分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易(yì)行为、规(guī)模(mó)控制、申赎(shú)管理等多方面对重要(yào)货币市(shì)场基金的基金管理人提出(chū)了更为(wèi)严(yán)格(gé)审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业(yè)内人士指出(chū)， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基金资(zī)产规模较大或者(zhě)投资者(zhě)人数较多(duō)、与其他金融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场和(hé)金融(róng)体系产(chǎn)生重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一(yī)条(tiáo)件的，基金管理人(rén)应当(dāng)在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动(dòng)向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人(rén)数量连续20个交易日(rì)超过(guò)5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要(yào)货币市场基金(jīn)特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天(tiān)弘余额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额(é)宝货币(bì)规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数(shù)来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模(mó)超过(guò)2000亿(yì)元或者投资(zī)者数量大(dà)于5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更加严格(gé)，基(jī)金管(guǎn)理人需要(yào)增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控(kòng)与处置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护(hù)投资者的(de)利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》与资管新规一脉(mài)相承(chéng)，都是为了(le)提升资管机(jī)构的风险管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对(duì)金(jīn)融(róng)安全产生不利影响。在提(tí)升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的(de)主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确(què)附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营(yíng)和投资(zī)理念，确(què)保自身投(tóu)资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务(wù)、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应(yīng)对等方面(miàn)的能力水平(píng)与(yǔ)重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金管理规模相匹配，不(bù)得盲(máng)目(mù)扩张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要(yào)货币市场基金(jīn)的基金经(jīng)理不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人员、基(jī)金经(jīng)理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等(děng)不(bù)得(dé)直接(jiē)或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币市场基(jī)金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足(zú)多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资(zī)格的同一商业(yè)银行发行的金融(róng)工具占(zhàn)基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于(yú)流动性(xìng)受限资产的规模合(hé)计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致(zhì)其持有(yǒu)份额(é)超过(guò)基金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的(de)重要举措。部分货币(bì)市(shì)场基金规模较大(dà)、投资(zī)者数量较多，具有(y霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊ǒu)“牵(qiān)一发而动(dòng)全身(shēn)”的(de)重要影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对金融市场的流动(dòng)性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变现资(zī)产的限(xiàn)制(zhì)，都是为了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场基金防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年(nián)部(bù)分货(huò)币市场(chǎng)基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的风险防(fáng)控和监(jiān)督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重要(yào)货币市场基(jī)金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共(gòng)同制定合(hé)理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国(guó)证(zhèng)监会备(bèi)案，中国证监会对(duì)风险应(yīng)对预(yù)案的有效性、合理性(xìng)、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关(guān)部门成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)及相(xiāng)关市场主体依据风险应对(duì)预案等(děng)对重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于(yú)投(tóu)资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基(jī)金(jīn)的(de)风险管理能力和(hé)透明(míng)度(dù)，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分投资(zī)者造成一定影响，例如可(kě)能会对(duì)一些(xiē)追求高收益(yì)的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可(kě)能会导致(zhì)一些货币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的(de)特(tè)点。部分规模(mó)较(jiào)大(dà)的货(huò)币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了(le)重要货(huò)币市场基金的资产安(ān)全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度(dù)将(jiāng)有提(tí)升，未来是(shì)否在公(gōng)布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投(tóu)资者选(xuǎn)择考量的潜(qián)在背书(shū)因素之一(yī)。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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