30年(nián)“不败”的可(kě)转债(zhài)信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债(zhài)今(jīn)天(tiān)又是暴跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转债历史上(shàng)从未有过如此低价(jià)可(kě)转债，与此同时，各类低(dī)价转(zhuǎn)债接(jiē)别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了连雪崩。分析(xī)认为，资金(jīn)开始担心退(tuì)市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也(yě)继(jì)续不(bù)乐观，自周二(èr)盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市(shì)场持(chí)续回落，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板(bǎn)块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌(diē)，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过(guò)北上资(zī)金(jīn)却是逆(nì)势(shì)抄(chāo)底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两只转债面(miàn)临(lín)退市(shì)

　　带(dài)崩(bēng)整个低价(jià)转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝(lán)盾(dùn)转债被告知要退市，打破了30年来的(de)可(kě)转债没有出现正股(gǔ)和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易(yì)。

　　退市危机之下(xià)，搜(sōu)特(tè)转债今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌(diē)停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没(méi)什么(me)悬念。

　　接连(lián)的(de)退市情形，以及(jí)可能面(miàn)临(lín)的违约。彻底(dǐ)带(dài)崩了整个低价(jià)转债(zhài)，过去(qù)的(de)双(shuāng)低策略似(shì)乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批(pī)价格跌破(pò)100元(yuán)的低(dī)价转(zhuǎn)债，而(ér)一(yī)年前市场(chǎng)还(hái)在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债价格低于100元(yuán)。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数(shù)周二在券商、银(yín)行等金融股带动之下(xià)，一度冲上(shàng)3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续下(xià)行，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持(chí)续(xù)走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析(xī)表示(shì)，近(jìn)期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低(dī)于Wind一致预期，一季(jì)度冲(chōng)量明显+票(piào)据利率(lǜ)下行，数(shù)据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比(bǐ)走高(gāo)，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式(shì)修复过后(hòu)明(míng)显走弱(ruò)，单月新增创历史新低，与(yǔ)地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差(chà)微升，基数效应外，主因C端(duān)新(xīn)增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍在修复(fù)→全(quán)A非金(jīn)融企(qǐ)业盈(yíng)利全年(nián)或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报(bào)数据反映的制造业库存及产能周(zhōu)期位置看，弹(dàn)性或(huò)有(yǒu)限。金融(róng)数据再(zài)次印证复苏成(chéng)色需巩固，或提(tí)升(shēng)政策加码(mǎ)“恢(huī)复(fù)和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海(hǎi)开源基(jī)金(jīn)近(jìn)日也表示(shì)，后续(xù)来(lái)看市(shì)场回落空间有(yǒu)限：

　　第一(yī)、4月出口仍(réng)超(chāo)预期，外(wài)需仍有(yǒu)韧性(xìng)。4月(yuè)出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求(qiú)均支(zhī)撑了外需，内需同样在修(xiū)复下市场分子端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然强(qiáng)调稳增长，应对(duì)弱(ruò)复苏下流动性(xìng)大概率仍然(rán)维持宽松，同(tóng)样仍可能有(yǒu)增量政策(cè)出台，对市(shì)场(chǎng)均是呵护而(ér)非(fēi)压力；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已(yǐ)定(dìng)价美联(lián)储(chǔ)本(běn)轮加息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行风(fēng)险隐患同时通胀仍(réng)在下行下，后续海(hǎi)外流动性(xìng)难更紧(jǐn)，外资对国内市场(chǎng)的流出压(yā)力(lì)不大。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重板块内部的分化，热门板块(kuài)交易(yì)性的(de)波动是(shì)指数调整主(zhǔ)因，但在内需(xū)修(xiū)复、外(wài)需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续(xù)、外资流出压力(lì)别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了不大(dà)下市场无(wú)大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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