本(běn)轮新(xīn)股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然(rán)表面看(kàn)看似(shì)乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事(shì)半导体晶圆生产代工(gōng)服(fú)务(wù)，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三(sān)大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代(dài)工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根据(jù)集成电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为(wèi)国(guó)内面(miàn)板显示驱动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和(hé)产品价格(gé)上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好(hǎo)的(de)时候(hòu)上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅(无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性fú)闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖全(quán)国(guó)核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般(bān)般，民营医(yī)院(yuàn)里毛利(lì)率算比较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几(jǐ)个(gè)国(guó)企医院（不论是收入增(zēng)速还是(shì)估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模(mó)头产品的设计、研(y无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性án)发和(hé)生产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)为锂电池生产涂(tú)布机(jī)的核(hé)心部(bù)件，涂布(bù)是继制备(bèi)正负极浆料完成(chéng)后的(de)下一道工序，是锂电池生产前段工序的核(hé)心环节，目(mù)的是将(jiāng)正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特(tè)产(chǎn)品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂(tú)布、液晶(jīng)显示中的(de)薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩(jì)更进(jìn)一步，但(dàn)行业基本见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大(dà)幅放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花(huā)板非常低，公(gōng)司未来业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于功率、传(chuán)感和传(chuán)输应用(yòng)领域(yù)，提供(gōng)模拟芯片及模块封(fēng)装的代(dài)工服务的制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到(dào)模组封装，为国(guó)内外客(kè)户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半(bàn)导体(tǐ)产品公司提供完整生产制造平台，支持客户(hù)研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联(lián)企(qǐ)业，处(chù)于(yú)规模扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧(jiù)研发(fā)投入(rù)初期(qī)非常高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏损(sǔn)，好不(bù)容(róng)易(yì)快熬出头了（资本(běn)支出高峰(fēng)在22年结束），公司(sī)也(yě)预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下游需(xū)求在23年大幅(fú)放缓，公司面对(duì)的压(yā)力显然是要比那些已经规模化(huà)完成有利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际(jì)，未来还有可(kě)能面临同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事(shì)分散染(rǎn)料及(jí)其滤饼的(de)研(yán)发(fā)、生产及(jí)销售，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散染料为(wèi)主，主要用(yòng)于涤(dí)纶(lún)及其混纺织(zhī)物(wù)的染(rǎn)色和(hé)印(yìn)花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其(qí)中部分终端应用(yòng)品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁(níng无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年(nián)的一半都(dōu)不(bù)到，下游服装行业(yè)景气度(dù)也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于(yú)2003年(nián)，自设立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营销与后市(shì)场服(fú)务领域(yù)，为客户提供(gōng)相关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公(gōng)司继续独(dú)立经(jīng)营上(shàng)述业(yè)务。用(yòng)友汽(qì)车主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场服务领域(yù)的(de)数智化(huà)解决方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗(qí)下子(zi)公(gōng)司(sī)分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数(shù)字化是(shì)趋(qū)势，且随着(zhe)人均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较(jiào)低，产(chǎn)品以车企营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什么研发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽(qì)车行业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工程技(jì)术服务及地理信息技术服务(wù)。电力工程技术服务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务(wù)主(zhǔ)要(yào)系(xì)为电网企业、工(gōng)商(shāng)业企(qǐ)业电力相关(guān)工(gōng)程(chéng)提供(gōng)规划咨(zī)询、设(shè)计(jì)、工(gōng)程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询(xún)公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)是(shì)电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务收入(rù)为主，比较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备(bèi)施工业务，所以(yǐ)应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家(jiā)为智能手机、物(wù)联网等领(lǐng)域提(tí)供射频前端的芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频前端(duān)芯片及模(mó)组(zǔ)的研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智微具备全套射(shè)频前(qián)端芯片(piàn)设(shè)计能(néng)力和(hé)集成化模组(zǔ)研发能(néng)力(lì)，技术体(tǐ)系以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的设计能(néng)力(lì)为(wèi)核心，兼具低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源(yuán)器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信射频前端发(fā)射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模组公司，下游主要是消(xiāo)费电子(zi)，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是(shì)大量研发(fā)投入，但高研(yán)发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低(dī)，远低(dī)于同(tóng)行业公司，但即便这样，估(gū)值(zhí)却一路上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家(jiā)主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高(gāo)新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及配套装备，重点供(gōng)应国(guó)内(nèi)军方客户和(hé)军工集团。成立(lì)至今，航(háng)天南湖已成为我(wǒ)国防空预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年(nián)虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交易占比越来(lái)越高，对于这种客(kè)户不(bù)透明度极高(gāo)的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关场景客户提供移动互(hù)联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融(róng)合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务(wù)，为物(wù)联网相关场景提(tí)供物联(lián)网流(liú)量(liàng)接入、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景应用等综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案及云终端解(jiě)决(jué)方案(àn)，并根据客户(hù)需求提供定制化的(de)运营支(zhī)撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟商品的(de)综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得(dé)购销差(chà)价或(huò)服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量(liàng)的公司，主要(yào)是卖视频(pín)会(huì)员和(hé)其(qí)他通(tōng)用流量，业绩过(guò)去几(jǐ)年看起来不(bù)错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流(liú)量已经(jīng)见顶，大互联网公司越来越不(bù)依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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