昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周(zhōu)二，美(měi)股三大指数集体低(dī)开，道(dào)指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又崩了(le)，第一共(gòng)和银(yín)行股价重(zhòng)挫(cuò)，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低(dī)。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平(píng)洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再(zài)次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市(shì)场利率大(dà)幅下跌，债券(quàn)交易员不再(zài)完全押注美联(lián)储会再加息(xī)25个基点。6月的美(měi)联(lián)储(chǔ)利率掉(diào)期合(hé)约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率(lǜ)高出20个基点，这暗示(shì)未来两(liǎng)次FOMC会议(yì)中有一次(cì)加息的可能性约为80％。而(ér)本周早些(xiē)时候(hòu)，交易员认为美(měi)联储在(zài)5月份加息几乎是肯定的(de)，且(qiě)6月份有可能进一(yī)步(bù)加息。除了大幅(fú)降低加息的(de)可能(néng)性外(wài)，掉期交易还显示，市(shì)场对利(lì)率见顶后美(měi)联储(chǔ)降息(xī)的(de)押注有所增加，他们预(yù)计到年底联邦(bāng)基(jī)金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股(gǔ)时(shí)段，新加(jiā)坡铁矿(kuàng)石指数期货05合(hé)约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货主力合约(yuē)几乎(hū)全线(xiàn)下(xià)跌(diē)。玻璃(lí)、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布(bù)伦(lún)特6月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外(wài)盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布(bù)声明称，美国(guó)总统拜(bài)登将否决众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提(tí)出(chū)的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和党人必须在没有任何要求(qiú)和条件(jiàn)的情况下打消违约(yuē)的(de)可能性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务上限问题和削减支出捆绑的计(jì)划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要(yào)削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警(jǐng)告称(chēng)，如果美国国(guó)会不提(tí)高(gāo)政府的(de)债(zhài)务(wù)上限，由此产生(shēng)的债(zhài)务违(wéi)约将在美国引(yǐn)发一场“经济(jì)灾难(nán)”，使未来几年的(de)利(lì)率(lǜ)上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违(wéi)约将导致失业(yè)率上升，同时使(shǐ)美国家庭在(zài)抵押贷款、汽(qì)车(chē)贷款和信(xìn)用卡上(shàng)的(de)支出增加。耶(yé)伦称，提高或(huò)暂(zàn)停(tíng)31.4万亿美元的债务上限是国会(huì)的一项“基本责任”，如果违(wéi)约将产(chǎn)生一(yī)场(chǎng)经济和金(jīn)融灾难(nán)，使借(jiè)贷成本永久提高，增加未来的投资(zī)成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国(guó)企业(yè)将面临信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能无法向(xiàng)军(jūn)人家庭和依赖(lài)社会保障(zhàng)的(de)老年人发放款项。

　　拜(bài)登(dēng)正(zhèng)式宣(xuān)布竞选(xuǎn)连(lián)任美国总(zǒng)统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣(xuān)布，他(tā)将参加2024年(nián)的连任竞选。法(fǎ)新社(shè)称(chēng)，拜(bài)登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场新的(de)激烈竞(jìng)选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在(zài)推特上(shàng)写道：“每一代人都(dōu)要经(jīng)历为了(le)民(mín)主挺身而出的时(shí)刻(kè)，为了他们的(de)基本自由挺身而出。我相信(xìn)这(zhè)是我们(men)的(de)时刻。这就是我竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我(wǒ)们完成这项任务(wù)。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登在民主党内(nèi)部(bù)没(méi)有真正(zhèng)的挑战者，但他的年龄可能受到(dào)“持续而(ér)激烈(liè)”的审视(shì)。拜登已(yǐ)经80岁，到(dào)第二任期结束(shù)时，这位资(zī)深民(mín)主党人将年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的(de)美国人包括51％的民(mín)主(zhǔ)党人，认为(wèi)拜登不应该参选。不(bù)支(zhī)持他(tā)参选的(de)人中(zhōng)，69％的人(rén)认为年(nián)龄是(shì)一个主(zhǔ)要(yào)或(huò)次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳(láo)动节期间风控工作安排

