编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智(zhì)能、机(jī)械制造等多(duō)个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带火(huǒ)了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成(chéng)长阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽(suī)然开年迄(qì)今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维持(chí)在(zài)230亿元的水平(píng)线上。从第一(yī)季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留了上一(yī)季度(dù)的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技(jì)，可(kě)以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不断寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)替(tì)换(huàn)了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成(chéng)树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上季持平稳居(jū)首位。而他也一如(rú)既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更多的(de)石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募基金(jīn)组合配(pèi)置中的压(yā)舱(cāng)石(shí)地位依(yī)然(rán)稳固，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注的(de)是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一(yī)哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报(bào)，在(zài)管理时间(jiān)更长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日(rì)时前五大重仓(cāng)的(de)占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的易(yì)方(fāng)达优质企业三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的(de)重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和(hé)茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持(chí)了(le)另(lìng)外三大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均(jūn)是(shì)持续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的变化是(shì)他用(yòng)中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油替(tì)换(huàn)了上一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调仓思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了(le)调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了(le)金融等(děng)行业的配置(zhì)。个股方面(miàn)，我们仍然(rán)持(chí)有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银(yín)华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一(yī)季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其(qí)新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的(de)进(jìn)攻弹(dàn)性(xìng)。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三(sān)只非白酒标的(de)为爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者(zhě)在上一季度就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其(qí)次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚(gāng)性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看(kàn)，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台依(yī)然是他(tā)的(de)最(zuì)爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学去年(nián)作为核酸检测(cè)机构，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而在(zài)后(hòu)疫情(qíng)时(shí)代，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营(yíng)回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医(yī)学检验(yàn)及病理诊断(duàn)服(fú)务商(shāng)，金域(yù)医学(xué)近日率先推出(chū)国内首(shǒu)个国(guó)家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(x子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思iān)交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本(běn)周(zhōu)一众新能源高手中(zhōng)的(de)顶流(liú)冯明远所管产品(pǐn)一季(jì)报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在(zài)管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是(shì)代(dài)表作新能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对(duì)最高(gāo)的(de)就是非传统新能源产业(yè)赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池正极体研发的公司(sī)，主要产(chǎn)品是三(sān)元前驱(qū)体和四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布(bù)的(de)年度业(yè)绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆(nì)势(shì)增长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季报的(de)全面梳理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还出现了(le)一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技(jì)公司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势(shì)与市场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的(de)净值也(yě)出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在新能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时(shí)他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基(jī)金(jīn)今(jīn)年同时(shí)段几乎(hū)全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，特(tè)别(bié)是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票(piào)依然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它(tā)们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他(tā)此前(qián)曾(céng)公开(kāi)表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能(néng)源产业还(hái)具备较长的生(shēng)命周期(qī)，不少细分板(bǎn)块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市(shì)场(chǎng)的(de)调整，我们看到行业中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市值的(de)投资价值。或(huò)许，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司(sī)一定有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在(zài)管产品(pǐn)年(nián)内(nèi)回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一的广发(fā)小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持(chí)有的(de)是完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎(hū)进一(yī)步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升至第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六(liù)升至(zhì)第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然(rán)所(suǒ)有10只标(biāo)的(de)股持仓量(liàng)与上(shàng)一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进(jìn)行(xíng)大幅度(dù)的调整，依(yī)然围绕(rào)已经(jīng)建立全球比较优势的高(gāo)端制造产业链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年(nián)出镜(jìng)相对(duì)较多(duō)的(de)基金经理(lǐ)，而他的业绩(jì)特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基(jī)金均实(shí)现了正收益，特(tè)别是(shì)兴(xīng)诚价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一(yī)年为例，对(duì)比基金四季报(bào)和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微调了(le)一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公(gōng)司达(dá)到了四(sì)家。而从相关(guān)标的的年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好的(de)是游戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超(chāo)过了(le)10％。以他(tā)任职回报最高(gāo)的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱(ài)高估息和低估值类(lèi)股(gǔ)票的(de)痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大(dà)约(yuē)15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国电信却(què)退出了前一季的前十。