在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激(jī)起(qǐ)了(le)基民的(de)热烈(liè)讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金(jīn)两(liǎng)大公募(mù)巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价(jià)格波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已经达(dá)到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚(yà)太市场高(gāo)居前(qián)列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金(jīn)经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅(fú)犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资(zī)金的净买入，产生了(le)供不应求的情况，就会推(tuī)高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资(zī)产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归(guī)到(dào)指数正常走(zǒu)势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现看，今年(nián)年(nián)初以来日本(běn)股市持续上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济破(pò)裂以来的(de)最(zuì)高点。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)认为，近期日本(běn)股市上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流(liú)日本(běn)市场；二(èr)是(shì)随(suí)着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易(yì)所(suǒ)上市公司多(duō)表现良(liáng)好；三是今(jīn)年东京交易所提(tí)出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改(gǎi)革(gé)下，预计部分低(dī)估(gū)值企业可(kě)能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是近期部分(fēn)利好消(xiāo)息带动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举(jǔ)投资日(rì)本股市等，推(tuī)动市场对日本(běn)股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提示短期过(guò)快上涨带来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投资者(zhě)，海外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉(xī)程(chéng)度不高等问题，建议投资(zī)者(zhě)在自己敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思能力(lì)圈内投资(zī)，避免盲目(mù)追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市(shì)场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价(jià)测(cè)算(suàn)，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题(tí)产品(pǐn)中，半(bàn)导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外，触(chù)底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关注(zhù)，净流入资(zī)金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来净流入(rù)资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年(nián)景(jǐng)气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互联(lián)网等，也都(dōu)受到资金的(de)追(zhuī)逐，净流(liú)入(rù)资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一(yī)季(jì)报显示成分股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关(敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思guān)注(zhù)板块(kuài)趋势反(f敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思ǎn)转机会。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政策(cè)层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配套电网改造。要重视通(tōng)用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创新生(shēng)态，重视(shì)防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经济(jì)发展(zhǎn)动(dòng)能要(yào)加(jiā)快(kuài)转变，新能源及人工智(zhì)能(néng)将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续(xù)受益于政策红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)净卖(mài)出，当日(rì)基金份额流(liú)失4亿份，资(zī)金净流(liú)出(chū)超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分别有超过1个亿(yì)的资(zī)金净流(liú)出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量的(de)资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净(jìng)流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金(jīn)出现流出，但部(bù)分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但(dàn)市(shì)场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继续关注资金合力最强的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济(jì)复苏(sū)趋势确立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关(guān)注数字化对生产力(lì)的提(tí)升(shēng)，重(zhòng)点关注计(jì)算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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