华(huá)尔(ěr)街(jiē)真(zhēn)是风云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新兴做空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周二(èr)收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发(fā)40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人(rén)身价为147亿(yì)美(měi)元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经济(jì)结(jié)构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表示，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资者(zhě)的资金向老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息。报(bào)告(gào)指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊(yī)坎(kǎn)一(yī)直在(zài)使用从新(xīn)投资(zī)者那里获得的资金向(xiàng)老投资者支付股息。“这种类似庞(páng)氏骗局的经(jīng)济结构只有(yǒu)在新资金愿(yuàn)意冒着成为最后一批(pī)'持有资金的风险(xiǎn)的情况下(xià)才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美(měi)元年终(zhōng)净资产价值被夸(kuā)大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研(yán)究在报告(gào)中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交易价(jià)格比上(shàng)次(cì)报告的资产净(jìng)值高出218％，远远高(gāo)于所有可比公(gōng)司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公(gōng)司，其交易价格(gé)均低于各(gè)自的资(zī)产净值(zhí)。资产(chǎn)净值是(shì)衡量(liàng)基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券(quàn)的市场(chǎng)价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的(de)是其15.8％的股息(xī)收(shōu)益率，这是迄今(jīn)为止美国大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊(yī)坎(kǎn)以股(gǔ)票而不是(shì)现金(jīn)的形式发放股(gǔ)息，并让伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)出售新股，以满(mǎn)足股东(dōng)的支(zhī)出(chū)，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子(zi)公(gōng)司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间(jiān)的关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在(zài)其研究中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票(piào)发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说是一个重大挑战。他(tā)也(yě)在(zài)报告刊登的几小(xiǎo)时(shí)后发声(shēng)反击。

　　伊(yī)坎在一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自(zì)以为(wèi)是”的报告(gào)旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开(kāi)披露的信息，我们(men)相信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的业绩将会(huì)像以往一样(yàng)不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然(rán)相信激进主义是最(zuì)好的投资范(fàn)例。“我过(guò)去25年的激进(jìn)主义投资已经很好地证明了这(zhè)一(yī)点。我们定期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我(wǒ)们(men)的多数控股公司以(yǐ)及我们投资部门持有(yǒu)的少数股权(quán)，目前在14个(gè)上市(shì)公(gōng)司董事会中(zhōng)都有代表。此外，我们(men)坚(jiān)信通(tōng)过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是(shì)在我(wǒ)们今天(tiān)所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其(qí)他行业(yè)的各(gè)种投资。他是IEP的(de)控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会(huì)阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其对(duì)IEP的(de)单位持有人和员工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益(yì)机构也坐(zuò)不(bù)住了！股东权益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损的投资者(zhě)就(jiù)兴登堡研(yán)究(jiū)做(zuò)空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究“一(yī)战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空实例，最出名的莫过于(yú)今年2月做空印度首富的(de)阿达(dá)尼集团了(le)。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从(cóng)印度股市撤(chè)离，更让印度总理莫(mò)迪(dí)受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共(gòng)广播电(diàn)台称，截至2023年(nián)2月6日(rì)，阿达(dá)尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元(yuán)，集(jí)团(tuán)的债券价格跌至垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼(ní)的个人(rén)净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公(gōng)司(sī)成立(lì)于2017年(nián)，总部(bù)位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企(qǐ)业的会计造假、管理问(wèn)题、未公开关(guān)联(lián)交易、财(cái)报违规等(děng)。媒体(tǐ)统计(jì)显示(shì)，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公(gōng)司(sī)共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者(zhě)，来进(jìn)行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德森来(lái)自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格(gé)大学(xué)学(xué)习(xí)商科。 据其酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以(yǐ)色列的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官(guān)网显(xiǎn)示，“兴登堡研(yán)究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全(quán)可以避免的(de)人为灾难(nán)的缩影，”该公(gōng)司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空(kōng)报告，让市值一(yī)度达到340亿(yì)美(měi)元的“卡车(chē酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人)界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美(měi)国(guó)司法部和(hé)证券(quàn)监管机构随(suí)后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstow酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人n Motors伪造订(dìng)单并在生产(chǎn)能力方(fāng)面误(wù)导(dǎo)投资者。该公(gōng)司的(de)市值一度超过50亿美(měi)元(yuán)，如今(jīn)已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯克(kè)对推特的(de)收购(gòu)案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年(nián)7月(yuè)中(zhōng)旬，当(dāng)推特的股价位于低点附近时(shí)，兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布转(zhuǎn)为(wèi)做空推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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