5月9日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，A股上市(shì)公司金证股(gǔ)份发布的一则公(gōng)告，在期(qī)货圈刷屏。

　　公告显示，金证股份正(zhèng)在筹划发行(xíng)股(g漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里ǔ)份及支付现金(jīn)购(gòu)买上海文华财经资讯股份有限公司(sī)（下称文华财经）90.97％股权事项，同时募集(jí)配套资金。公司(sī)股(gǔ)票将于(yú)2023年5月10日（星期三(sān)）开(kāi)市起(qǐ)开始(shǐ)停牌，预(yù)计停牌时间不超过(guò)10个交易日(rì)。

　　文(wén)华财(cái)经两次(cì)冲击IPO无果

　　文华(huá)财经系头部期货(huò)软件商。公开资料显示，截至2021年年末，文华财(cái)经与国内139家期货公司合作，占(zhàn)国内期货公司总(zǒng)数(shù)的92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端交易软件的(de)月活(huó)跃用(yòng)户数（MAU）为58.19万人(rén)，移动端随(suí)身行(xíng)软件的月活跃(yuè)用户数(shù)（MAU）为150.94万(wàn)人。

　　2015年(nián)以来，文华财经曾两次冲击A股IPO，但均未能叩开资本市(shì)场大门。

　　文华(huá)财经的第(dì)一次IPO之旅要追溯到2015年(nián)，当年11月，文华财经首(shǒu)次报送(sòng)创业板(bǎn)IPO申请资料(liào)。不过，在经历两年多的漫长等待后，2018年4月，深交所决定终止审查，文华财经此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文(wén)华(huá)财经再次递交招股书，拟冲(chōng)刺创业板(bǎn)IPO。2022年6月，文华(huá)财经申请撤回发行上市申请文件，深交所决定(dìng)终止对其首次公(gōng)开发(fā)行股票并在创(chuàng)业(yè)板上(shàng)市的审核。文华财经第(dì)二(èr)次(cì)IPO也(yě)无果而终。

　　金证(zhèng)股份昨晚(wǎn)发布的公告显示，本次交易(yì)事项尚处于筹(chóu)划阶段，公司目前正与交(jiāo)易意向方接(jiē)洽，初步(bù)确定的交易(yì)对方包括(kuò)尚守哲(zhé)、大连经一卓远管理咨询合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）（下(xià)称大连经一）、苏州中新(xīn)兴富新兴产(chǎn)业(yè)投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称苏州中新）、上(shàng)海经一(yī)投资管理合(hé)伙(huǒ)企业（有限合(hé)伙）（下称(chēng)上海经(jīng)一）、上(shàng)海兴(xīng)富创业投(tóu)资管理中(zhōng)心(xīn)（有限合伙(huǒ)）（下称兴富创投(tóu)）、王(wáng)凯(kǎi)及杨孝胜，前(qián)述交易对方合计持(chí)有标的公司(sī)90.97％的股权。

　　金证股份表(biǎo)示(shì)，根据《上(shàng)市公司重(zhòng)大资产重(zhòng)组管理办法（2023修订）》和《上海证券交易所股票上(shàng)市规则（2023年2月(yuè)修(xiū)订）》等相关规定，本次(cì)交易前，交(jiāo)易(yì)对方与公(gōng)司不存(cún)在关联关系(xì)。本次(cì)交(jiāo)易完(wán)成后，交(jiāo)易对方(fāng)尚守哲持有(yǒu)公司的股份比(bǐ)例预计将超(chāo)过5％，本次交(jiāo)易(yì)预计将构成关(guān)联交易。本次交易前，公(gōng)司无控股股东(dōng)、实际控制人；本(běn)次(cì)交(jiāo)易完成(chéng)后，公司第一大(dà)股东不会发生变(biàn)化，且不(bù)存在实际支配公司股份(fèn)表(biǎo)决权超过(guò)30％的(de)股东，公司(sī)仍将(jiāng)无控股股东(dōng)、实际控制人，预(yù)计不构成公(gōng)司重大资产重(zhòng)组。

　　文华财经注(zhù)册资本4000万元，实际控制人为该公司董事长兼总经(jīng)理尚(shàng)守哲。根据(jù)文华财经此前披(pī)露的招股(gǔ)书，截至2021年年底，尚守(shǒu)哲(zhé)对文华财经(jīng)的(de)直(zhí)接(jiē)持股比(bǐ)例为(wèi)64.353％，此外，还通过大连经(jīng)一和上海(hǎi)经(jīng)一分别控制文华财经9％和(hé)4.95％的股(gǔ)份，合计控制78.303％的股份(fèn)。

　　其他(tā)交易对方中，苏州中新、兴富创投、王(wáng)凯及(jí)杨孝(xiào)胜对(duì)文华财经的持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈利能力(lì)有望提升(shēng)

　　作(zuò)为(wèi)金融科技全领域服务商，金证(zhèng)股份为证(zhèng)券(quàn)、基金(jīn)、银行、期(qī)货、信托(tuō)、交易所、监管(guǎn)机构等(děng)行业客户提(tí)供全技术栈、全产品线解决方案，同时与政府机关、互联(lián)网公司合(hé)作开展(zhǎn)包(bāo)括(kuò)智(zhì)慧(huì)城市在内的(de)数字经济业务。

