AI板块(kuài)成(chéng)为(wèi)2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而(ér)来(lái)的(de)是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公(gōng)司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)的(de)是，此(cǐ)次公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投(tóu)资价(jià)值，但(dàn)是对(duì)于短期人(rén)工(gōng)智(zhì)能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报(bào)中部(bù)分(fēn)内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环(huán)境(jìng)保(bǎo)护和(hé)可持续(xù)发展，以及新能(néng)源开(kāi)发和利(lì)用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人(rén)工智能(néng)领域的(de)快速发(fā)展为全球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影响我们(men)的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续发展，需(xū)要(yào)建立完善的法律法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保(bǎo)数(shù)据安全(quán)并(bìng)防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质量发展的核心(xīn)在于效(xiào)率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半导体、数字化、互(hù)联网平台等(děng)提出自(zì)己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互(hù)联网行业(yè)一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是(shì)我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背景下，大(dà)家越来(lái)越意识到(dào)数字化(huà)的(de)重要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融合，也(yě)会给中国(guó)公司带来发展的机(jī)会。目(mù)前整个板块的估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也(yě)显示(shì)出人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工(gōng)作等(děng)，是(shì)一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地(dì)也将通过(guò)百度(dù)智(zhì)能云接(jiē)入文(wén)心一言能(néng)力，致力于创新投(tóu)资者关(guān)系管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能(néng)成为一季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基(jī)金一季度进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要的增长要(yào)素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智(zhì)能(néng)带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么zhǎng)增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的(de)历史底部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业(yè)在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也(yě)是为数(shù)不(bù)多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业(yè)变革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计算(suàn)机(jī)为代(dài)表的科技板(bǎn)块内(nèi)会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑(yí)问人(rén)工智能和可(kě)再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的(de)企稳和(hé)新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的产业(yè)机会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理(lǐ)的(de)基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了(le)对人(rén)工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季(jì)报(bào)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于(yú)对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄(líng)化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展的核(hé)心在于全(quán)要(yào)素(sù)生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利(lì)用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术全方位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生产和服务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系(xì)统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的(de)行(xíng)业(yè)之一(yī)。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如(rú)，建信(xìn)智能生(shēng)活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了(le)制造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是(shì)重点布(bù)局(jú)了人工智(zhì)能技术(shù)创(chuàng)新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能(néng)极(jí)致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金(jīn)经理秦(qín)毅(yì)虽然(rán)在一季报中表达(dá)了对人(rén)工(gōng)智能的(de)重视，但一季度并(bìng)未加(jiā)入对(duì)于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科技板块(kuài)走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一(yī)成功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的(de)人工智能的(de)应用领域得(dé)到(dào)了极大的拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的(de)应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应(yīng)该(gāi)更(gèng)加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他(tā)的基(jī)金持(chí)仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复(fù)合国家安全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术(shù)，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的科技创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃(qì)了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别的技术要(yào)素革命，或(huò)许我(wǒ)们已(yǐ)经站在(zài)新(xīn)一轮科技(jì)浪潮(cháo)带(dài)来的全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会(huì)积极学习和(hé)拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么力(lì)在(zài)火(huǒ)热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年(nián)三(sān)四季(jì)度(dù)布局了不少(shǎo)人工智能相关的标(biāo)的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概(gài)率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块，这(zhè)在(zài)今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的(de)事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何(hé)分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资(zī)和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的(de)发展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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