今年AI波澜壮阔的(de)大行(xíng)情(qíng)之下，引发了全(quán)行业所有基金(jīn)经理关(guān)注(zhù)，而公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季报(bào)揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)的诺安(ān)积(jī)极(jí)回(huí)报(bào)基(jī)金，一季度主要投资在人工智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等(děng)领(lǐng)域，因抓住了(le)市场机遇实(shí)现(xiàn)了超62％的收益，成为(wèi)今年以(yǐ)来业(yè)绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同(tóng)时，较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠(guān)军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也(yě)吸(xī)引了多位明星基(jī)金经(jīng)理的(de)关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季(jì)报表示，一季度在人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积(jī)极(jí)拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机(jī)行业(yè)在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市(shì)场机(jī)遇(yù)，业绩一(yī)路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年表现最(zuì)强的(de)主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速(sù)。国(guó)内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自(zì)身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是相关公(gōng)司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积(jī)极回报基金(jīn)一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人(rén)工智能领域，算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端都有(yǒu)相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前(qián)十(shí)大(dà)重仓股进(jìn)行了(le)较大幅度的(de)调整(zhěng)。相较去年底，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大(dà)重仓股之列外，其他重仓股全(quán)部(bù)换，新进了(le)长川(chuān)科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国(guó)际(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回(huí)报(bào)的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动基(jī)金净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积(jī)极(jí)回(huí)报并没有保持去年底的(de)高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三(sān)、四(sì)季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去(qù)年三季末、四季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一(yī)只基金诺安(ān)成(chéng)长并没(méi)有太大变化，前十(shí)大重(zhòng)仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺安成(chéng)长的(de)一季报中(zhōng)写道，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板块，在当前的市场(chǎng)位置(zhì)，迎接即将到(dào)来的(de)科技(jì)大行情。

　　他还(hái)谈及(jí)芯片板块的两大细(xì)分领域，在(zài)一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度(dù)拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业端一(yī)季度库存水平(píng)接近正常(cháng)，各厂商二季(jì)度毛利率水平见底(dǐ)。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续(话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语xù)拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未(wèi)来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。而算力几(jǐ)何级的(de)增长和(hé)边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片需(xū)求的重要增长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设(shè)备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末(mò)路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法案(àn)对我(wǒ)国(guó)晶圆(yuán)厂(chǎng)极(jí)限施压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈(chén)。国(guó)内晶圆代工厂一(yī)方面加速(sù)扩产成熟制程(chéng)，另一方面(miàn)在国内(nèi)设备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克先(xiān)进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国(guó)先进制程的(de)扩产造(zào)成了一定(dìng)的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设(shè)备的国产(chǎn)化率却取得了突飞猛进的增长。在全(quán)球(qiú)晶圆(yuán)扩(kuò)产处于下行周期的大背(bèi)景下，国产替(tì)代进程加速(sù)对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基(jī)金的规(guī)模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主动(dòng)权(quán)益基金(jīn)。这一业绩还是受(shòu)到(dào)4月(yuè)21日(rì)AI、半(bàn)导(dǎo)体等领(lǐng)域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安积极回报去年底(dǐ)的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而(ér)一(yī)季度末规(guī)模已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于(yú)投(tóu)资(zī)者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话题也屡(lǚ)见报端，成为基民热(rè)议的(de)话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金(jīn)在一季度规模(mó)均出现(xiàn)上涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安(ān)优化配置(zhì)同样(yàng)规模(mó)暴(bào)增，从去(qù)年底的(de)0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的(de)总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到(dào)一(yī)季度(dù)末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季(jì)度(dù)末“300亿(yì)基金经理俱(jù)乐部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基金分管投(tóu)研(yán)的副(fù)总，市(shì)场(chǎng)上管理规模超过700亿的(de)基金经理，谢治(zhì)宇一季度调(diào)仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治(zhì)宇(yǔ)主要加仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要(yào)对对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行了(le)挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全(quán)合润基金一季(jì)度(dù)新进(jìn)了海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在(zài)2022年已将AI技(jì)术应用于设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的(de)《投资者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起(qǐ)了很(hěn)大的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主营业(yè)务是(shì)为云计算和人工智能领域提(tí)提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等(děng)。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内(nèi)领先(xiān)的无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统设计(jì)厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据(jù)中心光模(mó)块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个(gè)季度(dù)的时(shí)间就狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直接买进第(dì)七大重(zhòng)仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药(yào)业在(zài)内(nèi)的四只(zhǐ)个股在一季度退出(chū)兴全合润(rùn)前十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另外一只可投(tóu)港股的兴全合宜(yí)基金在一季(jì)度除(chú)了加(jiā)仓半导体等板块之外，互(hù)联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具(jù)有良(liáng)好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了(le)计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备(bèi)受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕的(de)投资思(sī)路和路(lù)径。从股票持仓来看，一(yī)季(jì)度末该基金股(gǔ)票市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高值(zhí)，显(xiǎn)示出一种积(jī)极的(de)态度(dù)。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例(lì)有所降低，配置港股比例有所提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争(zhēng)力(lì)配置中国大(dà)陆、中国香(xiāng)港股票市值(zhí)占基金净(jìng)值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置(zhì)来(lái)看，重点布局了信息技术、可(kě)选消(xiāo)费等。前(qián)十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华科(kē)技、美(měi)的集团、金蝶国(guó)际(jì)等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做(zuò)了一些持(chí)仓(cāng)调(diào)整，绿城服务(wù)、中国(guó)民航(háng)信息网络、安(ān)琪酵(jiào)母新(xīn)进(jìn)前十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道(dào)，一(yī)季度初(chū)期，我们(men)基于对经济复(fù)苏预期大概率偏(piān)弱的判(pàn)断，主要(yào)减持了(le)经(jīng)济复(fù)苏敏感度相对(duì)较高(gāo)的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我(wǒ)们(men)亦在一季度末(mò)期逐(zhú)步(bù)逢低增(zēng)持了港股中(zhōng)可能面临(lín)业(yè)绩拐点的物业及计算(suàn)机(jī)等(děng)公司。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽然(rán)创造了一定的(de)超额收益，但市(shì)场(chǎng)的博弈程(chéng)度超出了我们的(de)预期，导(dǎo)致对(duì)部分行业的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们(men)将基(jī)于(yú)中长期的行业(yè)研究视(shì)野，逆势而(ér)行。

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