在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折(zhé)溢价(jià)率已经(jīng)大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金(jīn)的青睐(lài)，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资者关注二(èr)级市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险，如果盲(máng)目(mù)投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热(rè)情在风险提示(shì)后(hòu)有所降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入资(zī)金都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期涨势较(jiào)大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金(jīn)的净买入(rù)，产(chǎn)生(shēng)了供不(bù)应求的情况，就会推高二(èr)级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意(yì)味着(zhe)当前(qián)的价格(gé)超出了指数(shù)的涨幅，未(wèi)来会(huì)回归到指数(shù)正常(cháng)走(zǒu)势和(hé)涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价(jià)回归(guī)的(de)过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资(zī)者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来(lái)日(rì)本(běn)股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日本(běn)股市(shì)上(shàng)涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着美(měi)联储加息预期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和(hé)去年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交(jiāo)易所上(shàng)市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计部(bù)分低估值企业可(kě)能采取股票(piào)回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期(qī)部(bù)分利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟(shú)悉程度(dù)不高(gāo)等(děng)问题，建(jiàn)议投(tóu)资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达(dá)165亿(yì)

　　除了(le)关(guān)注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算(suàn)，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向来看，资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外，易方(fāng)达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居(jū)前，都超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行业前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力(lì)的医疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也(yě)都(dōu)受到资金的追逐，净流入(rù)资金(jīn)都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安(ān)基金指数与量化投资(zī)部表示，随(suí)着前(qián)期创业板(bǎn)50指数的(de)回调，当(dāng)前估(gū)值已来到(dào)30倍的历史低(dī)位区(qū)间(jiān)，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续(xù)关注板(bǎn)块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局(jú)会议提出“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等(děn酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗g)设施建设(shè)和配套电网(wǎng)改造(zào)。要重视通用人工智能(néng)发展，营造酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗创新生态(tài)，重(zhòng)视(shì)防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示(shì)着国内经济发(fā)展(zhǎn)动(dòng)能要加(jiā)快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型(xíng)的(de)两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益于(yú)政策红(hóng)利，该机构建议关(guān)注创业(yè)板(bǎn)50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现相(xiāng)对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖(mài)出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿(yì)体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主(zhǔ)题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍(réng)建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的投(tóu)资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的(de)趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题(tí)材的追捧热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议继续关(guān)注资金合(hé)力最强的人工智能与央(yāng)企相关品种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏(sū)趋(qū)势确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会，尤其(qí)是(shì)大众消费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极关注数字(zì)化(huà)对生产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关(guān)注计算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等行(xíng)业(yè)。

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