个人养老金业(yè)务试点落地半年，你参(cān)与了吗？

　　自(zì)去年11月27日(rì)开始，个(gè)人(rén)养老金(jīn)开始(shǐ)进入为(wèi)期一年的试点，在全国选(xuǎn)取了(le)36个试(shì)点(diǎn)城市和(hé)地(dì)区进行推进。据人(rén)力资源和社(shè)会(huì)保障(zhàng)部数据(jù)显示，截至(zhì)今年3月末(mò)，个人养老(lǎo)金开户(hù)数量(liàng)达到3324万(wàn)，市(shì)场空(kōng)间初步打开。

　　作(zuò)为个人养老金业务(wù)的代(dài)销主(zhǔ)渠道(dào)之一，证券公司凭借其与(yǔ)权益产(chǎn)品(pǐn)的紧密联系和与投资者的深度了解，在养老基金销售(shòu)方面已有多方实(shí)践。时值个(gè)人养老金业务试点推行半(bàn)年之际，中国(guó)基金报(bào)记者深入多家(jiā)券商，了解个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)代销中的(de)“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理(lǐ)优(yōu)势

　　券商深耕个人(rén)养老金(jīn)市场

　　中国(guó)基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金(jīn)业务(wù)正在获得更多(duō)证券(quàn)公司的重视(shì)。

　　早(zǎo)在去年11月个人(rén)养老金试点落地，14家券商获得代(dài)销资格。截至(zhì)今(jīn)年3月31日，证监会(huì)更新名录中(zhōng)个(gè)人养老金(jīn)基金数量增加至143只(zhǐ)，券商(shāng)数量扩(kuò)容至(zhì)18家，平安证券、安(ān)信证券及中信证券（山东）、中信证券华南(nán)新增获批。

　　作为公募基金最(zuì)主要的代销(xiāo)方之一，证券公(gōng)司(sī)在个(gè)人养老金业务试(shì)点的铺(pù)开和推广中持续发力，个人养老金(jīn)业(yè)务也成为大型券商们财富管理转型的重(zhòng)要抓手。通过精(jīng)心布局维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次产品及渠道(dào)，与基(jī)金投顾服(fú)务结合，试点(diǎn)券商充(chōng)分(fēn)发挥财富(fù)管理(lǐ)优势(shì)，做(zuò)“精”养老基(jī)金销售(shòu)。

　　产(chǎn)品布局：要(yào)全更要精

　　投(tóu)顾(gù)大有可为

　　目(mù)前，个人养老金可(kě)投资的产品(pǐn)主要有四类：银行(xíng)理财、储蓄存(cún)款、养(yǎng)老保险、公募基金。据人社(shè)部个人养老金产品名录显示，当(dāng)前上(shàng)线个人(rén)养老金产(chǎn)品共(gòng)有652只，其(qí)中(zhōng)储蓄类产品(pǐn)、理财类产品(pǐn)、基金类产品、保险(xiǎn)类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产品资格受到明显限(xiàn)制(zhì)，仅部分具备保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照的(de)证(zhèng)券公(gōng)司可销售养老保险，大多(duō)数试(shì)点券商将视(shì)线聚(jù)焦于公(gōng)募基金上进行重点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通(tōng)证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表示，其顺利获得首批个人养(yǎng)老(lǎo)金基金销(xiāo)售(shòu)资格(gé)，完成全部40家基金管(guǎn)理公司共计(jì)126只(zhǐ)个人养老金基金产品的上线，基本实现(xiàn)个人养老金公募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务(wù)负责人向中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者(zhě)介绍称，中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)已引(yǐn)进(jìn)华夏基金等发行养老基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的137只Y份额(é)产(chǎn)品(pǐn)，后(hòu)续将不断完善产(chǎn)品(pǐn)池。东方证券亦表示，目(mù)前(qián)已基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责(zé)人指出(chū)，从客户服务(wù)办理的角度看，大(dà)部分客户更(gèng)愿意在产品(pǐn)货(huò)架(jià)丰(fēng)富的机构办理(lǐ)个人养老(lǎo)金业务。因此在服务体系的基(jī)础(chǔ)架构上，风格多样、风险收(shōu)益多元的产品货(huò)架能够(gòu)带(dài)给客户更(gèng)好(hǎo)的服务(wù)办理(lǐ)体验，产品布(bù)局的(de)“全(quán)面”是个人养老金业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选(xuǎn)择的(de)角度讲，大部分(fēn)客(kè)户对(duì)于金融产品的特征(zhēng)和策略的认知、对(duì)自身投资能力、投资意(yì)愿、投资目的的认知较为模糊。帮(bāng)助客户做(zuò)好“养老(lǎo)规划”、协助客(kè)户筛选“合适(shì)的产品”，就成(chéng)为(wèi)服务机构的“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入个人养老金可投资的(de)产品类型的基础上，各家机(jī)构需要深入(rù)、充分、严谨地研究每类产品的(de)特性；结合存量(liàng)客(kè)户的(de)个性化画像和客(kè)户特点，为客户提供切实可(kě)行(xíng)的产品评(píng)估体系和养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)方案(àn)。

