金融(róng)界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期(qī)货多数(shù)下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白(bái)银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联(lián)储大概率暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃(nǎi)至降息已然成(chéng)为(wèi)一(yī)种共识，因此本(běn)周(zhōu)在(zài)美联储越来越多官员为鹰派(pài)站台的(de)情(qíng)况下，预(yù)计(jì)从(cóng)加息结束到降息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍(réng)有近一个季度的时间(jiān)，在此期间(jiān)将面临经济和(hé)政策的不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期(qī)超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初(chū)请失业金人(rén)数(shù)升(shēng)至(zhì)2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市场正(zhèng)在降温(wēn)。同时国(guó)内社融(róng)超预期下滑，白银(yín)因(yīn)工业(yè)属性(xìng)偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还需关注海外衰退(tuì)预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期(qī)货：经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)与有色金属走势拖累 白银如期大幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属将会走(zǒu)弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会继(jì)续影响(xiǎng)有(yǒu)色金属与贵(guì)金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美(měi)联(lián)储政策(cè)转向宽松预期(qī)以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然利好贵金(jīn)属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承压(yā)回落(luò)，而铜(tóng)铝(lǚ)等有(yǒu)色金(jīn)属大幅下行(xíng)，拖累工(gōng)业属(shǔ)性较强的白银(yín)走势(shì)，白银表(biǎo)现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因(yīn)素综合(hé)影响(xiǎng)下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下方仍有(yǒu)一定(dìng)的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元说唱歌手bp，说唱b7是什么意思/千克(kè)）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将(jiāng)会测(cè)试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上(shàng)方(fāng)关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位。当前(qián)偏弱行(xíng)情仍未走完，建(jiàn)议(yì)继说唱歌手bp，说唱b7是什么意思续等白(bái)银行情(qíng)说唱歌手bp，说唱b7是什么意思企(qǐ)稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机引(yǐn)发避险需求(qiú)，美联储政策收紧预(yù)期迅速转向，美元(yuán)美债走势(shì)偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前(qián)继续(xù)关(guān)注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风险与债务(wù)上限风险、央(yāng)行(xíng)购(gòu)金持续(xù)等(děng)宏(hóng)观因素下，黄金将会(huì)不断(duàn)刷新历史(shǐ)新(xīn)高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是核心(xīn)建议(yì)。

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