　　昨日(rì)，国内各家(jiā)期货(huò)交易(yì)所公布劳动节(jié)期间有关工(gōng)作安排，调(diào)整相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单(dān)边市的交易(yì)日(rì)收盘结(jié)算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为10％；白银期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为11％；镍、石(shí)油沥青(qīng)期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例(lì)调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结算时，黄金(jīn)期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为7％；其(qí)他品种期货(huò)合约的(de)交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)恢复至原有水平(píng)。

　　上期能(néng)源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现单(dān)边市的(de)交易日收盘结算时，国际铜期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油(yóu)期货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，所有品种(zhǒng)期货(huò)合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例(lì)和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保证金标准仍(réng)为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准调(diào)整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，自品种(zhǒng)持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边(biān)市的第一个(gè)交易日结算时起，上述品种期货合约的(de)交易(yì)保证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)调整前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，豆粕、豆油(yóu)、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)8％，交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为9％；其(qí)他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在(zài)各期货持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第一个(gè)交易(yì)日结算时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为6％，套期保值(zhí)交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调(diào)整为(wèi)7％，投机交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯(lǜ)乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平恢复(fù)至节(jié)前(qián)标(biāo)准；其他(tā)期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所(suǒ)公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期货各(gè)合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最(zuì)大的合约未出现单(dān)边市(shì)的(de)第一个交易日结算时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的(de)交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证(zhèng)金调整系(xì)数根据相应股指期货的(de)交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易(yì)保证金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业硅品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边无(wú)连续报价的第一个交易(yì)日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪(zhū)期(qī)现货价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至(zhì)4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析(xī)师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货(huò)偏强的(de)主要原因(yīn)有四(sì)点：一是短期二次(cì)育肥造成货源(yuán)有所收紧；二是来自政策面(miàn)的(de)支撑；三是(shì)近期降雨(yǔ)导致调运(yùn)不便(biàn)；四是“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面主要以预(yù)期(qī)为主，昨(zuó)日盘面(miàn)下(xià)跌的主要逻(luó)辑依旧在于产业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户惜售推涨情(qíng)绪较(jiào)浓，且南北部分区域二次育肥(féi)采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈(liè)，期现货价格同时(shí)上(shàng)涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成(chéng)本附近明(míng)显承(chéng)压。同(tóng)时，套保资金(jīn)介(jiè)入。因此周二期货(huò)盘面(miàn)减仓大(dà)跌。”华(huá)联期货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端(duān)来看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏(lán)相(xiāng)当(dāng)于正常(cháng)保(bǎo)有量的105％，一(yī)季度猪肉(ròu)产量1590万吨(dūn)，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁(fán)母(mǔ)猪存栏(lán)以及生猪存栏(lán)依旧处于高位，意味着今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)去产能不及预(yù)期，供应偏宽(kuān)松是(shì)事实。从目前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库(kù)存来看，今年下半年市场(chǎng)不会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧(jǐn)张的(de)状态，供应宽松大概率延长至(zhì)今年下半年。