　　实际上，对于个(gè)人(rén)投资者来(lái)说，当前阶段认(rèn)可(kě)并开通个(gè)人养老金账户的理(lǐ)由(yóu)，一(yī)是(shì)来自开户渠道的多重(zhòng)福利动员，二是个(gè)人养老金(jīn)带来的个税(shuì)抵扣优惠。但不可(kě)否认的是，虽(suī)然开户(hù)数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退休(xiū)后(hòu)才能取(qǔ)出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用长(zhǎng)期(qī)投资，但如(rú)何投资也令(lìng)不(bù)少投(tóu)资者犯难：买(mǎi)什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么(me)买，选择越多，困难(nán)越多。现有养老产品的选择(zé)已令投资者目(mù)不(bù)暇接(jiē)，如何让投资者(zhě)选择到适合自己的产品，证券公司的(de)投(tóu)顾力量大(dà)有(yǒu)可(kě)为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素质的投资顾(gù)问，帮(bāng)助客户甄选适合自身的养老产(chǎn)品，做好养老规(guī)划和资(zī)产配置(zhì)，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中(zhōng)信建投采取线上线下相结合的方(fāng)式(shì)，注重交流和体验，为(wèi)客(kè)户提(tí)供有温(wēn)度的(de)专业服务。

　　国泰君(jūn)安(ān)在推广个人养老金业务时(shí)曾介绍，其结合个人养老(lǎo)金(jīn)基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合(hé)基金公司治理水平、投研(yán)能(néng)力、业绩(jì)评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化(huà)评(píng)价，优选(xuǎn)值得信赖的养老金基(jī)金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收(shōu)益性(xìng)价(jià)比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)产品清单，满足养老金客户(hù)个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然证券(quàn)公司营(yíng)业网点数(shù)量(liàng)在“金(jīn)融圈”内并不算少，但(dàn)远难以与大型商业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发(fā)布会上(shàng)，该行(xíng)高管(guǎn)透露(lù)，截(jié)至2022年末，该(gāi)行已经累计开(kāi)立个人(rén)养老(lǎo)金账户229.16万(wàn)户，位列全(quán)行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行(xíng)和工商银行。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投(tóu)资者通过其(qí)渠(qú)道开通个人(rén)养老金账户的情(qíng)况(kuàng)。

　　产(chǎn)品方面，国家社(shè)会保险(xiǎn)公共服务平台上仅可(kě)查询商业银(yín)行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业(yè)务(wù)的银(yín)行中，有(yǒu)22家开设了资(zī)金账户(hù)和储蓄交易(yì)业务(wù)，8家同时开展了基金交(jiāo)易业务、保险交易业(yè)务和理财(cái)交易业务。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有(yǒu)的产品和渠道优势(shì)相(xiāng)比，证券公司个(gè)人养老金业(yè)务(wù)的规模(mó)相对有限，仍处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数(shù)量(liàng)难以比拼，但券商(shāng)发力个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务，自有其维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次独特(tè)“打法”。记者注意(yì)到，多家券商在推广个(gè)人养老金业(yè)务时(shí)，将“一站式”服(fú)务作为宣(xuān)传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前表(biǎo)示，其个人养老金业务从引导客户形成科(kē)学(xué)养老理财观念的长远视角出发，为客(kè)户(hù)提供(gōng)从(cóng)产品策略、到产品(pǐn)优(yōu)选、再到(dào)组合配(pèi)置的(de)全周(zhōu)期(qī)专业资配服务和一站式的产(chǎn)品选择。中信(xìn)证券亦(yì)推出个人养(yǎng)老金投资一站式解决方(fāng)案“信养计划”，为客户(hù)提供含账户管理(lǐ)、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的(de)个人养老(lǎo)金投资综合(hé)服务。

