5月迎(yíng)来(lái)开门红(hóng)，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计(jì)推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特(tè)估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品(yè)出(chū)现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板(bǎn)块(kuài)关(guān)注(zhù)度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块率先(xiān)突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度也小幅(fú)回(huí)暖，可(kě)能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐的金(jīn)股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期(qī)，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测(cè)电子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投(tóu)资方向(xiàng)做了预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券(quàn)商们(men)对五月的(de)大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期(qī)权则因(yīn)有(yǒu)事件驱(qū)动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了(le)美国股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到(dào)10月(yuè)股票(piào)市场的(de)相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均(jūn)现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市场表现(xiàn)，则四年(nián)均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格(gé)风险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期(qī)格局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场依然(rán)维持震荡格局(jú)，长期(qī)看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国企改革红(hóng)利(lì)释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在(zài)去杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望(wàng)经济会出(chū)现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是(shì)衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流动性出(chū)现主(zhǔ)动式(shì)改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医(yī)药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市(shì)场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短(duǎn)期市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其(qí)次，前期(qī)小批(pī)多次的(de)微刺(cì)激下，市(shì)场对短期经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实际(jì)政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域(yù)带来的(de)经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面放松的(de)情况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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