海通策略认为，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净(jìng)利(lì)润累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持(chí)续下滑，利(lì)润(rùn)向下游(yóu)转移；中游(yóu)制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算(suàn)机和传(chuán)媒表现(xiàn)亮眼(yǎn)；下(xià)游消费盈利改善幅度(dù)放缓(huǎn)，券商和保险盈(yíng)利大增。 数(shù)字(zì)经济(jì)归母净利(lì)单(dān)季同比已(yǐ)经(jīng)开始回(huí)升，AI和半导体(tǐ)产业盈(yíng)利有待改善，其中受益(yì)于国产替代的半导(dǎo)体材料和半导(dǎo)体设备维(wéi)持较高增(zēng)速，其中设备(bèi)盈利加速(sù)增长；低碳经济景气(qì)度(dù)高位回落，新型电(diàn)网盈利增(zē拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线ng)速(sù)持续提升，主要(yào)受(shòu)益于(yú)储(chǔ)能的快速发展。

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