　　除了(le)“引(yǐn)进来”并全方位服务投资者外，“走出(chū)去”也(yě)是(shì)部分(fēn)券商(shāng)开(kāi)拓个人养老金业务(wù)的解决方案。东方证券副(fù)总裁徐海宁向记者介绍，东(dōng)方证券(quàn)基于对个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)目(mù)标客(kè)群(qún)的(de)深入研究，将开发大(dà)中型(xíng)企业(yè)作为个人(rén)养老金客户拓展的重点方向，制(zhì)定了(le)“上海(hǎi)深(shēn)度、全(quán)国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同(tóng)系统内成员公司开展走(zǒu)进企(qǐ)业(yè)推广个人养老金(jīn)活动(dòng)，为企业单位员工提供(gōng)个人养(yǎng)老金上门服务，免(miǎn)去客户前往营业厅办理业务路上花费的时间，提(tí)高服务效率，节(jié)约客户时间。展(zhǎn)业初期(qī)组织(zhī)了超过100场的个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)走进企业服务活动，覆盖企业(yè)员工近万人。

　　个(gè)人养老金制度试点半年(nián)

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月(yuè)下(xià)旬，券商代销(xiāo)个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多(duō)家获资质的机构(gòu)正(zhèng)式展业(yè)，逐鹿个人(rén)养老金市场。如今，个人养老金制(zhì)度实施(shī)已有半(bàn)年，相关(guān)产(chǎn)品的收益率和回撤情况(kuàng)、产品能(néng)否真(zhēn)正(zhèng)满(mǎn)足养老诉求(qiú)等(děng)问题(tí)，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满(mǎn)足(zú)养老需(xū)求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增(zēng)值同时又让(ràng)客户体验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品成败(bài)的(de)关键(jiàn)。

　　提供(gōng)更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时(shí)服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下，个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务已然(rán)成为券商财富管理(lǐ)转型的核心(xīn)方向之一(yī)。通过不断完(wán)善(shàn)客户服(fú)务体(tǐ)系，满(mǎn)足客(kè)户多(duō)层(céng)次金融需求(qiú)，促进财富管理业务高质量发展(zhǎn)，券商在业(yè)务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客户分类服务(wù)方面，会根据国家政策(cè)选择(zé)社(shè)保关系在先(xiān)行城市(shì)（地区）、能享受税优且对税优敏(mǐn)感、对理(lǐ)财有初步认知的客(kè)户(hù)进行第(dì)一(yī)阶段的重(zhòng)点服务，对(duì)其他客户会随着试点扩大和(hé)客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁表示，证券公司(sī)可重点关注企(qǐ)事业单位员工，特(tè)别(bié)是大(dà)中型城市(shì)具有(yǒu)一定经(jīng)营规模的企(qǐ)业员工，他(tā)们能够享(xiǎng)受(shòu)个税抵扣的优势，具备一定(dìng)投资意识和财务认知；这类人群对未来退(tuì)休有一定的规划和(hé)想法。

　　同时，由于个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)是一个增量(liàng)市场(chǎng)，对证(zhèng)券公(gōng)司而言，针对潜在(zài)客群可以全市场(chǎng)覆盖(gài)。证券(quàn)公司(sī)可以通过投研优势和专业投(tóu)顾队伍(wǔ)，创造(zào)更多养老投资(zī)场景，跟(gēn)踪了解客户的风险偏好，结(jié)合稳健、平衡、积极等不同风(fēng)险(xiǎn)类型的养老基金，帮助客户(hù)建立个(gè)人养老金投资计划(huà)。此(cǐ)外，证券公司可以通过加强顾问(wèn)服(fú)务，帮(bāng)助客户有效(xiào)应对投(tóu)资组合净值的波动(dòng)，引(yǐn)导客户(hù)持续参与(yǔ)养老金(jīn)投资，提升(shēng)客户养老投资(zī)的(de)获得感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，会针(zhēn)对不(bù)同风险承受(shòu)能(néng)力、不(bù)同年龄结构和(hé)不(bù)同资金体量(liàng)制定个性化养老策略。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)，为(wèi)居民(mín)（无需开户）提供符合(hé)监管(guǎn)部门要求的金融(róng)机(jī)构和(hé)金融产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养老讲堂等信息(xī)和(hé)交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供(gōng)更丰(fēng)富的(de)“安(ān)养计划(huà)plus”养(yǎng)老(lǎo)金融服务，包(bāo)括养老计算器、个性化的补(bǔ)充养老(lǎo)解决(jué)方案、定(dìng)期的(de)养老(lǎo)方(fāng)案跟踪(zōng)报告(gào)以及(jí)养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海(hǎi)宁认为(wèi)，证券(quàn)公(gōng)司需要有(yǒu)长远眼光(guāng)，打造增量市场(chǎng)，承担起构建养(yǎng)老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方(fāng)面，应(yīng)加大(dà)资(zī)源(yuán)投入，通过教(jiào)育(yù)和(hé)陪伴(bàn)，提高客户对(duì)个(gè)人养老金的(de)认知。走(zǒu)进(jìn)企事业单位，通过上(shàng)门服(fú)务的(de)方式触达企业(yè)和客(kè)户，举办专题讲(jiǎng)座、在(zài)线研讨会和(hé)投资教育活(huó)动，帮(bāng)助客户了解个人养老金的重(zhòng)要性、投资策略和长期规划，激发客户(hù)对(duì)个人养老金产品的兴(xīng)趣和参与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方面，建立(lì)内容丰(fēng)富的一站式个人(rén)养老金专区，既包括产品(pǐn)购买、定(dìng)投、持仓查询等基(jī)础功能(néng)，提供丰富的养(yǎng)老(lǎo)资讯和(hé)实用养老工具（如节(jié)税计算器），加强(qiáng)与客户的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应用(yòng)方(fāng)面，引入(rù)智能科技和人工智能(néng)技术(shù)，通过(guò)数据分析(xī)和算(suàn)法模(mó)型，根(gēn)据客户的风险承受能(néng)力、资产状(zhuàng)况和目标退(tuì)休(xiū)年限，定(dìng)制化推荐(jiàn)养老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪和(hé)风险管理工(gōng)具(jù)，帮(bāng)助客户更(gèng)好(hǎo)地实(shí)现养老投资保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人则表示，可以通过(guò)“人(rén)+科(kē)技(jì)”，在大数据(jù)智能客(kè)户分析系统(tǒng)的(de)基础上，可以针对(duì)不同养(yǎng)老诉(sù)求的客户达成“千人千面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与(yǔ)线下(xià)结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期(qī)和(hé)年(nián)龄阶段的(de)客户提供专业的、一(yī)对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负(fù)

