐ)数(shù)基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只(zhǐ)北(běi)证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成(chéng)立(lì)以来回报悉数(shù)为(wèi)负，其中(zhōng)年(nián)内(nèi)平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数(shù)方面(miàn)，自去年(nián)11月(yuè)发布以(yǐ)来(lái)，该指数(shù)经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡下(xià)跌，但小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔5月(yuè)以来又(yòu)开(kāi)始(shǐ)持续(xù)上涨，且市(shì)场表现居(jū)前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场(chǎng)核心指数表(biǎo)现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后，多个指数基金相继成立，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估(gū)值仍然(rán)偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续(xù)释放，北交所板块整体走势有(yǒu)望(wàng)持续向好。”北京一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北(běi)交所官网(wǎng)显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业(yè)绩表现来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利(lì)润总(zǒng)额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公司净利润达(dá)5000万小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司全(quán)年(nián)共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实(shí)现净利(lì)润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司增(zēng)幅超过30％，22家公司净(jìng)利润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家公司连(lián)续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基(jī)金年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大成北交(jiāo)所两(liǎng)年定开年内收(shōu)益(yì)为负(fù)外，其余9只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权(quán)益基金年内均斩获(huò)正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏(xià)北交所创新(xīn)中(zhōng)小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开年(nián)内(nèi)回报(bào)最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年(nián)定开、嘉实北(běi)交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在(zài)二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多(duō)位业内(nèi)人(rén)士认(rèn)为，当前(qián)北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著低估，不过正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年基金经理(lǐ)叶勇直言(yán)，北交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)上，制约其发展(zhǎn)的依然是市(shì)场本身较差的流动(dòng)性问(wèn)题(tí)，市场制度性差异导致其与沪深市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估值(zhí)表现差异较大(dà)。除了继续降低投(tóu)资者门(mén)槛、扩小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔(kuò)大优质上市企(qǐ)业(yè)数量外，后续北交所市场有必要(yào)完善转板制(zhì)度，畅通转(zhuǎn)板通道，从(cóng)而活跃市场(chǎng)交易，通过沪(hù)深市场的引领，提(tí)升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从另(lìng)外一(yī)个(gè)角度上(shàng)讲，目前的(de)北交所优质公司(sī)被(bèi)显著低(dī)估，也是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新(xīn)中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前(qián)的(de)位置，对(duì)于(yú)北交(jiāo)所的后(hòu)续表(biǎo)现充满信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北(běi)交所公司(sī)目前估值(zhí)已(yǐ)经非常便宜，他们(men)测算前(qián)几大重仓(cāng)股的(de)平(píng)均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备专(zhuān)精特新特性(xìng)的中小(xiǎo)成长型(xíng)企业而言(yán)是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看(kàn)，他(tā)们发(fā)现(xiàn)很(hěn)多北(běi)交所公司今年以来依然(rán)延续了较快的增(zēng)长(zhǎng)速度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四(sì)季度以来北交(jiāo)所(suǒ)出(chū)了不少政策利好，包括(kuò)发布(bù)《北京证(zhèng)券交易所股票(piào)做市(shì)交(jiāo)易业(yè)务(wù)细(xì)则》和《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市交易业务指引(yǐn)》，下(xià)调(diào)部分交易费(fèi)率，北交所股票(piào)将纳入中证、国(guó)证(zhèng)跨市场指数体系(xì)，北证50指数11月份正式上(shàng)线(xiàn)等(děng)政(zhèng)策的密集(jí)发布，可以说对这(zhè)个市(shì)场是加大了(le)呵护的(de)力度(dù)，政策的(de)暖风对整个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新(xīn)挂(guà)牌(pái)的公司(sī)较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加(jiā)了筛选的范(fàn)围，尽管短期可能由于供给增加对整个市(shì)场的流动性造成一(yī)定的扰动，但(dàn)增(zēng)加优质供给是市(shì)场长期发(fā)展的基石，这(zhè)使(shǐ)得他(tā)们(men)选择优质中(zhōng)小专精特(tè)新企业的(de)难度是相对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开基金经(jīng)理(lǐ)张靖表示，北(běi)交所(suǒ)作为新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处(chù)于(yú)初创期(qī)，上市(shì)股票(piào)数量还(hái)不够多(duō)，市(shì)场关(guān)注(zhù)度还不高，整体估值水平相较(jiào)于沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观经济(jì)触底回升(shēng)，和北交所快速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部(bù)分之一，或(huò)有望(wàng)随着北交所改革的(de)不断推进和(hé)投(tóu)资者关注度提升逐渐得(dé)到估值(zhí)体系修复。从2023年一(yī)季度(dù)的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初(chū)露端(duān)倪，部分专精特新次新股及北(běi)证(zhèng)50中(zhōng)高权(quán)重、低估值公(gōng)司(sī)获增持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多(duō)个被低估标的，未来(lái)随着北(běi)交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度(dù)提升，北交所流动(dòng)性随之改(gǎi)善，这些大市值、高权(quán)重、低估(gū)值的公(gōng)司获得重估可能性较大。

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