　　格(gé)林大(dà)华期货生猪(zhū)分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数(shù)据显示，去年9月到(dào)今(jīn)年2月全国新(xīn)生仔猪数量(liàng)各月(yuè)环比增幅逐月增加，至少对(duì)应到(dào)今(jīn)年(nián)7月生猪出(chū)栏(lán)供给相对充(chōng)足。从出栏体重(zhòng)来看(kàn)，当(dāng)前生猪出兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗栏(lán)均重仍接近(jìn)123公斤，同比去年(nián)增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是(shì)，目前生猪养殖逐步(bù)向(xiàng)规模化、集团化方向发展，而且规模化占(zhàn)比得到明(míng)显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪存栏(lán)量明显高(gāo)于去(qù)年同(tóng)期，产(chǎn)能较(jiào)为充裕(yù)。同时，2023年(nián)中央(yāng)一号(hào)文件(jiàn)将“稳定生(shēng)猪基(jī)础产能”目(mù)标(bi兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗āo)细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为(wèi)主的生猪(zhū)产能调(diào)控”，将(jiāng)全国能(néng)繁母猪(zhū)数量稳(wěn)定在4100万头的正常保有量，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随着屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存(cún)持续(xù)攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价差倒挂(guà)，冻品销售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品(pǐn)的(de)高库存水平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消(xiāo)费总(zǒng)结(jié)为持续(xù)向好发展态势，政策引导及市场预期向(xiàng)好，加上(shàng)居民(mín)收入增加(jiā)、消(xiāo)费(fèi)意愿增(zēng)强等利好因素，都(dōu)是猪肉消(xiāo)费的助力。但是(shì)，实际需求却一(yī)直不温不火(huǒ)。目前(qián)看，今年生(shēng)猪的需求(qiú)大概率将回归到正常(cháng)年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主(zhǔ)要在于冻(dòng)品入库以及二育支(zhī)撑(chēng)，终端需(xū)求无(wú)实(shí)质性好转。目前“五一(yī)”备货(huò)基本(běn)收(shōu)尾，从走量看并未出(chū)现明显提升，随着二季度气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需求再次(cì)回(huí)归至低迷状态。4月底(dǐ)到(dào)5月(yuè)预计集(jí)团企(qǐ)业出栏计划或继续(xù)增加，市场整体处于供(gōng)大于求状(zhuàng)态，现(xiàn)货价格(gé)“五一”后或(huò)继续回落为主，盘面(miàn)升(shēng)水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪价(jià)大幅上(shàng)涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终端备货启(qǐ)动，集团场(chǎng)缩量挺(tǐng)价，支撑猪价(jià)短(duǎn)线(xiàn)反弹(dàn)。然而，假期效应过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪(tuì)去(qù)，猪(zhū)价将重回供需基本面。当前(qián)距“五一(yī)”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交易日，期(qī)货盘(pán)面资金(jīn)已经提(tí)前反(fǎn)映了(le)市场情绪(xù)。建议投资(zī)者(zhě)控制仓位(wèi)，防范假(jiǎ)期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运行状态。不(bù)过(guò)，市场预(yù)期二(èr)季(jì)度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官(guān)方能繁存(cún)栏数据推算，今(jīn)年(nián)3到(dào)10月，生猪(zhū)理论出栏(lán)量处(chù)于逐步增(zēng)加的阶段(duàn)，并于10月份(fèn)达到(dào)理论出栏峰(fēng)值(zhí)，11月生猪(zhū)理论出栏量(liàng)大概率环比(bǐ)下降(jiàng)。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预期(qī)下，相(xiāng)对支撑(chēng)当期生猪价格，故目(mù)前盘面(miàn)11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好调控之下，能(néng)繁母猪产能并未过度去化，生猪存(cún)出栏量保持(chí)稳(wěn)定，猪(zhū)价不具备持(chí)续(xù)大(dà)幅上涨(zhǎng)的基(jī)础条件。在国(guó)家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的(de)背景下，期(qī)价上行压力恐加大(dà)，追涨风(fēng)险积(jī)聚，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机卖出(chū)套保(bǎo)锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大幅下跌，连续第(dì)三个交易(yì)日下滑，并(bìng)触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化(huà)多集中(zhōng)在需求端(duān)的扰动，一方面，印度(dù)洗船事(shì)件为盘面(miàn)带来了(le)压力；另一方面(miàn)，市场(chǎng)对于第二波新冠疫情可能到来从而(ér)降低(dī)国(guó)内需求的担忧则进一步加速(sù)了盘面下滑。”国联期货(huò)农产(chǎn)品事(shì)业部分析师姜颖告(gào)诉期货(huò)日报记者，根(gēn)据新加坡(pō)、日本等海(hǎi)外经验，第二波疫情的波(bō)及(jí)范围预计很(hěn)大(dà)概(gài)率将(jiāng)小(xiǎo)于第一波，短期(qī)情(qíng)绪释放后，棕(zōng)榈油将回(huí)归基本面(miàn)。从相(xiāng)关因(yīn)素(sù)的梳理来看，目前处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据国(guó)海良时(shí)期货油脂(zhī)分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地(dì)未(wèi)来供需转宽(kuān)松(sōng)的交易逻辑。马来(lái)西亚午(wǔ)市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期(qī)现货(huò)报(bào)价分别为(wèi)995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整体相比上一个交(jiāo)易日均(jūn)有20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大的back结构也显示出市场对东南(nán)亚(yà)地区棕榈油食用需(xū)求(qiú)转入淡(dàn)季以及印尼可能放松(sōng)DMO出(chū)口(kǒu)限制的担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在印(yìn)尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前(qián)产地已步入增(zēng)产季，在马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后(hòu)，产(chǎn)区未来(lái)整体产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来西亚(yà)出口大增，库存(cún)超预期下(xià)降(jiàng)至(zhì)167万(wàn)吨(dūn)，不过(guò)，4月(yuè)份马来西(xī)亚出口骤降，斋月(yuè)节(jié)备货结束、主要进口国(guó)植物油供应充足，印度3月棕榈油库(kù)存仍(réng)有(yǒu)59万吨，植物油库(kù)存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂(zhī)的(de)影响或(huò)将冲(chōng)击印度对棕(zōng)榈油进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料分析师郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环(huán)比下(xià)降18.4％。然而(ér)棕榈油(yóu)已经(jīng)步入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产(chǎn)需结构呈宽(kuān)松(sōng)趋(qū)势。不过(guò)，4月份处在(zài)复产(chǎn)初期，且今年4月份工作日(rì)较少，产量预计(jì)在150万(wàn)吨以下(xià)，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度累库，且随(suí)着复产利多增强和出口前景(jǐng)不佳(jiā)持续，后期马棕继续(xù)面临累库压力(lì)，棕榈油行情(qíng)或维持(chí)承(chéng)压(yā)回调走势。