　　客户体验成产品胜(shèng)负手

　　个(gè)人(rén)养老金制度实施(shī)已有(yǒu)半年，产品收益和(hé)回撤率大不大？产品能不能满足(zú)真正的养(yǎng)老(lǎo)诉求？这些(xiē)问题都是投资者(zhě)的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意到(dào)，目(mù)前养老目标(biāo)基金的整体收(shōu)益水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募(mù)养老基金产品(pǐn)，近七成收(shōu)益(yì)告负。其中(zhōng)，业绩(jì)垫底的一只个(gè)人(rén)养老目(mù)标基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表(biǎo)现较好的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见(jiàn)养(yǎng)老2025一年(nián)持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养(yǎng)老(lǎo)一年(nián)持(chí)有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士(shì)表示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进不(bù)出(chū)”，认购的产品又(yòu)是为了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投资者更希望(wàng)能实现低(dī)波动、低回(huí)撤。如何做到(dào)从中长期保(bǎo)值增值同时(shí)又让客户体(tǐ)验(yàn)良好(hǎo)是(shì)个人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争(zhēng)为客户保值(zhí)增(zēng)值，否则将违背(bèi)客户通(tōng)过(guò)投资(zī)达到‘养老(lǎo)目(mù)的(de)’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个人养老金可投资的4类产品(pǐn)风险(xiǎn)收益特点明(míng)显，有(yǒu)的类别更侧重(zhòng)本(běn)金安全、有的类别(bié)更(gèng)侧(cè)重资(zī)产增值；但(dàn)同时，每个类别很难做到在保证(zhèng)其(qí)特点达(dá)到的同时又规避(bì)掉该(gāi)类产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看，低波低回撤(chè)对(duì)于离(lí)退休时(shí)点较近(jìn)的投资者(zhě)比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波(bō)动高(gāo)回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才退(tuì)休的(de)投资者也是(shì)可以选择(zé)的(de)，拉长周期(qī)看也能满足(zú)客户养老类资金(jīn)的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两个目的(de)，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且动(dòng)态适配(pèi)的(de)产(chǎn)品评价体系，通过该体系(xì)的评价，能(néng)较为清晰地(dì)区分出产品的“性价比”（如风(fēng)险收益比等(děng)）、能公平、公(gōng)正地对同类或者同策略产品进(jìn)行(xíng)综合(hé)评(píng)判。如此，才(cái)能真正(zhèng)将(jiāng)好的产品、合适的产(chǎn)品(pǐn)推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老(lǎo)组合(hé)基金(jīn)分为目标风险型和目标日期型两大类，投资者可以根据(jù)自(zì)身投资目标和风(fēng)险承受能力选(xuǎn)择具(jù)体(tǐ)的产品。比(bǐ)如低风险(xiǎn)偏好的客户可(kě)选(xuǎn)择目标(biāo)日期(qī)型中(zhōng)的稳健类产品(pǐn)，通过(guò)严格(gé)控制股票资产仓位降低(dī)产品波动，带给客(kè)户相对稳健的收益。”徐(xú)海宁(níng)表示，目(mù)前我国城镇职工养老金替代率尚(shàng)有不(bù)足，根(gēn)据(jù)国际经验，如果退休后的养老金替代(dài)率大于70％，即可(kě)维持退休前的生活水平，养老金(jīn)投资的增值功能(néng)也是一个重要考量。由于(yú)个人(rén)养老金取用需要达到(dào)年龄等条件，投(tóu)资(zī)资金具(jù)有长期性，可以(yǐ)达到几十年，能够(gòu)承受一(yī)定的(de)短期波动，对(duì)于追求(qiú)长期投资收(shōu)益的客户(hù)，可以配置一定高(gāo)比例资金在权益型资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)相(xiāng)关(guān)业务负责人也认为，个人养老金产品具有一(yī)定的普(pǔ)惠金融(róng)属性，需(xū)要关(guān)注老百姓长期保值增(zēng)值的养老需求。站在资产角度，想要实现长期资(zī)金的稳健(jiàn)投资(zī)回报，资产(chǎn)配置不可或缺。通过投资不同品(pǐn)种、不(bù)同(tóng)收益特征、低相关(guān)性(xìng)的金融资产(chǎn)，有助于实现风险分散、降低(dī)总体波动，从而更好地满足投(tóu)资者的养老投(tóu)资目标。