　　2023年一季报显示(shì)，报(bào)告期内，金(jīn)证股份实现营业(yè)收入12.64亿(yì)元，较(jiào)上年同期增长2.84％；实现归属于上(shàng)市公司(sī)股东的净利润-5847.16万元。报告期内(nèi)，金证股份证券(quàn)经(jīng)纪业务软件收入较(jiào)上年同期略有(yǒu)增长，资管机构(gòu)软(ruǎn)件收(shōu)入(rù)基本(běn)持平。报告(gào)期内，数字经济(jì)业务因验收的大型政务项目成本增幅大于收入(rù)增幅，导致业务(wù)毛(máo)利率及利(lì)润下降。报告期内公司确认投(tóu)资收益-1748万元(yuán)，较上(shàng)年同期减少2035万元(yuán)，主要是(shì)联营企业投(tóu)资收益减少所致。

　　截(jié)至2023年3月底，金证股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金(jīn)证股份2022年(nián)年(nián)报显示，报告期内，公司实现营业(yè)收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现(xiàn)归属于上(shàng)市公司股东的净利润(rùn)2.69亿元(yuán)，同比增长7.96％。

　　分业(yè)务来看，金融(róng)行业(yè)业务方面，2022年(nián)，金(jīn)证股份实现(xiàn)营业收入(rù)23.25亿元，同比增(zēng)长7.25％。金证股(gǔ)份认为，公司金融行(xíng)业的增长(zhǎng)主要得益(yì)于两方面的(de)因素(sù)：一是公司在证券市场(chǎng)行业(yè)占有率(lǜ)基(jī)础稳定，核心产(chǎn)品需求刚性，公(gōng)司加快(kuài)产(chǎn)品新一代产(chǎn)品布(bù)局、积(jī)极推进项目(mù)上(shàng)线验收(shōu)。二(èr)是在资管领域加强(qiáng)了资管(guǎn)IT业务发展力度，在多(duō)个核心产品和技术上形成领先优势，开始进入收获(huò)期。

　　非金融行业业务(wù)方面，2022年(nián)，金(jīn)证股份(fèn)收入为41.35亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)7.49％。主要包括数字经济(jì)业(yè)务、IT设(shè)备分销业务及科技(jì)园(yuán)租(zū)赁业务。金证股份(fèn)解释称，非金融行业的收入下降(jiàng)，主要(yào)由于公司在数字经(jīng)济业务上(shàng)，不(bù)同(tóng)程度受到需求(qiú)端的影响，项目跟进(jìn)、工程实(shí)施、验收结算审计等存在(zài)滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证股(gǔ)份综合(hé)毛利率为22.32％，较上年增加1.97个(gè)百分点。其(qí)中，金融行业业(yè)务(wù)毛利(lì)率50.41％，较上年增加3.48个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；非金融(róng)科(kē)技(jì)业务(wù)毛利率6.53％，较上年(nián)下降0.93个(gè)百分点。

　　交(jiāo)易标的业绩表(biǎo)现上(shàng)，公开资料(liào)显示，2019—2021年，文华财经营业收(shōu)入分别为20992.73万元(yuán)、19207.84万(wàn)元和23070.03万元；归(guī)属(shǔ)于母(mǔ)公司股东的净利润分别(bié)为7843.68万元、7577.47万(wàn)元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文(wén)华财经(jīng)营业毛利分别为(wèi)16585.62万元、14177.11万(wàn)元及(jí)17168.10万元，综合(hé)毛(máo)利(lì)率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年年(nián)底，文(wén)华财经总资产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元，资产负(fù)债率为37.80％。

　　不(bù)难看出(chū)，无论从资产规(guī)模和盈利能力来看，金证股份(fèn)均远高(gāo)于文华财经，但文(wén)华(huá)财(cái)经的毛(máo)利率显著高于金证股(gǔ)份，无(wú)疑是一块(kuài)优质资(zī)产。

　　有业内(nèi)人士认为，如果本(běn)次交易得以顺利实施(shī)，对于金(jīn)证股份而言，文华财经(jīng)的优质资产(chǎn)注入后，其盈利能力将进一步提升(shēng)；对于(yú)文华财经(jīng)而言(yán)，多(duō)年谋求上市无果后，可以(yǐ)实现“曲(qū)线上市”。

　　值得注意的是(shì)，在(zài)昨晚发(fā)布的(de)公告中，金(jīn)证(zhèng)股份并未披露具体的交易细节，例如交易对价(jià)等。公告(gào)显示，2023年5月(yuè)9日，金证股份与主要交易对(duì)方(fāng)就本次交易签署了《意向协议(yì)书》，公司拟向(xiàng)主要(yào)交易对方发行股份及(jí)支付现金的方式购买其持有的文华(huá)财经90.97％的股权。上述《意(yì)向协议书(shū)》仅(jǐn)为交易(yì)各方关于本(běn)次交(jiāo)易(yì)的初步合作(zuò)意向，交易各(gè)方在本次(cì)交易(yì)中(zhōng)的(de)具(jù)体权利义务以(yǐ)及(jí)各项安排以交易各方最终(zhōng)签署的正式(shì)交(jiāo)易协(xié)议(yì)为准。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份还进行(xíng)了风险(xiǎn)提示：截至目(mù)前，本次交易仍(réng)处于筹划阶段，交易双方尚(shàng)未签署正式(shì)的(de)交易协(xié)议，本次交(jiāo)易尚需履行必要的内部(bù)决策程序，并经有权监管(guǎn)机构批(pī)准后方可正式实施，本(běn)次(cì)交易最终(zhōng)能(néng)否实施尚存在(zài)较大不确定(dìng)性。

　　股(gǔ)价表(biǎo)现上(shàng)，经(jīng)历了2020—2022年连续(xù)3年的下跌之后，今(jīn)年以来，金证股(gǔ)份股(gǔ)价步入上(shàng)升通道(dào)。截(jié)至(zhì)5月9日收(shōu)盘，金证(zhèng)股份股价(jià)报18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总市值(zhí)178亿元。

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