　　需(xū)求方(fāng)面(miàn)，孙(sūn)啸称，印(yìn)度SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰(fēng)值库存问题仍未解决。截(jié)至3月(yuè)末，其(qí)食用油总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据(jù)目(mù)前已经(jīng)走(zǒu)负的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油(yóu)进口需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油近月进(jìn)口严重倒挂(guà)，远(yuǎn)月有所修复(fù)，近月进口偏低，远月(yuè)买船有所增加。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内(nèi)棕榈油(yóu)4—6月(yuè)进口量(liàng)预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国(guó)内棕榈油(yóu)港口(kǒu)库(kù)存仍处(chù)在历史同(tóng)期高点，截至(zhì)4月25日(rì)，库存(cún)为(wèi)85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气温升高及棕(zōng)榈油消费进一(yī)步好(hǎo)转，需求(qiú)有(yǒu)望回升(shēng)，国内棕榈(lǘ)油继续(xù)呈(chéng)现(xiàn)去库(kù)走(zǒu)势。

　　展望(wàng)后市(shì)，孙啸认为，短期(qī)连盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整(zhěng)体弱(ruò)势运行，有下破可能。5月份东南亚(yà)天(tiān)气值得关(guān)注，目(mù)前已有少(shǎo)雨迹(jì)象，泰(tài)国最(zuì)为(wèi)明显，印(yìn)尼(ní)次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区(qū)增产节奏将(jiāng)被(bèi)打破，届时(shí)，棕榈油有(yǒu)望相(xiāng)对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈(lǘ)油尚(shàng)存利多因素支撑(chēng)。国内(nèi)贸(mào)易商(shāng)进口利润(rùn)深(shēn)度(dù)亏损，5月(yuè)船期(qī)频现洗(xǐ)船，进口到港数量将(jiāng)明显减少。在此基(jī)础(ch兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗ǔ)上，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能(néng)有影响，但无法改变(biàn)消(xiāo)费(fèi)逐步恢复的大势，国内库存短期(qī)内仍可能加速去化。长(zhǎng)期市场对于未来(lái)供应充裕(yù)的预期(qī)基本一致。天气(qì)情况有所好(hǎo)转，马来西亚(yà)与印尼(ní)步入(rù)增产周期，供应(yīng)增加而出口需求较(jiào)差，未来(lái)产(chǎn)地存(cún)在累(lèi)库预期。与此(cǐ)同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存(cún)在集中供应压(yā)力的(de)情况下(xià)，棕榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短期利多因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价格或以区间(jiān)调整为(wèi)主。长期(qī)来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供强需(xū)弱(ruò)格局，叠加全球宏观(guān)经济环境(jìng)偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下(xià)移。”姜(jiāng)颖说。

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