　　推(tuī)动(dòng)个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务高质(zhì)量(liàng)发(fā)展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与(yǔ)渠道网点和客(kè)户众多的银行等机构相比(bǐ)，券商如(rú)何(hé)突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发(fā)展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示，银行、券商、基金(jīn)独立销售机构都可参(cān)与到为客户提供个(gè)人养老基金服务，几类机构优势互补(bǔ)，严格意义上(shàng)说是(shì)竞(jìng)合而非(fēi)竞争更非“相杀”关系，每类机构(gòu)或(huò)者每家(jiā)机构可以根(gēn)据自己的资(zī)源禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服务好(hǎo)有养老投资(zī)需求(qiú)的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还(hái)有以下三方(fāng)面诉(sù)求：一是增(zēng)强基础(chǔ)设施建设，能在服(fú)务时效性上与银行(xíng)拉平，提(tí)供7×24小时(shí)的开户、下单服务；二是增(zēng)加产品销售范(fàn)围(wéi)，在养老品类上(shàng)更加丰富(fù)，除特殊产品(pǐn)外，增加可为客户(hù)提(tí)供的养老产品（如养老理财）；三(sān)是明确养老规划业务合规性，为不同的客(kè)户提供(gōng)基于(yú)客户需求和画(huà)像的养老规划方(fāng)案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相(xiāng)关业务负责人(rén)提出，当前(qián)的政策要(yào)求下，客户如果想(xiǎng)在(zài)券(quàn)商端(duān)参(cān)与个(gè)人养(yǎng)老金投资(zī)，需要(yào)分别在银行端、个税端进(jìn)行一(yī)系(xì)列前(qián)序操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流程的投(tóu)资者(zhě)来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政(zhèng)策对代销个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的管理要求，券(quàn)商暂时无法上线(xiàn)储蓄(xù)类、理财类、保险类产品，可供投资者选(xuǎn)择的产品种类较为(wèi)单(dān)一，难以进一步为投资(zī)者(zhě)提供更丰富的(de)个(gè)人养老金配(pèi)置方案。未来期待能够从(cóng)政策端(duān)进一步简化投资(zī)者的(de)办(bàn)理流程，提升客户体验；给(gěi)予券商在(zài)多样化(huà)个人养(yǎng)老金品(pǐn)种的(de)引入(rù)和研发(fā)上的政策支持，丰富(fù)客户(hù)多(duō)元化的投资选择。”该(gāi)负(fù)责人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发(fā)力个(gè)人养老第(dì)二曲线

　　中国(guó)基金报(bào)记者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税(shuì)的开始，不少人(rén)发现自己的(de)退(tuì)税比去年多了(le)不少，仔细询问之(zhī)下才发(fā)现，是因为(wèi)去(qù)年底开(kāi)通(tōng)了个人养老金业务，并入了金(jīn)。这(zhè)一(yī)消息大(dà)大刺激了不少本来不想开(kāi)户的年(nián)轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至(zhì)今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，个(gè)人养老金(jīn)参(cān)加人数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短短的(de)一(yī)个月的时间(jiān)里，增(zēng)加了500万户，开(kāi)户(hù)速度明显提升。

