今年(nián)以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金(jīn)一(yī)季报(bào)披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金(jīn)基金经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市(shì)场已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基(jī)金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基(jī)金(jīn)近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以港股为投(tóu)资(zī)方向的基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加(jiā)大了(le)对港股的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的(de)前(qián)海(西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银(yín)港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学十(shí)大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前(qián)十只(zhǐ)港股为中国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色(sè)能源、中(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在(zài)一季度对其(qí)大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博在(zài)一季度中表示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来(lái)，仍(réng)然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加(jiā)快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发的(de)银行风险事件已经让(ràng)美联储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对(duì)市场冲击可控(kòng)，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股市场将在波(bō)动中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预(yù)期(qī)反转(zhuǎn)修复(fù)的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业(yè)为互联网和先(xiān)进制造，在(zài)经历了过(guò)去2年的(de)合规整治及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均处在价(jià)值投资区域(yù)，具有(yǒu)良(liáng)好的投资性价比。同时(shí)，互联(lián)网相关公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推(tuī)出(chū)人工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对(duì)外(wài)输出(chū)算(suàn)法和(hé)算力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字(zì)经济板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地(dì)，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环(huán)比(bǐ)仍有一(yī)定的(de)增(zēng)长，但是由于(yú)基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会(huì)较(jiào)上半(bàn)年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业(yè)方(fāng)面(miàn)，受行业西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到(dào)一(yī)定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红(hóng)利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和(hé)四季度(dù)集采的(de)预期，生物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但(dàn)是通(tōng)过自(zì)下而上的方(fāng)式(shì)生(shēng)物医药行业仍(réng)将有机会(huì)选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了(le)企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市(shì)场向上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资(zī)的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机(jī)会：关注(zhù)在未(wèi)来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预(yù)期的行(xíng)业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石(shí)油石化等。

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