总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工(gōng)具！

　　5月(yuè)12日(rì)，中(zhōng)国证监会官网消息，为健全多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰(fēng)富资本市场风险管理工具，证监会启动科(kē)创50ETF期权(quán)上市工作。同(tóng)一天，上交所也(yě)发(fā)布消息，将在中(zhōng)国证监会(huì)指(zhǐ)导下认真做(zuò)好科创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示(shì)，科创50ETF期权上市工(gōng)作的(de)启(qǐ)动，将为(wèi)科创板市场的科(kē)技创(chuàng)新投(tóu)资带来风(fēng)险(xiǎn)管理工具，进一步丰富ETF期权(quán)品种，满足(zú)投(tóu)资者多元化(huà)的交(jiāo)易和风险(xiǎn)管理需求。而(ér)相关合约标的纳入ETF期权(quán)，也(yě)将对(duì)ETF龙头产品的规模、流(liú)动(dòng)性和交(jiāo)投活跃度(dù)产生积极影响，同时为(wèi)科创(chuàng)板市场投资带来中(zhōng)长(zhǎng)期资金，增强市(shì)场的关注度和吸引力(lì)。

　　科创板新增风险(xiǎn)管理工具

　　科(kē)创50ETF期权上市工(gōng)作启(qǐ)动(dòng)

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国证(zhèng)监会消息显示，为健全多层(céng)次资本市场产品体系，丰(fēng)富资(zī)本市场风(fēng)险管理工具(jù)，证(zhèng)监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创50指数的场内期权品种(zhǒng)，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权(quán)品种形成良好互补。上市科创50ETF期(qī)权，是贯彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十(shí)四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要》的重大(dà)举措，是贯彻落实党中央、国务院关于推(tuī)进上海国际(jì)金融中心建设、支持(chí)浦东新区(qū)高(gāo)水平(píng)改革(gé)开(kāi)放决策部署的(de)重要安排。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，上市科创50ETF期(qī)权，有利于吸引长期(qī)资(zī)金配(pèi)置科创板，激(jī)发科创(chuàng)板创新活力，满足多元化的交易和风险管理(lǐ)需(xū)求，有助(zhù)于(yú)继续发挥好科创板(bǎn)改革先行先试的(de)示范引(yǐn)领(lǐng)作用，不(bù)断(duàn)提升服务实(shí)体经(jīng)济质效。

　　同期，上海(hǎi)证券交易所官网也发布消(xiāo)息，上(shàng)交所将在中国证监(jiān)会指导下认真(zhēn)做(zuò)好科创50ETF期权(quán)上市(shì)相关工作。

　　上交所(suǒ)表示，推进科创50ETF期权新产品上市，是上(shàng)交所贯彻落实党的二十大精(jīng)神(shén)、“十四五”规(guī)划《纲要》提出的“完善金融支(zhī)持创新体系”、支持浦东新(xīn)区高水(shuǐ)平改革开放、支(zhī)持创新驱动(dòng)发展(zhǎn)战(zhàn)略的(de)重(zhòng)要举措(cuò)，对促进科创板企业进一步(bù)发(fā)挥科创能效(xiào)、支(zhī)持(chí)科创板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳(wěn)步推进，市场运行平稳有序，支(zhī)持和鼓(gǔ)励“硬科技(jì)”企业上(shàng)市的集聚示范效应日益显现。截至2023年4月底，科创板已有上市(shì)公司519家，总市值达6.65万亿(yì)元，板块的(de)科技创(chuàng)新属性(xìng)持续强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相应的风险管理工具，上交所根据市场需(xū)求积(jī)极(jí)推动科创(chuàng)50ETF期权新产品(pǐn)研发，将其作为(wèi)完善(shàn)科创板配套产品体系、提升(shēng)科(kē)创板吸引力(lì)和流动(dòng)性、推进(jìn)科创板做(zuò)市(shì)商制度功能发挥、持续(xù)发挥科(kē)创板(bǎn)改革先行先试示(shì)范引(yǐn)领(lǐng)作用的(de)重要举措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有效(xiào)满足科创板投资(zī)者风(fēng)险管理需(xū)要，有助(zhù)于(yú)科创板(bǎn)更好(hǎo)发挥资(zī)本(běn)市场改革试验田作用，对于促进(jìn)科创板(bǎn)和股票期权市场(chǎng)长期持续健康发展意义重大。”上交所相关负责人称。

　　同(tóng)时，监(jiān)管机(jī)构(gòu)还积极关注ETF期权市场的(de)稳健运(yùn)行和风险防控工作，多举(jǔ)措(cuò)确(què)保新(xīn)产品平(píng)稳上市。

　　证监(jiān)会表示(shì)，证(zhèng)监会一直高度重视ETF期权市场稳(wěn)健运(yùn)行和风险防控工作，持续完善制度规则体系，加强运行管理和(hé)风险监(jiān)测。科(kē)创50ETF期权上市后，证监会(huì)将进(jìn)一步完善风险防控机制(zhì)，并根(gēn)据市场运行情况改进优化(huà)，确保科(kē)创50ETF期(qī)权稳健运(yùn)行(xíng)。