　　虽然(rán)开户数快速攀升，但是个人养(yǎng)老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保(bǎo)险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月开立(lì)个人养(yǎng)老金账户的三千(qiān)多万人(rén)中，仅900多万(wàn)人完成(chéng)了资(zī)金储(chǔ)存(cún)。

　　从(cóng)记者走访的结果来看，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品的收益率远低于(yú)预期，是(shì)大多人不愿意(yì)入金的主要原因。而选择开户的(de)原因主(zhǔ)要(yào)是为了(le)“薅羊毛”（金融机构出(chū)台(tái)了不少吸引客户(hù)开户的(de)优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人认为(wèi)，这是一个(gè)专(zhuān)业活，既(jì)需要了(le)解(jiě)客户的(de)经济状况、风(fēng)险偏好和(hé)养老(lǎo)规划，也需要(yào)业务人员及其所在机构有(yǒu)比较专业且综合的(de)服(fú)务能力。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个(gè)人养老金产品每年封(fēng)顶12000元(yuán)，难以充分满足个人或家庭养(yǎng)老的全(quán)面需求，还(hái)需要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产(chǎn)品流(liú)动(dòng)性差，难以预防到退(tuì)休前的应(yīng)急资金需求(qiú)。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金(jīn)产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云在近期举办(bàn)的2023清华五道(dào)口全球金融(róng)论(lùn)坛上(shàng)表示，目前(qián)个人养(yǎng)老金试(shì)点效果呈(chéng)“两低三(sān)不(bù)”漏斗状，即建(jiàn)立账(zhàng)户人数占基本养(yǎng)老(lǎo)保险参保人(rén)数比例低、已缴费(fèi)人(rén)数占建立(lì)账户人数比(bǐ)例低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡的问题，国家金(jīn)融监督管理总局出手，率先(xiān)增(zēng)加养老保(bǎo)险产品的供给。近日，国家金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局(jú)已(yǐ)向(xiàng)业内就关(guān)于促进(jìn)专(zhuān)属商业养老保险发(fā)展有关事项征(zhēng)求意(yì)见。根据征求意(yì)见稿，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化业务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险转为常(cháng)态化业(yè)务，参与该(gāi)项(xiàng)业务的险企数量(liàng)将增加不少。此(cǐ)外，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险是对(duì)接个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)的(de)主要(yào)保险产品，这意味着个人养(yǎng)老(lǎo)金保险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮(fú)动”的收益模(mó)式，提供稳健型、进(jìn)取型两(liǎng)种风(fēng)格账户供客户选择。据(jù)各(gè)家保险公司(sī)披(pī)露的专属商业养老保险产品(pǐn)2022年(nián)结算利率，稳健账户(hù)结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现(xiàn)有的(de)个(gè)人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家(jiā)金融(róng)机构呼(hū)吁(xū)从(cóng)产品设计端解决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的(de)问题。

　　在银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人看来，“老龄(líng)风险”与其他(tā)投资风(fēng)险(xiǎn)相比，有其更加(jiā)突出的特点，包括为退休人(rén)群提供稳定安全有(yǒu)保障且抗通胀的(de)收入补充来源、对(duì)冲(chōng)长(zhǎng)寿风险、为高龄(líng)人群储备失能养(yǎng)护和医疗应急资产、为退(tuì)休(xiū)人群规划遗产、将养老投(tóu)资(zī)与养老保障(zhàng)/养(yǎng)老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心，必须切(qiè)实从客(kè)户(hù)需求出(chū)发(fā)；养老金融产(chǎn)品的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕(rào)承担、减少或转移上述“老龄(líng)风险”主旨；养老金融产品的设计成(chéng)果，应(yīng)该更(gèng)多(duō)的让(ràng)利于民、普(pǔ)惠百(bǎi)姓，运用好专业的金融(róng)工具、做(zuò)艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分利用资本市场具(jù)有良(liáng)好增值能(néng)力(lì)资产(chǎn)的养老产品取决于发行人（或管理人）的(de)产(chǎn)品设(shè)计(jì)能力(lì)和(hé)资产管理能(néng)力(lì)。“证(zhèng)券公司作为财富(fù)管理服务提供商，可以与产品发行人（或(huò)管理(lǐ)人(rén)）合作，根据客(kè)户需求设计出在养老功(gōng)能(néng)方面更有竞争(zhēng)力的产品(pǐn)”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建投也(yě)希望(wàng)能参与到(dào)具(jù)体的产品设计(jì)之中。其个人养(yǎng)老业务负责人建议，参考部分(fēn)发达国家(jiā)的经验，未来除了(le)股、债配置，或(huò)在(zài)未来(lái)可以考虑增加底(dǐ)层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球(qiú)等另类资产，丰富投(tóu)资者的可(kě)选标的，更好(hǎo)地分散投(tóu)资风险。