同时他加仓了(le)川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对这一(yī)类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季报中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中(zhōng)国(guó)企业处于(yú)落后位置，无(wú)论是(shì)AI核(hé)心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎(yíng)头(tóu)赶上。近(jìn)期而(ér)言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可(kě)持续性(xìng)保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担任基(jī)金经(jīng)理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品为4只，它们(men)分(fēn)别是核心(xīn)竞争力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一(yī)年、核心优选一年(nián)，从今年的(de)表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整齐划(huà)一地实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季(jì)度他在前(qián)十(shí)中(zhōng)调仓了四个席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移动，与它们(men)携手(shǒu)进(jìn)入(rù)的(de)还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的(de)调整立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字头外，后两(liǎng)者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的(de)涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报(bào)中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上(shàng)，看重公司(sī)基(jī)本面(miàn)，注重(zhòng)公司(sī)的(de)核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏(sū)和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年的(de)权益市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联主题净(jìng)值(zhí)快(kuài)速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超过(guò)了他的(de)成(chéng)名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生活还(hái)有较强的(de)新(xīn)能源属性外，其余(yú)产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例(lì)分(fēn)析，最新的(de)十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季(jì)度(dù)新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保留的(de)上一(yī)季(jì)重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被调出的(de)标(biāo)的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在(zài)季报(bào)总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严格(gé)执行基金合(hé)同(tóng)的(de)配(pèi)置范围，切合(hé)主题(tí)，主要(yào)围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数(shù)字经济(jì)和新(xīn)的信息技术(shù)应(yīng)用展开(kāi)投资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技(jì)术、数字(zì)经济(jì)的(de)范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人(rén)物同(tóng)期(qī)成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司力捧的三位基金(jīn)经(jīng)理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的还是他的成(chéng)名作华(huá)安媒体互联(lián)网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所(suǒ)保留(liú)的上一个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和华(huá)大(dà)九天，而将剩余(yú)的八个(gè)席(xí)位全部更(gèng)换。从最新的标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就有近(jìn)期(qī)大火的(de)芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文(wén)在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也(yě)是超过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所(suǒ)剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍(réng)处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济(jì)总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领域仍(réng)将诞生(shēng)大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配(pèi)置基金合同主题范围内的科技(jì)创新和受益于(yú)国民经(jīng)济持续增长的(de)消费及原材料放在(zài)前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势回归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，他目前在(zài)管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别(bié)是万家科技创新(xīn)迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的(de)成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一处(chù)调整，也就是用中微(wēi)公司替代了四(sì)季度(dù)末的兆易创(chuàng)新。但就是(shì)这只新进标的，目前年(nián)内的(de)涨(zhǎng)幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的(de)部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也开始越(yuè)发(fā)受(shòu)到明星基金经理们(men)的追捧，比如融(róng)通(tōng)基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司(sī)仍然(rán)管理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代(dài)表作是2012年(nián)开始(shǐ)管(guǎn)理(lǐ)、迄(qì)今(jīn)任职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉(lú)的季报来看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例超限后，这一季(jì)度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全(quán)部(bù)超(chāo)过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去(qù)年(nián)下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实(shí)际上(shàng)在当(dāng)季的(de)重仓行业(yè)中，机械制造是(shì)仅(jǐn)次(cì)于房(fáng)地产的(de)第二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等行(xíng)业的配置(zhì)。目(mù)前组合配置偏(piān)向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置。组合结(jié)构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十(shí)大流通股股东中，富国(guó)天惠(huì)新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高(gāo)端制(zhì)造(zào)板块(kuài)闻(wén)名，目前(qián)他在公司(sī)所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长城(chéng)新兴(xīng)产(chǎn)业为例(lì)，可(kě)以看(kàn)到一季度(dù)与众(zhòng)不(bù)同的一点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道(dào)股票在(zài)其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基金(jīn)十大重仓中不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入(rù)到(dào)消费电子的(de)大范畴中，也(yě)就是说其占据了十(shí)大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看好的原因(yīn)：“预期今年(nián)下(xià)半年或明年，消费电子会有(yǒu)一(yī)个触(chù)底回升的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业(yè)链上(shàng)的布局，我判断可能(néng)对收(shōu)入利润(rùn)拉动更大。消费电(diàn)子的(de)复苏可(kě)能只(zhǐ)是一(yī)个周(zhōu)期的因素(sù)。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去库(kù)存(cún)可能(néng)也进入到尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹(píng)果新品推(tuī)出或是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不(bù)可(kě)忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持续性的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会(huì)有亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方(fāng)方，是(shì)圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方管理时(shí)间(jiān)最长的军(jūn)工安全混(hùn)合(hé)为例，实际上(shàng)一季(jì)度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现重叠的公司有八(bā)家，惟(wéi)二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了(le)前(qián)者中的(de)钢研高(gāo)纳(nà)和昊(hào)华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确(què)定性(xìng)的航空发动(dòng)机赛(sài)道(dào)、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航(háng)空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例(lì)分析，不做买卖(mài)推荐。）

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