今年以来，港(gǎng)股走势可谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进(jìn)入了(le)企2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗(qǐ)业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，未来(lái)港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下(xià)的(de)消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复(fù)的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略(lüè)有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多(duō)只陆(lù)港通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向(xiàng)的(de)基金。截至一(yī)季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，以恒生科技指(zhǐ)数为代(dài)表的港股数字(zì)经济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度(dù)加大(dà)了对港股的(de)投资(zī)力度(dù)，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的(de)博时港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股(gǔ)分别(bié)为腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生(shēng)物(wù)、香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石(shí)油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股份(fèn)、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开(kāi)发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有(yǒu)基金基金经理史(shǐ)博在一季(jì)度中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍(réng)然看(kàn)好港股市场投资(zī)机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求(qiú)继续增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速度加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于(yú)强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业(yè)风险事(shì)件对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在(zài)板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数字经济(jì)的代表行(xíng)业为互联网和(hé)先进(jìn)制造，在经(jīng)历(lì)了(le)过去(qù)2年的合规整治(zhì)及(jí)业(yè)务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处(chù)在(zài)价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具(jù)有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模(mó)型及应用，提(tí)升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及(jí)对外输出(chū)算法(fǎ)和(hé)算力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期看好港股数字经济(jì)板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企业(yè)盈利(lì)来源于中(zhōng)国内地，中国内地(dì)经(jīng)济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从(cóng)而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利(lì)环比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于(yú)估值相(xiāng)对较高的(de)行(xíng)业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是(shì)当(dāng)行业龙头公司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生(shēng)物(wù)医药行业仍将处在(zài)行业(yè)快速增长的(de)红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季(jì)度集采的预(yù)期，生物(wù)行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的(de)龙(lóng)头公司可能会出(chū)现一(yī)定的调(diào)整(zhěng)，但是(shì)通(tōng)过自下而上(shàng)的方式生物医药(yào)行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱”及(jí)加息(xī)周(zhōu)期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均在(zài)低(dī)位(wèi)、风(fēng)险溢价(jià)均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成为全球(qiú)投(tóu)资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效优(yōu)的行业(yè)和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测(cè)有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一(yī)轮(lún)的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行(xíng)风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或(huò)持续性(xìng)超(chāo)预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行(xíng)业，如(rú)电(diàn)子、新(xīn)能源(yuán)、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关(guān)注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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