　　励正集(jí)团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说(shuō)，参与(yǔ)者可以直(zhí)接在开户的时候做(zuò)投资选(xuǎn)择。这样在开户(hù)的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动性(xìng)问题，长(zhǎng)城人(rén)寿保(bǎo)险股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司总经理王(wáng)玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可(kě)以(yǐ)通(tōng)过“保单质押贷(dài)款”等多种金融工(gōng)具来(lái)解(jiě)决客户(hù)对(duì)短期资金(jīn)的需求。

　　券商(shāng)发力个人补充(chōng)养老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万(wàn)难以满足个人或(huò)家庭养老的全面需求，多家券商还发(fā)力(lì)个人养(yǎng)老金账(zhàng)户以外的(de)个人(rén)补充养老金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河(hé)证券已根(gēn)据在(zài)职群(qún)体养老(lǎo)规划的长(zhǎng)期(qī)性、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退休人群养(yǎng)老需(xū)求的流动(dòng)性(xìng)、安全性、稳(wěn)健性等特点，设计出多层次、多元化(huà)、个性化的养老配置方(fāng)案，积极履行养老保障社会责(zé)任(rèn)，力争为居民提供持续卓(zhuó)越的养老(lǎo)规划与(yǔ)满足不同养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划”则(zé)基于个人养老场(chǎng)景，引入更(gèng)丰富的养老型年金(jīn)、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资(zī)产和保障性资产，满足客户(hù)多样化、多层级的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养老(lǎo)金(jīn)业务中的企业年(nián)金业务(wù)，银河证券(quàn)还上(shàng)线了自(zì)研的年金综合(hé)评价系统(tǒng)。该系(xì)统(tǒng)可以通(tōng)过(guò)客户提供的(de)“脱敏(mǐn)”后年金组合(hé)净值(zhí)与持股比例等数据(jù)，结合公募基(jī)金、股市债市数据(jù)，展示客户委托年金组合的评价结(jié)果。此外，也可以利(lì)用年金机制间接服务背后的企业员工(gōng)和机构事业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心(xīn)已为部分省(shěng)市提(tí)供职业(yè)年(nián)金(jīn)的(de)组合评(píng)价与管理咨(zī)询服务(wù)，也计划结合机构条线业务规划为央企与国企提供企业年金组合评价等(děng)综合金融服(fú)务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明告诉记者，公司自(zì)主开发(fā)建(jiàn)设(shè)部署的年金综合评(píng)价(jià)系统及研究咨询(xún)服务，具有养老属性(xìng)的综合金融(róng)服(fú)务体系均是公司积极响应国家(jiā)养(yǎng)老(lǎo)发展战(zhàn)略(lüè)而推出的新服务(wù)，体(tǐ)现(xiàn)了在第(dì)二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱养老金业务，目(mù)前公司(sī)已初步建立(lì)了个人养老(lǎo)金及个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务体系，充分利(lì)用金(jīn)融产品(pǐn)代理销(xiāo)售(shòu)牌(pái)照和保险兼业代理牌照，为百姓提(tí)供更加有温度、有态(tài)度(dù)的个人(rén)养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老(lǎo)金账户开通过程非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且有不少开户(hù)人在(zài)我们介绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉这项制度的普及度和客户认识程度在不断提(tí)升(shēng)。”某大型银行的客户经理(lǐ)林漪(yī)（化名(míng)）向记者(zhě)表示(shì)。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很多人只是(shì)开了账户并没有(yǒu)存钱，或(huò)存了钱(qián)没有开(kāi)始投资(zī)，主要因为不知道如何选择产品或(huò)者有其(qí)他顾虑。”林(lín)漪还告诉记(jì)者，“这(zhè)种情况下我们就(jiù)会(huì)再用PPT或者是(shì)纸质资(zī)料(liào)向客户进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制度正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个(gè)先(xiān)行城市（地区(qū)）启(qǐ)动实施。距离个人养老金(jīn)制度落地已经过去半年，民众接受度和业务进展情况(kuàng)如何？从业人员(yuán)在具体实操(cāo)过程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同(tóng)年龄(líng)段(duàn)的群(qún)体(tǐ)会怎样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报记者实地(dì)探(tàn)访上海(hǎi)地区(qū)几家银(yín)行网点(diǎn)和券商营业部，了解个人(rén)养老金制(zhì)度近半年的(de)落(luò)地情况。

