30年(nián)“不(bù)败(bài)”的可(kě)转债信仰，突然之间(jiān)出(chū)现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值(zhí)的(de)可转债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历(lì)史(shǐ)上从未有(yǒu)过如此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债，与此同时(shí)，各(gè)类低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)接连雪(xuě)崩。分析(xī)认为(wèi)，资金开始担心退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续(xù)不乐观，自周(zhōu)二(èr)盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板(bǎn)块方面，此(cǐ)前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电力、旅游等行(xíng)业(yè)逆(nì)势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上资(zī)金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一(yī)下被(bèi)打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司(sī)和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破了(le)30年来的(de)可转(zhuǎn)债没有(yǒu)出(chū)现(xiàn)正(zhèng)股和转债退(tuì)市的历史。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜(sōu)特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜(sōu)特转(zhuǎn)债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债今(jīn)日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜(sōu)特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌(diē)，面值100元(yuán)的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜(sōu)特还(hái)在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退市(shì)情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻(chè)底带(dài)崩(bēng)了整个(gè)低价(jià)转(zhuǎn)债，过去(qù)的双低策(cè)略似(shì)乎也不再(zài)奏效。思(sī)创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的(de)低(dī)价(jià)转债，而一年前(qián)市(shì)场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一(yī)度没有转债价格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行(xíng)等金融股(gǔ)带(dài)动之下，一度(dù)冲(chōng)上3400点，而后快(kuài)速(sù)跳水(shuǐ)。然后持续下行(xíng)，今(jīn)日又跌超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评(píng)表示(shì)，4月新增(zēng)社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率(lǜ)下行，数据(jù)走(zǒu)弱(ruò)在方向上不超预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居(jū)民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微(wēi)升(shēng)，基数效应外，主因C端新(xīn)增(zēng)存款转负(fù)；3）私人部(bù)门中长(zhǎng)贷仍在修(xiū)复→全A非金(jīn)融企(qǐ)业(yè)盈利全(quán)年(nián)或拾级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差及财报(bào)数据(jù)反(fǎn)映的制造(zào)业(yè)库存(cún)及产能(néng)周期位置看，弹性或有限。金融数(shù)据再次印证复苏成色(sè)需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢(huī)复和扩大需求”的(de)可能。

　　前(qián)海开源基金近日也表示(shì)，后续来看市(shì)场回(huí)落(luò)空(kōng)间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧(rèn)性(xìng)与东盟(méng)相对强劲(jìn)的(de)需求(qiú)均(jūn)支撑了外需(xū)，内需(xū)同样在修复下市(shì)场分子端(duān)边(biān)际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政(zhèng)治(zhì)局会议仍然强(qiáng)调(diào)稳增长，应对(duì)弱复苏下流动性(xìng)大概率仍然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量(liàng)政策(cè)出台(tái)，对市场均(jūn)是(shì)呵(hē)护(hù)而(ér)非(fēi)压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本(běn)已(yǐ)定价美(měi)联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银(yín)行(xíng)风险隐患同时通(tōng)胀仍(réng)在下行下，后续海外(wài)流动性难更(gèng)紧(jǐn)，外资对国内市场的流出(chū)压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板(bǎn)块内部的分化，热门(mén)板块交易性的波动是(shì)指数(shù)调整主因，但在(zài)内需修复(fù)、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延续、外(wài亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁)资(zī)流出压力不(bù)大下市场无大风险(xiǎn)，震荡(dàng)修复延续(xù)。

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