在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基民(mín)的(de)热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前(qián)折(zhé)溢价率已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到(dào)资金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易(yì)价(jià)格溢价(jià)风险，如果盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧热情在(zài)风险提示(shì)后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流(liú)入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目(mù)前(qián)跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都是日经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不(bù)够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不(bù)应(寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思yīng)求的情况，就会推(tuī)高二级市(shì)场价格，让价格(gé)走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟(gēn)踪日经225指数(shù)表现的(de)，如果短期出(chū)现高溢价，也(yě)就意味着当前(qián)的价(jià)格超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市(shì)场(chǎng)价格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因(yīn)素(sù)驱(qū)动(dòng)：一(yī)是(shì)随着美(měi)联储加息(xī)预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二(èr)是随(suí)着疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏和(hé)去年日元(yuán)持续(xù)贬值(zhí)，东京(jīng)交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是(shì)今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企业(yè)可能采取股票回(huí)购等方式提振股价，截(jié)至本(běn)周，已有价值3900万亿(yì)日(rì)元的股票被(bèi)宣布回(huí)购；四(sì)是近期部分利好(hǎo)消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大(dà)举(jǔ)投资日本(běn)股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨带(dài)来的(de)投资风险，并提示投资者(zhě)，海外(wài)投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者(zhě)在自(zì)己能力(lì)圈(quān)内投资(zī)，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指继续(xù)受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间(jiān)成交均(jūn)价测算，净流(liú)入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向(xiàng)来看，资(zī)金净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量。另外，触(chù)底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净(jìng)流入(rù)资金最多的(de)是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居(jū)行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌越买”，华安(ān)基金(jīn)指数与(yǔ)量化(huà)投资部表示，随着前(qián)期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示成分(fēn)股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续(xù)关注(zhù)板块(kuài)趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽(qì)车(chē)发(fā)展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着(zhe)国(guó)内经济发展动(dòng)能要(yào)加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是(shì)经济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续受益于政策红利(lì)，该机构建议关寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思注创业板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过(guò)11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出(chū)现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更多(duō)结构性机会(huì)，当前(qián)市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继(jì)续(xù)关(guān)注资金合力最强的人工(gōng)智能与央(yāng)企(qǐ)相关(guān)品种，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度(dù)回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会，尤(yóu)其(qí)是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字(zì)化对生(shēng)产(chǎn)力的(de)提(tí)升，重点(diǎn)关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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