　　年轻人更关注(zhù)税(shuì)收(shōu)优惠

　　中(zhōng)老(lǎo)年人(rén)更(gèng)在意退休(xiū)后多一份保障(zhàng)

　　根据(jù)人(rén)社部和国家(jiā)社会保(bǎo)险公共服(fú)务平台数据可知，个人养老金制(zhì)度经(jīng)过(guò)半年时间的(de)发展(zhǎn)，在产品种类、数(shù)量和参与人数方面都有所增加(jiā)。

　　某券商(shāng)营业部财富(fù)管理相关(guān)岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉记(jì)者(zhě)：“很多客户都对个人养老(lǎo)金业务热(rè)情高涨，有(yǒu)直接到营业部咨询(xún)的(de)，还有很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业务(wù)的(de)热情(qíng)和(hé)关注度比“90后(hòu)”更高，并且除(chú)了个人咨询和开(kāi)户外，还有不少企业员(yuán)工、学校(xiào)教(jiào)师、退伍军人(rén)等通过企业(yè)和单位(wèi)组织来了解(jiě)、参与(yǔ)个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年(nián)龄段、均已(yǐ)购买个人(rén)养(yǎng)老金产品的朋友后发现，两人所关注的问(wèn)题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位(wèi)在上海地(dì)区金(jīn)融机构工作的“80后”告诉(sù)记者，自从工作以来(lái)，她每(měi)年(nián)都将收(shōu)入(rù)的一(yī)部分(fēn)拿来强制储蓄，有(yǒu)了个人养老金制度后，就分一部分在个(gè)人养老(lǎo)金账户中(zhōng)，这部分强(qiáng)制储蓄的钱(qián)即使存(cún)长期也(yě)不会影响她未来(lái)的生活质量，并且放进(jìn)个人养(yǎng)老金账户是在基本养老保险之外(wài)多一份积累(lèi)。

　　而(ér)另(lìng)一(yī)位工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他(tā)现阶段(duàn)最在意的(de)就(jiù)是买个人养老金可以享受税收优(yōu)惠，直接(jiē)考虑到退(tuì)休后的(de)生活(huó)质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想(xiǎng)法，黄(huáng)宁(níng)也向(xiàng)记者坦言，他们在(zài)日常(cháng)介绍(shào)个人养(yǎng)老金业务的过程(chéng)中确实会考虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进而更(gèng)好地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不久的(de)年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广(guǎng)效果就(jiù)不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大(dà)于(yú)“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业务取得进展的(de)同时，还(hái)有不(bù)少(shǎo)已经了解个人养老(lǎo)金业务的民众仍在(zài)“观望”。从现有数据可(kě)知，截至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽然有3000多(duō)万人开通了个人养老金(jīn)账户(hù)，但完成资金存储的只有900多万(wàn)人(rén)。

　　林漪在银(yín)行端(duān)个人养老金业务的开展中感受到，一些客(kè)户开了(le)户但(dàn)没(méi)存(cún)储的(de)主(zhǔ)要(yào)顾虑是(shì)锁(suǒ)定时间太长，担心之后(hòu)如果要大笔用(yòng)钱(qián)时会很(hěn)“棘手”；另(lìng)外一些客户则是认(rèn)为在(zài)个人养老金产品并(bìng)非专门(mén)设计且收益优势不(bù)明显(xiǎn)，目前个人(rén)养老金可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保险产(chǎn)品、养老目标基金四(sì)类(lèi)产品，即使(shǐ)不通过个人养老金(jīn)账户也可以(yǐ)直接买，且收(shōu)益差距(jù)不(bù)大。

　　黄(huáng)宁则从券商(shāng)从业人员的角度(dù)谈到(dào)了推广个人养老金(jīn)业务过程(chéng)中(zhōng)的“困境(jìng)”。他表示(shì)：“券(quàn)商(shāng)端(duān)个(gè)人(rén)养老金只(zhǐ)支持代销公(gōng)募基金，无法代(dài)销存款、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客户风险(xiǎn)承受能(néng)力(lì)较低，想寻求更低风险等级(jí)的产品，纯公募基金难以达到(dào)资产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人向(xiàng)记者直言，对于离退休还较遥远的(de)群体(tǐ)来说，养老需求当然也需要考虑，但(dàn)眼(yǎn)下的生活和经济状况才是(shì)更重要的。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次