5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧(qí)较(jiào)大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家券商发(fā)布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行业来(lái)看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一(yī)定一里地等于多少米，一里地等于多少米千米程度与中特估概(gài)念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传媒板块关(guān)注度提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快(kuài)速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是(shì)三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的(de)逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后(hòu)，新产品(pǐn)（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的(de)演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁(níng)德时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多数持(chí)保守看法

　　各大(dà)券商对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们(men)对五月的大盘的(de)看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构(gòu)有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐(chǎn)述了美国(guó)股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下(xià)跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，一里地等于多少米，一里地等于多少米千米平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济(jì)的(de)微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及(jí)资产(chǎn)价格风险的容忍度(dù)正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济(jì)周期格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力(lì)的(de)“微刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然(rán)维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机会，可(kě)以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待(d一里地等于多少米，一里地等于多少米千米ài)。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么减少负债，要么增加资(zī)本，减负(fù)债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市(shì)场尚(shàng)未(wèi)走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的(de)，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现(xiàn)主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破(pò)预期(qī)影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观(guān)点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医(yī)药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等(děng)业绩增长确(què)定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策(cè)略展望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分(fēn)龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策(cè)取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策效果难以对(duì)冲来(lái)自(zì)房(fáng)地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期(qī)很有可(kě)能下(xià)修;再(zài)次，改革(gé)和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱(ruò)平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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