近日，国内上市交易的4只公首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式(gōng)募商(shāng)品(pǐn)期货基金陆续公布了一(yī)季报。在一季度商品市场整(zhěng)体下跌的背景下(xià)，4只公募商品期货基金也表现不佳(jiā)，仅建(jiàn)信能源化工期货ETF利润为正。值得注(zhù)意的是，国投(tóu)瑞银白(bái)银期货(huò)LOF份额(é)在报(bào)告(gào)期内增加(jiā)4.30亿份，增幅近三成(chéng)，备受投(tóu)资(zī)者青睐。

　　具体来看，已实现(xiàn)收益和利润(rùn)方面，一季度，建信(xìn)能(néng)源化工期货ETF已实现收(shōu)益1637.71万元，利(lì)润2491.41万(wàn)元；国投瑞银白银期货LOF已实现收益940.20万元(yuán)，利润-796.75万元；大成有色金属期货ETF已实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华(huá)夏饲料(liào)豆(dòu)粕期货ETF已实(shí)现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实(shí)现(xiàn)收益和利润有何区别？4只(zhǐ)公募商品期货基(jī)金在一季报中(zhōng)均提(tí)及，本期已实现收(shōu)益指基金本(běn)期利息(xī)收入(rù)、投(tóu)资收益(yì)、其(qí)他收(shōu)入（不含公允价(jià)值变动收益(yì)）扣除(chú)相关费用和信用(yòng)减值(zhí)损失后的余(yú)额(é)，本期利润为本期已实现(xiàn)收益(yì)加上本期公允价值变动(dòng)收(shōu)益。

　　期末基金资产净(jìng)值方面，截(jié)至3月(yuè)底，国投瑞银白银(首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式yín)期货LOF资(zī)产净值(zhí)超过10亿(yì)元，达到(dào)14.36亿元(yuán)，华夏饲料豆粕期货(huò)ETF、建(jiàn)信能源(yuán)化工期货(huò)ETF、大成有色(sè)金属(shǔ)期货ETF资产净值分别为(wèi)5.53亿元(yuán)、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份额净(jìng)值方面，华夏饲料(liào)豆粕(pò)期货ETF以1.8032元居首，建信能(néng)源化工(gōng)期货ETF、大成(chéng)有色(sè)金属期(qī)货ETF也超过(guò)1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低(dī)于1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净值增长率(lǜ)方(fāng)面，报告(gào)期(qī)内(nèi)，仅建(jiàn)信能(néng)源(yuán)化工期货ETF实现正增长，净值增长率为(wèi)5.57％，大(dà)成(chéng)有色金属期货ETF、国投瑞银白(bái)银期(qī)货(huò)LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增(zēng)长率分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额的(de)增减变(biàn)化，可(kě)以(yǐ)反映出投资者的偏好。从份额变动来(lái)看，除华夏饲(sì)料豆粕期(qī)货ETF遭净赎回外，其他3只商品(pǐn)期(qī)货基金均受到(dào)净(jìng)申(shēn)购(gòu)。截至3月底，国投瑞银白银(yín)期货LOF份额(é)较期(qī)初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅(fú)高达27％；建信能源化(huà)工期货ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大(dà)成有色金属期货ETF份额(é)较(jiào)期初增(zēng)加700万份至1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额较期初减少1320万(wàn)份至(zhì)3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体走出下跌行情(qíng)，华(huá)夏基金(jīn)认(rèn)为(wèi)，主要原(yuán)因(yīn)有以下几点：首先，美国硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭消息在资本市场持(chí)续发酵，导致了原油(yóu)以及美豆(dòu)等大宗商品(pǐn)价格下跌，引领国内(nèi)豆粕价格下挫；其次，国内现货供应相对(duì)充(chōng)裕，由于加工(gōng)利(lì)润(rùn)尚可，加(jiā)之(zhī)巴西(xī)大(dà)豆丰产上市，近(jìn)几个月国(guó)内(nèi)大豆到(dào)港量趋于增加(jiā)，同时(shí)由于(yú)下游提货消极(jí)，油厂(chǎng)豆粕不断累库，部分油厂(chǎng)甚至出(chū)现胀(zhàng)库现象，导致豆粕现货跌幅过大；最后，需求(qiú)端低迷不振，由于春节前养殖(zhí)产品集中出栏，春节后一段时(shí)间一般是豆粕(pò)需求淡季，而今(jīn)年由于生猪价格持续(xù)下行，养殖业复产积极性(xìng)不(bù)高，加(jiā)之非洲猪瘟疫情偶发，使得豆粕需求更(gèng)是雪上(shàng)加霜，油厂豆粕成(chéng)交和提货量处于偏低水(shuǐ)平。

　　关于报告(gào)期内基金投资策略(lüè)和运作分析(xī)，国投瑞银基金表示，一季(jì)度(dù)白(bái)银在初期(qī)两(liǎng)个月(yuè)处于振荡调整，在(zài)三月(yuè)份又(yòu)很(hěn)快反弹至年(nián)初(chū)位置。黄金(jīn)较白银(yín)表现更为强势，金银比(bǐ)价(jià)有所抬升。前期走势主要(yào)受制于白银工(gōng)业属性及美(měi)联储加(jiā)息预期升温影响，白(bái)银表现出更高的波(bō)动(dòng)性(xìng)。后(hòu)期则主要是欧美银行业(yè)出现流(liú)动性危机，导致避(bì)险情绪高涨，也(yě)大幅降低(dī)了市场对于美联(lián)储的(de)加息预(yù)期。

　　国投瑞银基金认为，美联储货币政策调整节奏与经济衰退担忧(yōu)继续(xù)主导(dǎo)贵金属行情，同时也需关注(zhù)突发地缘政治(zhì)、金(jīn)融(róng)体系的流动(dòng)性风险、新(xīn)兴经济体(tǐ)债(zhài)务风险等黑天鹅事件(jiàn)的影响(xiǎng)。今年以来，美联(lián)储(chǔ)已连续加息(xī)两次各25BP，加(jiā)息(xī)步(bù)伐明显放缓，点阵图显示美联储今年或还有(yǒu)一次加息。随着(zhe)美(měi)国(guó)加息(xī)渐入尾声，而通(tōng)胀(zhàng)仍处于高位，宏观(guān)环境(jìng)对(duì)贵金(jīn)属相对有(yǒu)利，贵金属配置价值进一(yī)步(bù)提升(shēng)。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)白银的高(gāo)弹性及金银比价的相对高位，建议择机积(jī)极(jí)配置。

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