用友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务(wù)转(zhuǎn)型第(dì)二(èr)阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年(nián)以来公司(sī)股价(jià)持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步(bù)大增、股(gǔ)价大(dà)涨的同(tóng)向(xiàng)共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用(yòng)友网络股价(jià)为(wèi)21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市23年来单季(jì)最大亏损

　　净(jìng)利连(lián)续(xù)三(sān)年下(xià)滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季度报(bào)告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司(sī)股东的(de)净亏(kuī)损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用(yòng)友网络(luò)发布的年报显(xiǎn)示(shì)，2022年公司(sī)营收92.62亿(yì)元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降69％。这(zhè)是(shì)在2019年创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用友(yǒu)网络连续第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来(lái)看(kàn)，在2020年7月创下历(lì)史新(xīn)高之(zhī)后，用(yòng)友网络股价就总体(tǐ)上呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2022年(nián)九龙司是哪里？定增53亿

　　葛卫东等(děng)投(tóu)资(zī)者被(bèi)套

　　在(zài)2022年(nián)股价大跌前，用友网络在股价相对高点进行了(le)定增融(róng)资(zī)。此次定增(zēng)吸(xī)引了不少机(jī)构参与(yǔ)，包(bāo)括(kuò)高(gāo)毅(yì)、葛卫东等知(zhī)名机构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿(yì)元。当时，在(zài)定增(zēng)市场颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了(le)定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布(bù)的(de)2021年业(yè)绩明(míng)显不及市场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比(bǐ)九龙司是哪里？下28.18％。

　　此后，用(yòng)友(yǒu)网络的2022年(nián)各季度业绩更是(shì)连续爆雷：一季(jì)报净(jìng)利润(rùn)-3.932亿(yì)元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同(tóng)比(bǐ)下降218.93％；三季报(bào)净利(lì)润(rùn)-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的(de)股价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫(wèi)东的总持股(gǔ)数，也从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三(sān)季度末退出前十(shí)大股东，在(zài)此(cǐ)期(qī)间(jiān)，其减持数(shù)量至少有4100万股(gǔ)。其(qí)定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来(lái)，用(yòng)友(yǒu)网络九龙司是哪里？(luò)股价大跌。

　　云服务(wù)转型(xíng)第二阶段(duàn)道(dào)阻且长

　　在用友网络(luò)的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业的信(xìn)息化，现在的(de)3.0阶段是服务企业的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是转(zhuǎn)型云服务(wù)业务，引(yǐn)领(lǐng)中国企业级服务市(shì)场。在此基(jī)础上，公司(sī)2020年(nián)进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运(yùn)营全球(qiú)领先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网(wǎng)络正式(shì)发布了(le)完全基于互联网架构(gòu)的企业(yè)互联网(wǎng)开发平台。2017年以来(lái)，其云(yún)平台、财务云、人力云等云产品(pǐn)得(dé)到逐步发展，各领域云上(shàng)线运营、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用友云”面世(shì)、云平(píng)台及领域服务快(kuài)速发展，第二个(gè)阶段的统一底座和服(fú)务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规(guī)模研发(fā)和(hé)持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式(shì)发(fā)布，用友云进(jìn)入新(xīn)的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司(sī)业务(wù)占比来看，用友网络(luò)云服(fú)务转型(xíng)取(qǔ)得了(le)较(jiào)大成功。

　　2022年(nián)，其(qí)云服务(wù)业(yè)务实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收(shōu)的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公司主要(yào)收入来源并继续(xù)扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有多大突破(pò)。《2021年(nián)中国工业软(ruǎn)件发展白皮(pí)书(shū)》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国(guó)外巨头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出(chū)华为将在4月启用自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之(zhī)后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价直接跌(diē)停。尽管华为目前仅为自用，并不(bù)一(yī)定会面向外部市场提供高端ERP软件，但(dàn)股价(jià)的跌停，反(fǎn)应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心(xīn)的严(yán)重不足，也反应了其在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具(jù)体到(dào)财务(wù)和股价上(shàng)，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其(qí)营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用友网络(luò)股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的(de)第(dì)二阶段，即(jí)2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说是踏步不前，净(jìng)利润却大(dà)幅下(xià)跌，股(gǔ)价也因此大(dà)跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王(wáng)文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很大的提(tí)升(shēng)空(kōng)间(jiān)。但从(cóng)目前的情况来看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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