“北向互换通”交易(yì)在境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台达成，交易一经达成即(jí)视为交(jiāo)易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行认可(kě)的境外电子(zi)交易平台(tái)与(yǔ)境内电子(zi)交易平台的(de)连(lián)接，向(xiàng)境内电子交易平台(tái)发送(sòng)交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的(de)境(jìng)内清算机(jī)构和香港证监会认可(kě)的境外清算机构包括哪(nǎ)些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构(gòu)为银行间市场清算(suàn)所股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算所），香港证监会认可的境外清算机(jī)构为香港交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获(huò)得场外结算(suàn)公司清算会(huì)员资(zī)格(gé)或作为清(qīng)算(suàn)客户委(wěi)托场外结(jié)算公司综合清(qīng)算(suàn)会员代理清算，并与场外结算公(gōng)司综合(hé)清算会员签订(dìng)客户清算协(xié)议。交易达(dá)成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于(yú)符(fú)合(hé)集中清算要(yào)求的交易及时纳入集中清算。境外机(jī)构通(tōng)过场外结(jié)算公(gōng)司(sī)或其综合清算(suàn)会员完成保证金及(jí)资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下(xià)，境内(nèi)外清算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易(yì)的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方针(zhēn)对已成(chéng)交的交易充(chōng)当买方(fāng)的卖(mài)方和卖(mài)方(fāng)的买方的一(yī)种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北(běi)向互换通”业务(wù)中，境外(wài)与境内(nèi)参与者达成的(de)交易在(zài)经过上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司于(yú)当(dāng)日将交易(yì)进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个(gè)独(dú)立的新合约(yuē)，分别(bié)为境外(wài)参与(yǔ)者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)境内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者之(zhī)间将不再存(cún)在(zài)合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的(de)交易，依照成交双方(fāng)约定(dìng)的(de)处置方式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下(xià)的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业(yè)务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资(zī)金(jīn)结算主要通过人民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场(chǎng)外结算公(gōng)司可在境内银行开(kāi)立(lì)人民币基本存款账户和人(rén)民币“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在(zài)应急情况下所融入资金的本息和费用以及(jí)符合(hé)中国人(rén)民银行规定的其他(tā)收入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通”业务风控方案(àn)的一部分，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司将针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安(ān)排。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源池(chí)独立(lì)于(yú)每一中央对手方从各自(zì)清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金(jīn)、清(qīng)算基金之外，不用于任何会(huì)员机(jī)构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清算所向资源池(chí)缴纳的(de)资金存放在(zài)以场外结算公司名义(yì)于境外(wài)开立(lì)的“互换(huàn)通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结算公司向资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)的资金存放在以上海清算(suàn)所名义(yì)于境内开立的“互换(huàn)通”专用人(rén)民(mín)币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额度管理要求。场外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池(chí)要(yào)求，并通(tōng)过境内外(wài)存管银行办理(lǐ)人(rén)民币或外币资金的(de)跨(kuà)境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及(jí)时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资(zī)源(yuán)池(chí)存管银行应(yīng)当向人民币(bì)跨境(jìng)收付(fù)信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币(bì)收支信息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境内结算银(yín)行应当进(jìn)行跨(kuà)境人民(mín)币(bì)收支信(xìn)息报送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履行(xíng)国(guó)际收支统计(jì)申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)集中进行国际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所(suǒ)清算(suàn)的交易或资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考虑境外投(tóu)资(zī)者投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)的(de)情况(kuàng)，初(chū)期(qī)全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外(wài)投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名(míng)义本金(jīn)净额每日不超(chāo)过200亿(yì)元(yuán)人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)上限为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行应当(dāng)遵(zūn)守的人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)相关规定具(jù)体包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于调(diào)整人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售(shòu)业(yè)务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加(jiā)强(qiáng)境外金融机(jī)构进入银行间外(wài)汇市(shì)场开展(zhǎn)人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有(yǒu)关(guān)事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务管理有关问题(tí)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务境外(wài)参加行(xíng)和(hé)境外清算行(xíng)进入(rù)银行间外汇(huì)市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行和境外参加行的业务模式(shì)、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管理规定(dìng)，香(xiāng)港结算行(xíng)在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保与(yǔ)其相(xiāng)关的境外投资者在(zài)本(běn)机构的资金(jīn)兑换是(shì)基于“北向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合(hé)理需求。

　　十(shí)一(yī)、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易(yì)的(de)，其交易到期或不再继续(xù)参与(yǔ)的(de)，原(yuán)则上应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内(nèi)地银行间金(jīn)融衍生品市场(chǎng)，使用外(wài)汇的境外(wài)投资(zī)者可(kě)在(zài)香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结(jié)算行由此所产生的头寸可到(dào)境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)。初期，境外(wài)投资(zī)者可选择一(yī)家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结(jié)算(suàn)行为境(jìng)外投(tóu)资者办理外(wài)汇资金兑换时(shí)，应当做好真(zhēn)实性审核(hé)相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期(qī)所得的人民(mín)币资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过(guò)香港结(jié)算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场(chǎng)基(jī)础设(shè)施应当(dāng)向中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的(de)交易报告库报告(gào)“北向互换(huàn)通”交易相关数(shù)据(jù)。中国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的交易报告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另行(xíng)报告。此外(wài)，中国人(rén)民银行和(hé)相(xiāng)关监管部门(mén)可以根据需(xū)要向基础设施调取(qǔ)与境(jìng)外投资者(zhě)投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子交(jiāo)易(yì)平台、境内(nèi)外清(qīng)算机构将(jiāng)制(zhì)订(dìng)配套的业务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什(shén)么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的(de)风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

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