　　上交所也表示，上交所高度重视ETF期(qī)权市场风险防控工(gōng)作，基于我国ETF期(qī)权(quán)市场发(fā)展特点，实施了(le)投资(zī)者(zhě)适当(dāng)性管理(lǐ)制(zhì)度、保证金(jīn)制度(dù)、持(chí)仓(cāng)限(xiàn)额制度等一(yī)系列风控安排，保障了期(qī)权市场(chǎng)平(píng)稳运(yùn)行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上交(jiāo)所将(jiāng)总体沿(yán)用前期(qī)的(de)风控措施，并根(gēn)据科创板股票涨跌幅(fú)设置对科创50ETF期(qī)权涨跌幅参数适应性调诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别整为20％，相关措施在创业(yè)板ETF期权已有实践。后续，上交所(suǒ)将在目前行(xíng)之有效(xiào)的风险防(fáng)控和市场监管措施的基础上，进一步做(zuò)好风险研判，全面加强市场监管，确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会的指导下，会(huì)同(tóng)市场各方(fāng)扎(zhā)实做好各项业(yè)务和技术准备(bèi)工作，保(bǎo)障科创(chuàng)50ETF期权平稳上(shàng)市(shì)。”上交(jiāo)所(suǒ)相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)

　　龙头产(chǎn)品规模和流动性受益

　　ETF期权作为全(quán)球资本市场基础、成(chéng)熟(shú)、普遍(biàn)的金融衍生工具，在价格发现、风险管理、完善市场多空平衡机(jī)制等(děng)方(fāng)面发挥了(le)重要作用。

　　自2015年2月(yuè)开展(zhǎn)股票期权试点(diǎn)以(yǐ)来(lái)，证监(jiān)会组织沪深交易所先后上市了7只(zhǐ)ETF期权(quán)，市场运行平稳有(yǒu)序，有效发(fā)挥了引入增量资(zī)金、稳定现(xiàn)货市场的作(zuò)用，为进一步丰富(fù)ETF期权品种夯实了基(jī)础。

　　据记者统计，作(zuò)为股(gǔ)票市场的基础性风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具，早在2015年2月9日，上交所就上市交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交(jiāo)所(suǒ)、深(shēn)交所上(shàng)市交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上市(shì)中(zhōng)证500ETF期权，同(tóng)期深交(jiāo)所上(shàng)市创业(yè)板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期权在深交所上市交易。

　　随(suí)着科创50ETF期权启动上(shàng)市，国内(nèi)ETF期权产品(pǐn)将增至8只，投(tóu)资者的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具将更(gèng)加丰富和多(duō)元化。

　　一(yī)位公募投资人士对此表示，目(mù)前我国已(yǐ)经推出了不同类型的期权品种，不同品(pǐn)种对应市场不同的市值的公司和投资风格，科创(chuàng)50ETF期权的推出(chū)，将对科创板市场的(de)宽基(jī)指数形成(chéng)覆(fù)盖，科技创新(xīn)风(fēng)格(gé)投资有(yǒu)了风险管理工具(jù)，这将有利于投资(zī)者做(zuò)好风险管理，满(mǎn)足不同投资者的投(tóu)资交(jiāo)易需求。

　　同(tóng)时，按(àn)照记(jì)者观察，目(mù)前ETF期权的(de)合约标的都是ETF市(shì)场(chǎng)的龙(lóng)头(tóu)产品，目前(qián)包括(kuò)华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实(shí)沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易(yì)方(fāng)达(dá)创业板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头产品，都是期权合约(yuē)标的。

　　而(ér)从目前全市(shì)场跟踪科创50指数的ETF产品看，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模最大(dà)，达到(dào诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别)583亿元，目前管理规模仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内股票(piào)ETF市(shì)场管(guǎn)理规(guī)模第二名。另外，易方达、工银瑞信(xìn)基金旗下(xià)科创50ETF规模分别(bié)为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类(lèi)型(xíng)指数跟踪产品中，规(guī)模也位居(jū)前列。

　　“根据(jù)以往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的(de)的可能性较大，管理规模和产品流动性都具备突出优势。”上述公募投资人士称(chēng)。

　　而(ér)根据业内人士分析，诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别相关合约标的纳入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头产品的规模、流(liú)动性和交投活跃度(dù)产生(shēng)积极影响。

　　华(huá)南(nán)一位股(gǔ)票(piào)ETF基(jī)金经理表示，相(xiāng)关的(de)ETF期权(quán)上(shàng)市后，投资者可以借(jiè)助(zhù)相应的风险管理工具进行方向性投资、波动率(lǜ)投资等(děng)，在投资层(céng)面的配套策略(lüè)也会丰(fēng)富起来(lái)。充分发挥上述(shù)作用，可以提升(shēng)ETF期(qī)权产(chǎn)品(pǐn)交易需求，流动(dòng)性进(jìn)一步(bù)提高，进(jìn)而(ér)促进规模的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管(guǎn)理工(gōng)具，有利(lì)于吸(xī)引中长资资金，增强股(gǔ)票(piào)ETF产(chǎn)品关注(zhù)度，这(zhè)也会让(ràng)相(xiāng)应的龙(lóng)头ETF产(chǎn)品的(de)规模和流动(dòng)性进一(yī)步巩固，市(shì)场吸引力也会不断增强(qiáng)。”该股票ETF基(jī)金经理(lǐ)称。

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