30年(nián)“不败”的(de)可转债信仰，突(tū)然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如此低价(jià)可(kě)转债，与此同时，各类低(dī)价转债(zhài)接连雪崩。分(fēn)析认为(wèi)，资金开始担心(xīn)退市和违约(yuē)风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市(shì)场持续回落，上(shàng)证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一日有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业(yè)板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色(sè)等(děng)也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资(zī)金却是逆势抄底，全(quán)天净买(mǎi)入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的可转(zhuǎn)债退市(shì)历史，在(zài)今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝(lán)盾(dùn)转债被告知(zhī)要(yào)退市(shì)，打破了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债(zhài)没(méi)有出现正(zhèng)股和(hé)转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌，第2只(zhǐ)打破历(lì)史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝盾转债(zhài)已(yǐ)停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在(zài)交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜特转(zhuǎn)债今日(rì)再度暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字(zì)跌停，最(zuì)新收盘(pán)价(jià)0.56元，触发面值退市已没(méi)什(shén)么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了(le)整个低价转(zhuǎn)债(zhài)，过去(qù)的双低(dī)策略(lüè)似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌(diē)破100元的低价转债(zhài)，而一年前(qián)市(shì)场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转债价格低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期(qī)波动(dòng)剧(jù)烈

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二在(zài)券商、银行等金融股带(dài)动(dòng)之下(xià)，一度冲上3400点(diǎn)，而后快(kuài)速跳水。然(rán)后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示(shì)，近(jìn)期(qī)市场(chǎng)波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点(diǎn)评(píng)表(biǎo)示，4月(yuè)新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均(jūn)低于(yú)Wind一致预期，一季度(dù)冲量(liàng)明显+票据利(lì)率下(xià)行，数据(jù)走(zǒu)弱在方向上(shàng)不超预期，但(dàn)幅度较(jiào)预(yù)期(qī)更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居(jū)民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明(míng)显走弱，单(dān)月(yuè)新增创历史新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数(shù)效应(yīng)外，主因C端(duān)新增存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门(mén)中长贷仍在(zài)修复→全(quán)A非金(jīn)融(róng)企(qǐ)业(yè)盈利全年或(huò)拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财(cái)报数(shù)据反映的制造(zào)业库存(cún)及产能周期位置看(kàn)，弹性或(huò)有限(xiàn)。金融数(shù)据再次(cì)印证(zhèng)复苏成(chéng)色需(xū)巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的(de)可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基(jī)金(jīn)近日也表示，后续来看市场回落(luò)空间(jiān)有限：

　　第一(yī)、4月出(chū)口仍超预期，外(wài)需仍(réng)有韧性。4月出口同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效(xiào)应外(wài)，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强(qiáng)劲的(de)需(xū)求均支撑了(le)外需，内需同样在(zài)修复下市场分(fēn)子(zi)端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外(wài)流动(dòng)性仍然偏(piān)好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍(réng)然强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏下流动性大(dà)概率(lǜ)仍然维(wéi)持宽松(sōng)，同(tóng)样仍(réng)可能有增量政策出(chū)台，对市场均(jūn)是呵护(hù)而非压力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会(huì)议(yì)后(hòu)市(shì)场基(jī)本已定价(jià)美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐患同时(shí)通胀仍在(zài)下行下，后续(xù)海(hǎi)外流(liú)动性难更紧，外(wài)资对(duì)国内(nèi)市场的流出压(yā)力不大(dà)。

　　总体来看，权(quán)重板(bǎn)块内部(bù)的分(fēn)化，热门板块交易性(xìng)的波动是(shì)指数调(diào)整主因，但(dàn)在内需修(xiū)复(fù)、外(wài)需(xū)韧性，且国内政策呵护(hù)延续(xù)、外(wài)资流(liú)出压(yā)力(lì)不大(dà)下市(shì)场无(wú)大风险，震荡修复延续。

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