今年(nián)1月，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦已(yǐ)经多次(cì)警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂停或提高债务上限，美国(guó)政府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出现债(zhài)务违(wéi)约(yuē)——而这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面(miàn)临债(zhài)务违约(yuē)风险、两党(dǎng)就提高债务(wù)上限进(jìn)行争斗，这些(xiē)画(huà)面(miàn)在近些年似乎频(pín)频(pín)上演。那么，引(yǐn)发这一危机的(de)根本——美国债(zhài)务和债(zhài)务上限究竟是怎么回(huí)事？美(měi)国债务为何不(bù)断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为(wèi)何要人为(wèi)地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我(wǒ)们需(xū)要先了解(jiě)美国政府的债务(wù)从何而来，以(yǐ)及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部分(fēn)时期都处(chù)于(yú)财(cái)政赤(chì)字状态，即政府支出(chū)在(zài)多(duō)数总统任期内都高于其(qí)财(cái)政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债务规模也一直随(suí)着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年(nián)来(lái)，美(měi)国债(zhài)务规模更(gèng)是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉(lā)克战(zhàn)争使得(dé)美国政(zhèng)府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人(rén)口老龄化导致政府医疗支出不断(duàn)上升(shēng)，拜登政府(fǔ)推出的(de)大规模基建政策导致财政(zhèng)支(zhī)出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并没(méi)有跟上支出的步(bù)伐，尤(yóu)其(qí)是(shì)在(zài)小布什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普(pǔ)政(zhèng)府批准了减税(shuì)政策之后，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入(rù)和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪(xuě)球一(yī)般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断(duàn)攀升(shēng)，在近年来(lái)频频逼近债务(wù)上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国(guó)债(zhài)务(wù)为何会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限(xiàn)的出现，则(zé)最早可以追(zhuī)溯到(dào)上世纪初的(de)第一次世界大战(zhàn)。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美国并(bìng)没有明确的(de)“债(zhài)务(wù)上(shàng)限”，那时候只要(yào)白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁(fán)，债(zhài)务(wù)规模越来越大，引发部分美国议员提出的反(fǎn)对(duì)（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国(guó)会(huì)便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来限制政(zhèng)府发债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于预计美国(guó)将加入(rù)第二次世界(jiè)大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美(měi)国国会又对其进行了修订，以更改上限金(jīn)额(é)。从此，提(tí)高债务上限就(jiù)或多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美(měi)国(guó)两(liǎng)党已经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中(zhōng)共和党总(zǒng)统执政(zhèng)期间曾(céng)提高49次，民主党总统执政期间共提(tí)高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限(xiàn)的上(shàng)调幅度进一(yī)步加大，在最近几届总统任期(qī)内更是(shì)如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新债务(wù)上(shàng)限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特(tè)朗普任内，这(zhè)个数(shù)字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂(zàn)时取消美(měi)国政府的支出限(xiàn)制，这(zhè)导(dǎo)致(zhì)美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调(diào)债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年(nián)，美(měi)国国会最新一(yī)次提高债务上限(xiàn)，美国债务(wù)上限已经提高至现(xiàn)在的(de)31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年(nián)最初(chū)的债务上限115亿(yì)美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么美国(guó)不能取消债务(wù)上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定(dìng)的(de)举债的(de)最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美(měi)国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债务(wù)上限，否(fǒu)则白宫无(wú)权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美(měi)国政府为什(shén)么要(yào)“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限(xiàn)会(huì)对(duì)美国(guó)政府(fǔ)造(zào)成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制(zhì)也同时对(duì)其美国政府(fǔ)的债务(wù)信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级(jí)大国，本(běn)身并不受(shòu)到发行美(měi)钞的外在约束。如果(guǒ)美国(guó)政府(fǔ)开支无度(dù)、过度举债，将会导致美(měi)元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权信用将(jiāng)受到(dào)损害，原(yuán)有债权人权(quán)益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美(měi)国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸(bà)权(quán)地位。换(huàn)句话来(lái)说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是美(měi)方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是(shì)美国债券(quàn)的最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债务上(shàng)限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调(diào)的美国债务上(shàng)限，为什么(me)在(zài)现(xiàn)在会陷入无(wú)法上调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要(yào)提高(gāo)美国债(zhài)务上限，往往需要美国(guó)国会两院的通过。在此前的历(lì)史中，提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)在国会(huì)中绝大多(duō)数时(shí)候类(lèi)似于(yú)一个“走(zǒu)过(guò)场(chǎng)”的周期性任(rèn)务，两党并(bìng)不会对此进行过于激烈(liè)的博(bó)弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为两党(dǎng)的政(zhèng)治(zhì)武器，被在(zài)野党用作了与执政(zhèng)党(dǎng)讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院(yuàn)多数(shù)席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需要和国会共(gòng)和(hé)党人(rén)达成一(yī)致。

　　然(rán)而，共(gòng)和(hé)党人正试图利用(yòng)债务上限的最后期限，向(xiàng)拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意(yì)削减开支，再谈(tán)提高债务(wù)上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应(yīng)无(wú)条件(jiàn)提(tí)高债(zhài)务上限，这(zhè)就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会面，讨论(lùn)提高美国债务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜(bài)登和国会(huì)领(lǐng)袖们在周二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近(jìn)债务违约(yuē)的(de)“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本(běn)周三前(qián)往(wǎng)日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访(fǎng)问巴(bā)布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大(dà)洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会，这意味着(zhe)接下(xià)来留给拜登(dēng)和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的时(shí)间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年(nián)前，美(měi)国(guó)也曾上演(yǎn)过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国也曾(céng)面临类似(shì)严(yán)峻(jùn)的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判(pàn)最后一(yī)刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了(le)一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后(hòu)关头妥协，同(t凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗óng)意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约(yuē)而(ér)仅仅是逼近违约，这一(yī)紧(jǐn)张局(jú)势(shì)也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一(yī)度大跌，并直接导致(zhì)标(biāo)准普尔首次下(xià)调美(měi)国的主权信用评级。这使得美国面临更高(gāo)的借(jiè)贷成本——美国(guó)第(dì)二年的借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并(bìng)在(zài)之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述(shù)的(de)市场动荡(dàng)也(yě)只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财(cái)政(zhèng)支出削减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严重的(de)长期影响——比如拖累美国的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研究所首席(xí)经济(jì)学家(jiā)乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于(yú)相当(dāng)低(dī)迷(mí)的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏(sū)的阶段。他(tā)们只是让复苏持(chí)续的时(shí)间远远(yuǎn)超过了应有(yǒu)的时间……在接(jiē)下来的六(liù)七年(nián)里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价(jià)值的(de)公(gōng)共产品和(hé)服务(wù)，因为它们（财政支出）被大(dà)幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美(měi)国国会(huì)面临类似的分裂(liè)局面(miàn)，美国经济也(yě)正处于类(lèi)似的(de)衰退环境(jìng)之(zhī)中。即便美国两党能够重演2011年的(de)戏码，在(zài)最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的短期市(shì)场(chǎng)动荡和长期经济(jì)损害，恐怕(pà)也将再次重演(yǎn)。

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